🎓 Impara la Finanza

P/E Ratio (Price-to-Earnings)

Quanto paghi per ogni dollaro di utili. Metrica fondamentale per valutare se un'azione è costosa o a buon mercato.

→ Spiegato in: Sell-off Tech

PEG Ratio (P/E to Growth)

Divide il P/E per il tasso di crescita atteso degli utili. Un PEG sotto 1 segnala potenziale sottovalutazione. Utile per aziende ad alta crescita come Nvidia.

→ Spiegato in: Nvidia Trimestrale 25 Feb

EV/Sales (Enterprise Value to Sales)

Valutazione totale divisa per fatturato. Particolarmente utile per aziende in crescita o con margini variabili.

→ Spiegato in: Sell-off Tech

EBITDA ed EV/EBITDA

L'utile operativo "puro" al lordo di interessi, tasse e ammortamenti. Il multiplo EV/EBITDA è lo strumento principe per confrontare aziende di settori diversi.

→ Spiegato in: Brunello Cucinelli Risultati

Metodi di Valutazione Startup

DCF, comparables, VC method: come si valuta una startup privata come xAI o SpaceX.

→ Spiegato in: SpaceX & xAI Ecosistema

Revenue Miss: Cosa Significa e Perché Impatta

Quando i ricavi sono sotto il consensus degli analisti. Impatta più dell'EPS perché segnala debolezza della domanda, non solo margini.

→ Spiegato in: Wall Street 10 Mar

Earnings "Beat" vs "Miss"

Come leggere i risultati trimestrali rispetto alle attese di Wall Street. La reazione del titolo dipende dal consensus, non dal dato assoluto.

→ Spiegato in: Oracle Earnings 10 Mar

Earnings Surprise (sorpresa degli utili)

La differenza positiva tra gli utili pubblicati e le stime degli analisti. GE Vernova il 22 aprile 2026: EPS $1,35 vs $0,89 stimato (+52%) — un Earnings Surprise che ha spinto il titolo +13% in una seduta. Più alta la sorpresa, più forte la reazione del mercato.

→ Spiegato in: Wall Street 22 Apr — GEV +13%

Run-Rate: Come Si Calcola

Proiezione annualizzata basata su dati parziali. Es: revenue Q1 × 4 = run-rate annuo. Utile ma può essere fuorviante per business stagionali.

→ Spiegato in: Broadcom Q1 5 Mar

Comparable Sales (Comp Sales)

Crescita delle vendite a parità di punti vendita. Esclude nuove aperture e chiusure. La metrica regina del retail per valutare la crescita organica.

→ Spiegato in: Walmart Q4 19 Feb

Net New ARR (Annual Recurring Revenue)

Misura i nuovi ricavi ricorrenti acquisiti in un trimestre, al netto di disdette e downgrade. Per le aziende SaaS è la metrica più importante perché anticipa la crescita futura.

→ Spiegato in: Adobe crolla -8,85%

Net Revenue Retention (NRR)

Misura quanti ricavi un'azienda SaaS mantiene dalla base clienti esistente, inclusi upgrade e cancellazioni. Un NRR sopra 100% indica crescita organica dal portafoglio clienti.

→ Spiegato in: Adobe crolla -8,85%

Da Growth a Value Stock

Quando la crescita rallenta, il mercato rivaluta il titolo. Lululemon è passata da P/E 40x (growth) a 12-15x (value): il mercato non crede più nella narrativa di crescita.

→ Spiegato in: Lululemon — De-rating

Margine lordo e operativo

Il margine lordo (gross margin) è il ricavo meno il costo dei beni venduti, diviso il ricavo. Il margine operativo sottrae anche le spese operative. Micron al 75% lordo e 69% operativo indica un'azienda con pricing power eccezionale.

→ Spiegato in: Micron earnings record

EPS Beat + Guidance Miss — Il paradosso Netflix

Netflix il 17 aprile 2026: EPS Q1 $1,23 vs $0,76 stimato (+62% sul consensus), ricavi $12,25 miliardi (+16% YoY). Un trionfo. Ma la guidance Q2 delude: EPS stimato $0,78 vs $1,05 atteso. Risultato: -9,72% After-Hours. Perché? Il mercato prezza il futuro, non il passato. Un EPS beat brillante non conta se le previsioni future (forward guidance) deludono.

→ Spiegato in: Wall Street 17 Apr — Netflix Guidance Miss

EPS GAAP vs Non-GAAP (utile per azione rettificato)

L’EPS GAAP include tutti i costi secondo i principi contabili ufficiali. L’EPS Non-GAAP (adjusted, rettificato) esclude voci straordinarie come stock-based compensation (compensi in azioni), ammortamenti da acquisizioni e costi di ristrutturazione. Intel Q1 2026: EPS GAAP $0,13 vs Non-GAAP $0,29 — quasi il doppio. Il mercato valuta principalmente il Non-GAAP perché riflette meglio la redditività operativa ricorrente.

→ Spiegato in: Intel Q1 2026 — Trimestrale record

Price-to-Sales Ratio (rapporto prezzo/fatturato)

Il Price-to-Sales (P/S, rapporto prezzo/fatturato) confronta la capitalizzazione di mercato di un’azienda con i suoi ricavi annuali. Si usa per le aziende in forte crescita con profitti GAAP ancora instabili. Palantir Q1 2026: P/S superiore a 70x, il che significa che il mercato paga 70 dollari per ogni dollaro di fatturato annuo. È una valutazione estrema che richiede una crescita eccezionale e continua per giustificarsi — qualsiasi rallentamento penalizza il titolo in modo sproporzionato.

→ Spiegato in: Palantir Q1 2026 — Earnings record

AI Agent (agente AI) — Cos’è e come funziona in finanza

Un AI Agent (agente AI) è un sistema di intelligenza artificiale che esegue compiti complessi in sequenza autonoma: accede a dati, calcola, interagisce con software diversi e decide — senza istruzioni umane passo per passo. In finanza vengono usati per riconciliazione contabile, analisi KYC (conosci il tuo cliente), costruzione di modelli di valutazione e screening AML (antiriciclaggio). Anthropic ha lanciato nel maggio 2026 dieci AI Agent finanziari adottati da JPMorgan, Goldman Sachs, Citi, AIG e Citadel.

→ Spiegato in: Anthropic Claude Opus 4.7 — Wall Street

Data Center Revenue (ricavi data center) e AI Chip — Come si misura il boom dell’IA

Il Data Center Revenue (ricavi da centro dati) misura quanto un’azienda come AMD o Nvidia guadagna dalla vendita di chip e sistemi per server AI. AMD nel Q1 2026 ha registrato $5,8 miliardi di Data Center Revenue (+57% YoY), trainato dalle GPU RDNA per LLM (modelli linguistici di grandi dimensioni) e dai chip MI300X. È il KPI (indicatore chiave di prestazione) più monitorato per valutare la posizione competitiva nell’era dell’intelligenza artificiale: crescita YoY (anno su anno) sopra il 50% indica leadership nel mercato AI.

→ Spiegato in: AMD +16% — Earnings Day 6 Maggio 2026

Streaming Economics (economia dello streaming) e Operating Income Break-Even (punto di pareggio)

Lo Streaming Economics (economia dello streaming) descrive il percorso di un servizio come Disney+ dalla fase di perdita (investimenti in contenuti) alla profittabilità strutturale. Il Break-Even operativo si raggiunge quando i ricavi da abbonamenti e pubblicità superano i costi di contenuto, tecnologia e marketing. Disney nel Q1 2026 ha raggiunto il 10,6% di Operating Income Margin (margine operativo) sul segmento streaming: il mercato aveva aspettato anni questo traguardo. Un margine del 10% significa che per ogni €100 di ricavi, restano €10 di profitto operativo.

→ Spiegato in: Disney +7,5% — Earnings Day 6 Maggio 2026

Gross Bookings (prenotazioni lorde) vs Revenue (ricavi) — La differenza per le piattaforme di mobilità

I Gross Bookings (prenotazioni lorde) rappresentano il totale del valore delle corse o consegne generate sulla piattaforma Uber — ovvero quanto pagano complessivamente i clienti. I Revenue (ricavi) sono solo la commissione che Uber trattiene su ogni transazione (tipicamente il 20–25%). Nel Q1 2026: Gross Bookings $53,7 miliardi, Revenue $11,5 miliardi. Gli analisti monitorano i Gross Bookings per capire la crescita del volume, e il Take Rate (commissione media) per capire il potere di pricing (determinazione del prezzo) della piattaforma.

→ Spiegato in: Uber +8% — Earnings Day 6 Maggio 2026

EBITDA Margin (margine EBITDA) — L’efficienza operativa prima degli effetti finanziari

L’EBITDA Margin (margine EBITDA — Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) misura la percentuale di profitto operativo lordo su ogni euro di fatturato, escludendo interessi, tasse, ammortamenti e svalutazioni. Amplifon nel Q1 2026 ha raggiunto il 24,5% di EBITDA Margin — un record storico per l’azienda. Significa che per ogni €100 di fatturato, €24,5 diventano profitto operativo prima degli oneri finanziari. È la metrica preferita per confrontare l’efficienza operativa tra aziende con strutture di debito e fiscali diverse.

→ Spiegato in: FTSE MIB 49.696 — Piazza Affari 6 Maggio 2026

Market Cap (Capitalizzazione di Mercato)

La Market Cap (capitalizzazione di mercato) è il valore totale di un’azienda in borsa: si calcola moltiplicando il prezzo dell’azione per il numero di azioni in circolazione. Le aziende si classificano in Large Cap (alta capitalizzazione, oltre $10 miliardi), Mid Cap (media capitalizzazione) e Small Cap (piccola capitalizzazione). Prysmian il 8 maggio 2026 ha raggiunto nuovi massimi storici di capitalizzazione dopo l’upgrade di Deutsche Bank, dimostrando come un singolo rating cambio possa spostare miliardi di valore di mercato in poche ore.

→ Spiegato in: Piazza Affari 8 Mag — Prysmian sui massimi

Crescita Organica (Organic Growth) — La crescita “pulita” senza acquisizioni

La Crescita Organica (Organic Growth) misura l’incremento del fatturato generato esclusivamente dall’attività operativa esistente — senza contare gli effetti di acquisizioni, cessioni o variazioni dei tassi di cambio. È la metrica che gli analisti preferiscono per valutare la salute reale di un’azienda. Amplifon nel Q1 2026 ha registrato una crescita organica del +8,4%: significa che ha venduto l’8,4% in più rispetto a un anno fa solo grazie alle attività già esistenti, senza contributi da nuove acquisizioni o effetti valutari favorevoli.

→ Spiegato in: FTSE MIB 49.696 — Piazza Affari 6 Maggio 2026

Spread BTP-Bund

La differenza di rendimento tra titoli di Stato italiani e tedeschi. Termometro del rischio Italia e driver fondamentale per le banche domestiche.

→ Spiegato in: FTSE MIB 18 Feb

PMI (Purchasing Managers' Index)

Indice anticipatore dell'attività economica: sopra 50 = espansione, sotto 50 = contrazione. Pubblicato prima dei dati ufficiali di PIL e occupazione.

→ Spiegato in: FTSE MIB 18 Feb

Treasury Yields e Impatto sui Mercati

Come i rendimenti dei titoli di Stato USA (10-Year Treasury) influenzano azioni, obbligazioni e valute. Il tasso risk-free che "pesa" su tutte le valutazioni.

→ Spiegato in: Treasury Yields Impatto

CPI e Inflazione USA

Come si misura l'inflazione, cosa include il paniere CPI e perché i dati mensili spostano i mercati e le aspettative sui tagli Fed.

→ Spiegato in: Inflazione USA Gennaio

Retail Sales e Consumi USA

Le vendite al dettaglio come indicatore della salute dei consumi americani. Un "miss" sui retail sales alimenta i timori di rallentamento economico.

→ Spiegato in: Retail Sales 10 Feb

PPI (Producer Price Index)

L'inflazione misurata "alla fonte": i prezzi che i produttori ricevono per i loro output. Anticipa spesso le dinamiche del CPI al consumo.

→ Spiegato in: PPI 0.5%

Federal Reserve e politica monetaria

Come la Fed decide i tassi di interesse e perché i discorsi dei singoli governatori (come Lorie Logan) spostano i mercati anche senza decisioni ufficiali.

→ Spiegato in: Fed Logan Tassi Hold

Hawkish vs Dovish

Hawkish: atteggiamento restrittivo della banca centrale (tassi alti). Dovish: accomodante (tassi bassi). Le parole dei banchieri centrali muovono i mercati.

→ Spiegato in: Fed Minutes 19 Feb

PCE (Personal Consumption Expenditures)

L'indicatore di inflazione preferito dalla Fed. Misura la variazione dei prezzi dei beni e servizi acquistati dai consumatori. Più ampio del CPI.

→ Spiegato in: Fed Minutes 19 Feb

PPI, CPI e PCE — Le Tre Misure di Inflazione

PPI misura i prezzi alla produzione, CPI al consumo, PCE i consumi personali. La Fed guarda soprattutto il Core PCE per decidere sui tassi.

→ Spiegato in: PPI e Inflazione 27 Feb

Non-Farm Payrolls (NFP) e Jobs Report

Il dato mensile sull'occupazione USA, pubblicato il primo venerdì del mese. Uno dei market mover più potenti. Esclude settore agricolo.

→ Spiegato in: Jobs Report 6 Mar

Stagflazione: Cos'è e Perché È Pericolosa

Combinazione di stagnazione economica e inflazione alta. Lo scenario peggiore per le banche centrali: alzare i tassi peggiora la crescita, abbassarli peggiora l'inflazione.

→ Spiegato in: Iran Guerra Giorno 6 · 5 Mar

Cedola Step-Up vs Cedola Fissa

Le cedole step-up crescono nel tempo (es. 2% → 3%), premiando chi tiene il titolo fino a scadenza. Le fisse pagano sempre lo stesso importo.

→ Spiegato in: BTP Valore 27 Feb

Section 122 vs IEEPA — Poteri Presidenziali sui Dazi

Due strumenti legali USA per imporre tariffe. Section 122 è limitata (150 giorni, 15% max). IEEPA è più potente ma richiede emergenza nazionale.

→ Spiegato in: Trump Dazi Globali 25 Feb

Come i Dazi Impattano i Mercati

I dazi aumentano i costi per importatori e consumatori, alimentano l'inflazione, riducono i margini aziendali e possono innescare guerre commerciali.

→ Spiegato in: Trump Dazi Globali 25 Feb

PPI (Indice dei Prezzi alla Produzione) — Come Funziona

Il PPI misura i prezzi che i produttori ricevono per i loro output: è un indicatore anticipatore del CPI. Il Core PPI (escluse energia e alimentari) è il dato più seguito dalla Fed per le decisioni sui tassi.

→ Spiegato in: Macro 15 Apr — PPI e Fed

War Premium (Premio di Guerra) sul Petrolio

Componente del prezzo del petrolio che riflette il rischio geopolitico aggiuntivo. Quando le tensioni si allentano (de-escalation), il War Premium si sgonfia e il WTI scende. Il 15 apr 2026: WTI da $103 a $93 su speranze di nuovi colloqui USA-Iran.

→ Spiegato in: Macro 15 Apr — PPI e Fed

Stagflazione: il Peggior Scenario per la Fed

Inflazione alta + crescita stagnante. La Fed non può né alzare (peggiora la crescita) né abbassare (peggiora l'inflazione) i tassi. Finché il Core PPI rimane mite, come nel dato di marzo 2026 (+0,1%), il rischio è contenuto.

→ Spiegato in: Macro 15 Apr — PPI e Fed

Earnings Season (Stagione delle Trimestrali)

Periodo trimestrale in cui le aziende pubblicano i risultati finanziari. Beat = supera le stime; Miss = delude. La settimana del 15 aprile 2026 ha visto Bank of America, Morgan Stanley e ASML riportare risultati sopra le attese.

→ Spiegato in: Wall Street 15 Apr

FTSE MIB: Come È Costruito l'Indice di Piazza Affari

I 40 titoli più liquidi di Euronext Milan, ponderati per capitalizzazione flottante con cap 15%. Settori dominanti: banche (~30%), energia (~15%), lusso (~12%). Il 15 apr 2026 ha chiuso a 48.145 con Stellantis +3,28% a bilanciare il lusso in calo.

→ Spiegato in: Piazza Affari 15 Apr

Consumer Price Index (CPI)

Misura la variazione media dei prezzi al consumo, indicatore chiave di inflazione seguito dalla Fed. Il CPI "core" esclude alimentari ed energia per catturare il trend sottostante.

→ Spiegato in: Wall Street 11 Mar: CPI 2,4%

Impatto del petrolio sulle borse europee

L'Europa è importatore netto di energia: il rialzo del petrolio aumenta i costi di produzione, alimenta l'inflazione e deteriora la bilancia commerciale, penalizzando in particolare il DAX tedesco.

→ Spiegato in: Europa 11 Mar: DAX -1,6%

Capitolazione di mercato

Vendita massiccia e indiscriminata degli investitori in preda al panico. Si riconosce da volumi elevati, cali su tutti i settori e VIX in impennata.

→ Spiegato in: Wall Street 12 Mar: shock petrolio

Private Credit e Direct Lending

Area della finanza in cui fondi specializzati erogano prestiti direttamente alle aziende, bypassando il sistema bancario. Oltre $2.000 miliardi di asset globali.

→ Spiegato in: Morgan Stanley: crisi private credit

Consumer Sentiment Index (Michigan)

Indicatore anticipatore dell'economia USA basato su 500 interviste. Misura fiducia consumatori, aspettative inflazione e propensione all'acquisto. Sotto 60 segnala forte stress economico.

→ Spiegato in: Wall Street quarta seduta calo

Effetto "tassa sulla benzina" e moltiplicatore consumi

L'aumento dei prezzi della benzina funziona come una tassa regressiva che colpisce di più le famiglie a basso reddito, con effetto moltiplicatore negativo sui consumi discrezionali.

→ Spiegato in: Dollar General e Michigan ai minimi

Le settimane delle banche centrali

Quando Fed, BCE e altre banche centrali decidono sui tassi nella stessa settimana, la volatilità aumenta. I mercati attendono le dichiarazioni per capire la direzione della politica monetaria.

→ Spiegato in: FTSE MIB — Banche centrali

L'interesse composto

Einstein lo chiamò l'ottava meraviglia del mondo. Reinvestendo i rendimenti, il capitale cresce in modo esponenziale. €200/mese al 7% annuo diventano oltre €600.000 in 30 anni.

→ Spiegato in: Guida investire in borsa

Il regime fiscale italiano per gli investimenti

In Italia i capital gain sono tassati al 26% (12,5% per titoli di stato). Esistono due regimi: dichiarativo (il risparmiatore calcola) e amministrato (la banca fa tutto).

→ Spiegato in: Guida investire in borsa

FOMC e Dot Plot

Ogni trimestre la Fed pubblica le proiezioni dei suoi membri sui tassi. I "dots" mostrano dove ogni membro vede il tasso a fine anno, guidando le aspettative del mercato.

→ Spiegato in: Wall Street 17 marzo — FOMC

Hawkish Hold

Quando una banca centrale mantiene i tassi invariati ma con un tono da falco, segnalando che non intende tagliarli a breve. Spesso causa vendite sui mercati.

→ Spiegato in: Fed 18 marzo — tassi fermi e PPI

PPI vs CPI

Il PPI misura i prezzi alla produzione (input dei produttori), il CPI i prezzi al consumo. Un PPI alto anticipa spesso un rialzo del CPI nei mesi successivi.

→ Spiegato in: Fed 18 marzo — PPI +0,7%

Dot Plot della Fed

Grafico che mostra le previsioni individuali dei membri del FOMC sui tassi futuri. Ogni punto rappresenta un membro. È uno degli strumenti più seguiti per capire la direzione della politica monetaria.

→ Spiegato in: Fed 18 marzo — dot plot solo 1 taglio

Stagflazione

Scenario in cui l'economia rallenta (stagnazione) mentre i prezzi aumentano (inflazione). È il peggior incubo per le banche centrali perché i loro strumenti funzionano contro uno dei due problemi, ma aggravano l'altro.

→ Spiegato in: Iran, Hormuz e stagflazione

Forward Guidance della BCE

La comunicazione delle banche centrali sulle future decisioni di politica monetaria. Influenza i mercati prima ancora che i tassi cambino realmente.

→ Spiegato in: BCE 19 marzo

Tasso sui Depositi BCE

Il tasso che la BCE paga alle banche per i depositi overnight. È il principale strumento di politica monetaria e il riferimento per i tassi di mercato nell'Eurozona.

→ Spiegato in: FTSE MIB 19 marzo

Stagflazione — Il dilemma BCE

Quando inflazione alta e crescita stagnante coesistono. Le banche centrali sono in trappola: alzare i tassi frena la crescita, abbassarli alimenta l'inflazione.

→ Spiegato in: BCE 19 marzo

Scadenze Tecniche Europee (Witching Day)

In Europa, futures e opzioni sugli indici scadono simultaneamente 4 volte l'anno. I volumi possono raddoppiare o triplicare, creando movimenti di prezzo amplificati dal ribilanciamento istituzionale.

→ Spiegato in: FTSE MIB 20 Mar

Upgrade e Downgrade degli Analisti

Le raccomandazioni degli analisti (outperform, neutral, underperform) e i target price influenzano il prezzo dei titoli. Un upgrade puo muovere un'azione del 2%+ in una singola seduta, come nel caso Moncler.

→ Spiegato in: FTSE MIB 20 Mar

Il Dilemma delle Banche Centrali durante le Guerre

Quando il petrolio sale per guerra, le banche centrali affrontano una scelta impossibile: alzare i tassi per combattere l'inflazione (rischiando recessione) o tagliarli per sostenere la crescita. La trappola della stagflazione.

→ Spiegato in: Outlook Mercati 23 Mar

OPAS — Offerta Pubblica di Acquisto e Scambio

Un'offerta per acquistare tutte le azioni di una societa quotata, pagando in contanti e azioni. Poste Italiane ha lanciato un'OPAS da €10,8 miliardi su TIM con soglia di adesione al 66,67% per il delisting.

→ Spiegato in: FTSE MIB Poste-TIM 23 Mar

Strike Effect (effetto sciopero) sui dati occupazionali

Quando uno sciopero termina, i lavoratori che rientrano vengono contati come nuovi posti di lavoro nei NFP (buste paga non agricole). A marzo 2026, il rientro degli scioperi nel settore sanitario ha gonfiato il dato di +76K, distorcendo la lettura reale del mercato del lavoro.

→ Spiegato in: NFP Marzo +178K — 6 Apr

Earnings Catalyst (catalizzatore dei risultati)

Quando i risultati finanziari di un’azienda hanno effetto positivo (o negativo) su titoli concorrenti o della stessa filiera produttiva. I risultati record di Samsung Q1 2026 hanno fatto volare STMicroelectronics +4,65% a Milano, perché il mercato ha inferito che la forte domanda di chip AI beneficia l’intero settore.

→ Spiegato in: Piazza Affari 7 Apr — STM Samsung

CPI vs Core CPI (inflazione headline vs inflazione di fondo)

Il CPI headline (indice dei prezzi al consumo) include tutti i beni, inclusi energia e cibo. Il Core CPI (inflazione di fondo) li esclude perché volatili. Le banche centrali si concentrano sul Core: nel marzo 2026, il CPI headline era +3,3% (gonfiato dalla benzina +21,2%) ma il Core CPI era solo +2,6%, segnalando che l’inflazione strutturale è più contenuta.

→ Spiegato in: CPI marzo 2026 — Fed in pausa

Indipendenza della Banca Centrale (Central Bank Independence)

Il principio per cui la banca centrale (come la Fed) deve operare libera da pressioni politiche. Il 24 aprile 2026, il DOJ ha archiviato l’indagine penale su Powell, rimuovendo un’incertezza che pesava sui mercati. Kevin Warsh è il candidato di Trump per succedere a Powell: le sue dichiarazioni “hawkish” (restrittive) hanno spinto i rendimenti dei Treasury verso l’alto.

→ Spiegato in: Wall Street 24 Apr — Intel ATH e Warsh Fed

Confirmation Hearing (audizione di conferma) alla Fed

Prima di diventare presidente della Federal Reserve, ogni candidato deve essere confermato dal Senato USA con un’audizione pubblica davanti alla Senate Banking Committee. Il candidato risponde a domande su politica monetaria, indipendenza della banca centrale e posizioni sui tassi. Queste audizioni muovono i mercati: Kevin Warsh, il 21 aprile 2026, ha usato la formula “regime change” e toni hawkish, spingendo i Treasury rendimenti sopra il 4,3% e causando un calo delle equities.

→ Spiegato in: Wall Street 21 Apr — Warsh Hearing

PIL (Prodotto Interno Lordo) / GDP (Gross Domestic Product) — come leggere i dati flash

Il PIL (Prodotto Interno Lordo), in inglese GDP (Gross Domestic Product), misura il valore di tutti i beni e servizi prodotti in un paese in un periodo. Viene pubblicato in due forme: stima flash (preliminare, uscita poche settimane dopo la fine del trimestre) e dato definitivo (più accurato, mesi dopo). Per i mercati conta la tendenza: crescita positiva segnala salute economica, due trimestri negativi consecutivi = recessione. L’Italia nel Q1 2026 ha registrato +0,2% QoQ e +0,7% YoY (stima Istat, 30 aprile 2026).

→ Spiegato in: Piazza Affari 30 Apr — PIL Q1 2026

Margin Call (Chiamata a Margine)

Cosa succede quando compri azioni con soldi presi in prestito e i prezzi scendono. Il meccanismo che può trasformare una correzione in panic selling.

→ Spiegato in: Sell-off Tech

Sector Rotation (Rotazione Settoriale)

Come il denaro si sposta da un settore all'altro senza uscire dal mercato. Tech scende, healthcare sale.

→ Spiegato in: Sell-off Tech

Deleveraging Massiccio

Quando molti investitori vendono contemporaneamente per ridurre il leverage. Il caso dell'argento -30%.

→ Spiegato in: Argento Crash

AI Cannibalization

Quando un'azienda tech sviluppa prodotti AI che sostituiscono i propri prodotti legacy. Innovazione che mangia i ricavi esistenti.

→ Spiegato in: Sell-off Tech

Turnaround Tuesday

Pattern statistico: dopo un lunedì di sell-off, il martedì tende a rimbalzare. Causato da ribilanciamenti istituzionali e caccia ai minimi.

→ Spiegato in: Wall Street 24 Feb

"Sell the News" — Vendere sulla Notizia

Quando il mercato scende nonostante notizie positive. Gli investitori avevano già comprato sull'attesa e vendono alla conferma. "Buy the rumor, sell the news."

→ Spiegato in: Wall Street 28 Feb

VIX — L'Indice della Paura

Misura la volatilità attesa dell'S&P 500 nei prossimi 30 giorni. Sopra 20 = nervosismo. Sopra 30 = paura. Sale quando i mercati scendono.

→ Spiegato in: Wall Street 28 Feb

Risk-Off: Fuga dal Rischio

Quando gli investitori vendono asset rischiosi (azioni, crypto) e comprano beni rifugio (oro, Treasury, CHF). Tipico in periodi di crisi o guerra.

→ Spiegato in: Iran Guerra Giorno 6 · 5 Mar

Short Selling — Vendita allo Scoperto

Vendere azioni prese in prestito per ricomprarle a prezzo inferiore. Profitto sulla differenza. Rischio illimitato se il titolo sale invece di scendere.

→ Spiegato in: FTSE MIB 5 Mar

Perché la Difesa Sale Quando il Mercato Scende

I titoli della difesa sono anti-ciclici in contesti geopolitici: guerra → più spesa militare → più ordini. Correlazione inversa con il sentiment generale.

→ Spiegato in: FTSE MIB 6 Mar

Guidance e Consensus degli Analisti

La guidance è la previsione dell'azienda sui risultati futuri. Il consensus è la media delle stime degli analisti. Il confronto tra i due muove i titoli.

→ Spiegato in: Wall Street 19 Feb

Fusione per incorporazione

Operazione in cui una società (incorporante) assorbe un'altra (incorporata) che cessa di esistere. Gli azionisti dell'incorporata ricevono azioni dell'incorporante secondo un rapporto di concambio.

→ Spiegato in: FTSE MIB 11 Mar: MPS-Mediobanca

Concambio azionario nelle fusioni

Rapporto con cui le azioni dell'incorporata vengono convertite in azioni dell'incorporante. Tiene conto di capitalizzazione, patrimonio netto, redditività e sinergie. Un concambio superiore alle attese è un premio per gli azionisti.

→ Spiegato in: FTSE MIB 11 Mar: concambio 2,45x

Lo Stoxx 600: indice benchmark europeo

Include le 600 società a maggiore capitalizzazione di 17 Paesi europei, coprendo il 90% della capitalizzazione di mercato dell'Europa. Offre una visione aggregata della salute dei mercati europei.

→ Spiegato in: Europa 11 Mar: Stoxx 600 -0,8%

Perché il rilascio delle riserve non fa scendere il petrolio

Il rilascio è una misura temporanea che non risolve l'interruzione strutturale dell'offerta. 400M barili equivalgono a ~20 giorni di flusso attraverso Hormuz. Il mercato prezza il rischio di crisi prolungata.

→ Spiegato in: Petrolio 11 Mar: IEA 400M bbl

Forward P/E Compression

Durante uno shock, i multipli di valutazione si comprimono: i prezzi scendono e le stime sugli utili vengono riviste al ribasso simultaneamente.

→ Spiegato in: Wall Street 12 Mar: shock petrolio

Contango e Backwardation

In contango i futures a lunga scadenza costano più dei brevi. In backwardation il contrario: segnale di shortage fisico immediato.

→ Spiegato in: Petrolio 12 Mar: Brent sopra $100

Gating nei fondi di investimento

Meccanismo che limita i riscatti a una percentuale massima per trimestre (5-10%), proteggendo gli investitori da vendite forzate di asset illiquidi.

→ Spiegato in: Morgan Stanley: crisi private credit

Debt-funded buyback — leva finanziaria per gli azionisti

Indebitarsi per comprare le proprie azioni funziona se il costo del debito (5,5%) è inferiore all'earnings yield (6,5%). Interessi deducibili fiscalmente.

→ Spiegato in: Salesforce: buyback $50 mld

Paradosso del cannibale nell'AI

Quando un'azienda sviluppa una tecnologia che crea nuove opportunità di ricavo ma distrugge quelle esistenti. Adobe ne è l'esempio: Firefly attira clienti ma l'AI erode lo stock photography.

→ Spiegato in: Adobe crolla -8,85%

Redemption Trade e decorrelazione degli asset

Fenomeno in cui un asset sottoperformante viene rivalutato durante una crisi perché gli investitori cercano alternative non correlate ai mercati tradizionali. Bitcoin a marzo 2026 ne è l'esempio.

→ Spiegato in: Bitcoin verso $74.000

GTC e gli eventi catalizzatori

Le conferenze tecnologiche come il GTC di Nvidia possono muovere interi settori. L'effetto "catalizzatore" amplifica la volatilità nei giorni dell'evento.

→ Spiegato in: Wall Street rimbalza — Nvidia GTC

Buy the Dip: comprare sui cali

Strategia che consiste nell'acquistare dopo un ribasso significativo, scommettendo sul recupero. Funziona nei mercati rialzisti di lungo termine, ma richiede disciplina.

→ Spiegato in: Wall Street rimbalza — Buy the Dip

Il paradosso dei licenziamenti

Perché le azioni salgono quando un'azienda annuncia licenziamenti? Il mercato premia l'efficienza operativa e il miglioramento dei margini attesi.

→ Spiegato in: Meta licenzia il 20%

Replica fisica vs sintetica negli ETF

Un ETF a replica fisica acquista i titoli dell'indice. Uno a replica sintetica usa derivati (swap) per replicare il rendimento. La replica fisica è più trasparente ma può avere costi maggiori.

→ Spiegato in: Guida ETF Italia

Buyback azionario

Il riacquisto di azioni proprie riduce le azioni in circolazione, aumentando l'EPS. Qualcomm ha annunciato $20 miliardi in buyback a marzo 2026.

→ Spiegato in: Wall Street 17 marzo — Qualcomm

Proxy Battle (battaglia per delega)

Quando un azionista importante raccoglie deleghe di voto per influenzare le decisioni aziendali. Il fondatore di Lululemon sfida il management attuale.

→ Spiegato in: Lululemon — Proxy battle

Sell the News

Fenomeno per cui un titolo scende dopo la pubblicazione di risultati eccellenti, perché le buone notizie erano già "prezzate" dal mercato. Micron -3% dopo EPS del 31% sopra le attese è un caso da manuale.

→ Spiegato in: Micron earnings record

Utilities e tassi di interesse

Le utilities (Enel, Acea) sono sensibili ai tassi perché hanno molto debito e pagano alti dividendi. Quando i tassi salgono (o restano alti), le utilities soffrono perché i bond diventano più attraenti.

→ Spiegato in: FTSE MIB 18 marzo

Sell the News

Quando un evento atteso (earnings, lancio prodotto) si materializza, gli investitori vendono per prendere profitto. Il prezzo scende nonostante la notizia positiva.

→ Spiegato in: Wall Street 19 marzo

Clausola All or Nothing

Nei contratti infrastrutturali (torri, fibra), impone che un cliente non possa recedere su singoli siti: deve rinunciare all'intero pacchetto o mantenere tutto.

→ Spiegato in: FTSE MIB 19 marzo

Triple Witching — Scadenze Tecniche Trimestrali

Quattro volte l'anno scadono contemporaneamente futures su indici, opzioni su indici e stock options. Il 20 marzo 2026 sono scaduti $5,7 trilioni di contratti, generando volumi e volatilita eccezionali.

→ Spiegato in: Wall Street Triple Witching 20 Mar

Export Controls sui Chip AI

Gli USA vietano l'esportazione di chip AI avanzati (Nvidia H100/A100) verso la Cina per motivi di sicurezza nazionale. Il caso Super Micro dimostra che l'enforcement e reale: fino a 20 anni di carcere.

→ Spiegato in: Super Micro Scandalo 20 Mar

Relief Rally — il Rimbalzo del Sollievo

Quando i mercati hanno prezzato lo scenario peggiore, qualsiasi miglioramento innesca un rimbalzo violento. Non significa che la crisi sia finita: spesso seguito da vendite se la realta delude.

→ Spiegato in: Outlook Mercati 23 Mar

Il Premio di Rischio Geopolitico nel Petrolio

Il prezzo del petrolio include un premio sopra il valore equo quando esiste rischio di guerra. La de-escalation fa evaporare questo premio rapidamente: il 23 marzo il WTI e sceso del 9% in un giorno.

→ Spiegato in: Wall Street Rally 23 Mar

Winning Streak (serie positiva)

Quando un indice chiude in positivo per più sedute consecutive. 4+ sedute positive di fila indicano momentum rialzista, ma statisticamente la probabilità di inversione aumenta con la lunghezza della serie. Il 6 aprile 2026, Wall Street ha chiuso la quarta seduta positiva consecutiva nonostante i rischi Iran.

→ Spiegato in: Wall Street 6 Apr — Quarta seduta positiva

Opening Gap (gap di apertura)

La differenza tra il prezzo di chiusura precedente e il prezzo di apertura successivo. Dopo chiusure prolungate (festività, weekend lunghi), il gap può essere ampio perché i mercati devono incorporare giorni di notizie accumulate. Dopo Pasquetta 2026, Piazza Affari ha dovuto prezzare 4 giorni di sviluppi Iran e dati NFP USA.

→ Spiegato in: Piazza Affari 6 Apr — Preview riapertura

Intraday Reversal (inversione intraday)

Movimento di prezzo che tocca un estremo significativo durante la seduta (massimo o minimo) e poi inverte direzione prima della chiusura. Il 7 aprile 2026, l’S&P 500 ha toccato –1,2% intraday poi recuperato a –0,29% grazie alla notizia della mediazione pakistana: un recupero di oltre 90 punti base in meno di un’ora guidato da un singolo headline diplomatico.

→ Spiegato in: Wall Street 7 Apr — Deadline Iran

Geopolitical Ceiling (tetto geopolitico)

Il livello di prezzo che un mercato fatica a superare finché persiste una crisi geopolitica irrisolta. L’S&P 500 ad aprile 2026 non riesce a consolidarsi sopra i 6.650 punti perché ogni tentativo di rialzo viene frenato da nuovi headline sull’Iran. Il tetto si scioglie solo quando la crisi si risolve, aprendo la strada a un potenziale Relief Rally (rally di sollievo) violento.

→ Spiegato in: Wall Street 7 Apr — Tetto geopolitico

Intraday Spike (picco intraday)

Movimento di prezzo estremo che avviene durante la seduta ma non si mantiene alla chiusura. Il WTI il 7 aprile ha toccato $117 intraday (+4,3%) prima di ritracciare a $112,95 (+1,2%). Gli spike intraday riflettono reazioni emotive degli algoritmi di trading a singole notizie; spesso si riassorbono se la notizia viene ridimensionata.

→ Spiegato in: Commodities 7 Apr — WTI picco $117

Supercycle (superciclo) dei semiconduttori

Ciclo espansivo inusualmente lungo e intenso del settore dei chip, guidato da driver strutturali persistenti. Il superciclo 2025-2026 è alimentato dall’AI: la domanda di chip per addestrare modelli linguistici è così grande da creare una shortage strutturale. Samsung Q1 2026: utile +8x a $43 miliardi, conferma che il superciclo accelera.

→ Spiegato in: Tech 7 Apr — Samsung Q1 superciclo

Asian Session (sessione asiatica) e trasmissione dei mercati

La sessione asiatica apre quando i mercati europei e americani sono chiusi: è il primo barometro di reazione a notizie notturne. Un Hang Seng in forte calo alle 3:00 di mattina italiana è un segnale di allerta per l’apertura europea. Il 7 aprile 2026: Korea +0,8% e Taiwan +2% su Samsung; Hang Seng –0,8% per geopolitica Iran.

→ Spiegato in: Asia 7 Apr — Kospi, Nikkei, Iran

Hot CPI (CPI caldo)

Quando il CPI (indice dei prezzi al consumo) supera le aspettative degli analisti, il mercato lo definisce "caldo" (hot). Un Hot CPI segnala che l’inflazione persiste, riducendo la probabilità di tagli dei tassi da parte della Fed. Il 10 aprile 2026: CPI marzo +3,3% (atteso +2,8%), spinto da energia +10,9% mensile. Reazione: Dow –0,6% ma Nasdaq +0,4% perché la tech considera il dato transitorio.

→ Spiegato in: Wall Street 10 Apr — CPI caldo, settimana record

After-Hours Trading (negoziazione fuori orario)

Le sessioni di trading che avvengono dopo la chiusura ufficiale di Wall Street (16:00 ET): la sessione After-Hours va dalle 16:00 alle 20:00, quella Pre-Market dalle 04:00 alle 09:30. Volume ridotto = alta volatilità. Quando Netflix il 17 aprile ha pubblicato la guidance deludente alle 17:15 ET, in After-Hours il titolo è crollato del 9,72% su volumi 8 volte inferiori alla normale sessione.

→ Spiegato in: Wall Street 17 Apr — Netflix & After-Hours

Stacco Dividendo / Ex-Dividend Date (data stacco cedola)

Il giorno dello stacco dividendo è la data in cui il titolo viene negoziato senza diritto all’incasso del dividendo. Chi compra il titolo da quella data non riceve il prossimo dividendo. Il prezzo teoricamente scende del valore del dividendo: per questo un indice come il FTSE MIB può sembrare in forte calo (-1,36% il 20 aprile 2026) ma il calo reale è inferiore (-0,74%) perché la differenza è effetto tecnico dello stacco di UniCredit, Banco BPM e Banca Mediolanum.

→ Spiegato in: Piazza Affari 20 Apr — Dividendi e ENI

Dividend Yield (rendimento da dividendo) del FTSE MIB

Il Dividend Yield è il rapporto tra il dividendo annuo pagato da un’azione e il suo prezzo di mercato, espresso in percentuale. Un rendimento del 4,2% del FTSE MIB (media aprile 2026) significa che ogni 100 euro investiti si ricevono 4,2 euro di dividendi all’anno. Le banche italiane come UniCredit e Banco BPM distribuiscono yield superiori al 5%, rendendole attrattive per gli investitori income rispetto ai BTP al 3,9%.

→ Spiegato in: Piazza Affari 20 Apr — Dividendi e FTSE MIB

Pullback (ritracciamento): la differenza con Correction (correzione)

Un Pullback è un calo di breve durata del 3–5% dopo un rally, spesso tecnico o dovuto a presa di profitto. La Correction (correzione) è più profonda: calo del –10% o più dai massimi. Il Pullback del 23 aprile 2026 (Nasdaq –0,89%, S&P –0,41%) è considerato sano dopo i nuovi ATH (All-Time High) del 22 aprile: il mercato “digerisce” i guadagni prima di ripartire. La Correction richiederebbe invece una catalisi negativa strutturale (recessione, shock Fed).

→ Spiegato in: Wall Street 23 Apr — Nasdaq in Pullback

Superciclo dei Semiconduttori (Semiconductor Supercycle)

Un Superciclo è una fase espansiva strutturale che dura anni, guidata da domanda crescente su più fronti contemporaneamente. Nel 2026 i semiconduttori (chip) vivono una fase di questo tipo: AI (intelligenza artificiale), data center (centri dati), EV (veicoli elettrici), 5G e difesa creano domanda simultanea. L’indice SOX (Philadelphia Semiconductor Index) ha registrato 18 giorni consecutivi di rialzi al 24 aprile 2026 grazie all’Earnings Beat (sorpresa positiva sugli utili) di Intel (+23,6%) e AMD (+13,9%).

→ Spiegato in: Wall Street 24 Apr — Intel e AMD

ATH — All-Time High (massimo storico assoluto)

L’All-Time High (ATH, massimo storico assoluto) è il prezzo più elevato mai raggiunto da un titolo o indice. Quando S&P 500 e Nasdaq toccano nuovi ATH simultaneamente, segnalano un Bull Market (mercato toro) in piena forza. La settimana del 25 aprile 2026: S&P 500 a 7.165 punti (+0,80%) e Nasdaq a 24.836 (+1,63%), entrambi nuovi massimi storici trainati dai semiconduttori con il SOX in rialzo per 18 sedute consecutive.

→ Spiegato in: Wall Street 25 Apr — S&P 500 e Nasdaq ATH

Short Squeeze (copertura delle posizioni corte)

Lo Short Selling (vendita allo scoperto) consiste nel vendere azioni prese in prestito scommettendo sul calo. Quando il prezzo sale invece, chi è "corto" è costretto a riacquistare per limitare le perdite — creando una spirale di acquisti forzati che amplifica ulteriormente il rialzo. Intel Q1 2026: era uno dei titoli più shortati del Nasdaq. Quando i risultati sono stati clamorosi, lo Short Squeeze ha contribuito al +76% di aprile, portando il titolo da $18 a $100 in pochi mesi.

→ Spiegato in: Intel 4 Mag — INTC tocca $100

Upgrade / Downgrade (Promozione / Declassamento di un titolo)

Un Upgrade (promozione) è quando una banca d’investimento migliora il proprio giudizio su un titolo, ad esempio da Hold (mantieni) a Buy (acquista). Un Downgrade (declassamento) fa il contrario. Le raccomandazioni degli analisti sono accompagnate da un Target Price (prezzo obiettivo). Deutsche Bank il 8 maggio 2026 ha promosso Prysmian da Hold a Buy alzando il target da €100 a €167: il titolo ha guadagnato il +3,5% in una seduta, raggiungendo nuovi massimi storici. Le promozioni di grandi banche muovono i mercati perché molti fondi istituzionali aggiornano i portafogli in base ai rating.

→ Spiegato in: Piazza Affari 8 Mag — Prysmian +3,5%

Profit Taking (Prese di Profitto)

Le Profit Taking (prese di profitto) si verificano quando gli investitori che hanno guadagnato su un titolo decidono di vendere per incassare il guadagno. Dopo un forte rally, è normale che alcuni investitori decidano di “alleggerire” le posizioni per consolidare i profitti. Il 8 maggio 2026, Fincantieri ha perso il 3,7% e Leonardo il 2,4%, entrambi vittime di prese di profitto dopo settimane di forti rialzi nel settore difesa. Le prese di profitto non indicano necessariamente un cambio di tendenza strutturale, ma possono causare correzioni temporanee sui titoli o settori più performanti.

→ Spiegato in: Piazza Affari 8 Mag — Fincantieri –3,7%

Overbought (ipercomprato) e la soglia delle aspettative

Un titolo è considerato Overbought (ipercomprato) quando il prezzo sale troppo rapidamente rispetto a ciò che i fondamentali giustificano nel breve termine, aumentando la probabilità di una correzione tecnica. Dopo il +129% YTD di Intel, gli analisti segnalano che il mercato sta prezzando una execution quasi perfetta per i prossimi anni — il cosiddetto "High Expectations Bar (alto livello di aspettative)": in questo contesto, anche ottimi risultati futuri potrebbero non bastare a giustificare ulteriori rialzi.

→ Spiegato in: Intel 4 Mag — INTC tocca $100

SaaS (Software as a Service)

Il modello di ricavi ricorrenti del software. ARR, churn rate, land-and-expand strategy.

→ Spiegato in: Salesforce Crash

Dual Business Model (Unity)

Come Unity combina subscription (Create) e advertising (Grow). Vantaggi e rischi di un modello ibrido.

→ Spiegato in: Unity Software

Modello SpaceX: Launches + Starlink

Come SpaceX genera ricavi: lanci commerciali + abbonamenti internet satellitare. Diversificazione nello spazio.

→ Spiegato in: SpaceX & xAI

M&A: Accretion vs Dilution

Un'acquisizione è "accretive" se aumenta l'EPS dell'acquirente, "dilutive" se lo riduce. Driver chiave: prezzo pagato, sinergie attese, metodo di finanziamento.

→ Spiegato in: Etsy/Depop/eBay 19 Feb

GMV (Gross Merchandise Value)

Valore totale delle merci vendute su una piattaforma, prima di commissioni e resi. Metrica chiave per marketplace come Etsy, eBay, Amazon.

→ Spiegato in: Etsy/Depop/eBay 19 Feb

Buyback — Riacquisto di Azioni Proprie

L'azienda ricompra le proprie azioni sul mercato, riducendo il flottante. Aumenta l'EPS e segnala fiducia del management nel valore dell'azienda.

→ Spiegato in: Walmart Q4 19 Feb

Piano Industriale e OPS

Il piano industriale definisce gli obiettivi strategici pluriennali. L'OPS (Offerta Pubblica di Scambio) è un'acquisizione pagata con azioni anziché cash.

→ Spiegato in: FTSE MIB 27 Feb

Neocloud: provider cloud specializzati per AI

Nuova categoria di cloud provider (Nebius, CoreWeave, Lambda) focalizzati su infrastruttura ottimizzata per training e inference AI, con cluster GPU pre-configurati e connettività ad alta velocità.

→ Spiegato in: Nvidia-Nebius 11 Mar: $2B AI cloud

Modello invest-and-supply di Nvidia

Strategia in cui Nvidia investe in aziende clienti, creando un circolo virtuoso: investimento → acquisto GPU → crescita domanda → crescita azioni → più investimenti. Simile al modello Intel degli anni 2000.

→ Spiegato in: Nvidia-Nebius 11 Mar: ecosistema AI

IaaS vs SaaS vs PaaS

I tre livelli del cloud: Infrastructure (server virtuali), Platform (strumenti sviluppo) e Software (app complete). Oracle compete su tutti e tre.

→ Spiegato in: Oracle Q3: cloud +44%, AI +243%

Piano industriale pluriennale

Documento strategico con cui un'azienda quotata comunica al mercato obiettivi finanziari, crescita e dividendi per i successivi 3-5 anni.

→ Spiegato in: Leonardo: piano 2030

RPA (Robotic Process Automation)

Robot software che automatizzano attività ripetitive imitando azioni umane su interfacce grafiche. Minacciata dall'AI agentica che opera in modo più flessibile.

→ Spiegato in: UiPath Q4: paradosso AI-RPA

ASR (Accelerated Share Repurchase)

Meccanismo di buyback che permette di acquistare un grande blocco di azioni immediatamente pagando una banca intermediaria. Impatto immediato sull'EPS.

→ Spiegato in: Salesforce: buyback $50 mld

Carve-out aziendale

Operazione in cui un'azienda separa una parte delle proprie attività per venderla o quotarla separatamente. A differenza dello spin-off, l'azienda madre incassa liquidità dalla cessione.

→ Spiegato in: Stellantis -4,37%

Dollar General come termometro dei consumi USA

Con 20.000 negozi in aree rurali, Dollar General serve clienti con reddito sotto $40.000. I suoi risultati sono un indicatore anticipatore dello stress economico delle famiglie più vulnerabili.

→ Spiegato in: Dollar General e Michigan

Integrazione verticale

Quando un'azienda acquisisce un fornitore o produttore a monte. Amplifon, da distributore, diventa anche produttore acquisendo GN Hearing per €2,3 miliardi.

→ Spiegato in: FTSE MIB 17 marzo — Amplifon

Licensing vs Manufacturing (concessione di licenze vs produzione diretta)

Due modelli di business opposti nel settore dei semiconduttori. Arm per 35 anni ha concesso licenze dei suoi design; ora produce chip propri (AGI CPU), entrando in competizione con i suoi stessi clienti.

→ Spiegato in: Tech 26 Mar — Arm AGI CPU

CEO Succession / Succession Planning (successione del CEO)

La pianificazione della successione del CEO è un processo formale con cui il CdA identifica e prepara il successore dell’amministratore delegato. Una successione pianificata (come Apple 2026: Cook → Ternus con transizione al 1° settembre) genera meno volatilità rispetto a successioni improvvise. Il mercato valuta: il successore ha la stessa visione strategica? Sa gestire i rapporti con i grandi investitori istituzionali (Roadshow e Investor Day)? Ha esperienza nei segmenti di crescita futura?

→ Spiegato in: Tech 21 Apr — Apple CEO Succession

Robotaxi e Vehicle-as-a-Service (Veicolo come Servizio)

Il modello Vehicle-as-a-Service (VaaS) trasforma il veicolo da bene da acquistare a servizio da consumare. Il Robotaxi è la sua espressione più avanzata: un veicolo a guida autonoma che genera ricavi trasportando passeggeri senza autista, 24 ore su 24. Tesla nel 2026 ha espanso il servizio Robotaxi a Dallas e Houston, aprendo un potenziale mercato da miliardi di dollari con margini molto più alti rispetto alla vendita di auto tradizionali.

→ Spiegato in: GE Vernova vs Tesla — 24 Apr

Executive Chairman (presidente esecutivo) vs CEO

Il CEO (Chief Executive Officer) gestisce l’operatività quotidiana e risponde al CdA. L’Executive Chairman (presidente esecutivo) siede nel Board con poteri formali ma mantiene un ruolo operativo — diversamente dal Non-Executive Chairman che è solo supervisore. Tim Cook come Executive Chairman di Apple dal 1° settembre 2026 può influenzare la strategia a lungo termine, le relazioni governative e il mentor di Ternus, senza interferire nella gestione giornaliera.

→ Spiegato in: Tech 21 Apr — Apple CEO Succession

Metriche Automotive: Production vs Deliveries

La differenza tra produzione e consegne per Tesla. Cosa significano i numeri YoY e il mix geografico.

→ Spiegato in: Tesla Produzione Q1

Metriche Pharma: Pipeline, Pricing Power, Patent Cliff

Come valutare un'azienda farmaceutica. La pipeline di farmaci, il potere di pricing, e il rischio scadenza brevetti.

→ Spiegato in: Novo Nordisk Crash

NDR (Net Dollar Retention)

Metrica critica per SaaS: quanti ricavi mantieni dai clienti esistenti anno su anno. Unity e il problema retention.

→ Spiegato in: Unity Software

Metriche On-Chain Bitcoin

Come leggere la blockchain di Bitcoin per capire il comportamento degli holder di lungo periodo.

→ Spiegato in: Bitcoin Analisi

EPS, Guidance e Consensus degli Analisti

EPS (utile per azione), le previsioni ufficiali dell'azienda (guidance) e la media delle stime degli analisti (consensus). Cosa significa "beat" e "miss" e perché il mercato reagisce anche con buoni numeri.

→ Spiegato in: Nvidia Trimestrale 25 Feb

Tubi OCTG e Rig Count

Oil Country Tubular Goods: i tubi essenziali per la perforazione petrolifera. Il rig count come indicatore anticipatore della domanda per aziende come Tenaris.

→ Spiegato in: Tenaris Risultati 18 Feb

Crescita a Cambi Costanti (Constant Currency)

Misura la crescita reale del business eliminando l'effetto delle fluttuazioni valutarie. Fondamentale per valutare aziende globali come Brunello Cucinelli che vendono in dollari, yen e yuan.

→ Spiegato in: Brunello Cucinelli Risultati

Dividend Yield e Payout Ratio

Il rendimento da dividendo (dividendo annuo / prezzo azione) e la sostenibilità del dividendo (dividendi / utile netto). Come valutare un titolo income come Tenaris.

→ Spiegato in: Tenaris Risultati 18 Feb

Training vs Inferenza nell'AI

Il training è la fase di apprendimento del modello AI (richiede molte GPU). L'inferenza è l'uso del modello addestrato per fare previsioni (meno compute).

→ Spiegato in: AMD-Meta Deal 24 Feb

Chip ASIC — Application-Specific Integrated Circuit

Chip progettati su misura per un'applicazione specifica (es. AI inference). Più efficienti delle GPU generiche ma meno flessibili. Marvell e Broadcom leader.

→ Spiegato in: Marvell 6 Mar

XPU — Acceleratore AI Custom

Chip personalizzato progettato per un singolo hyperscaler (Google, Meta, etc). Broadcom ne produce per 3 dei 5 maggiori cloud provider mondiali.

→ Spiegato in: Broadcom Q1 5 Mar

Infrastruttura Cloud Computing

Servizi di computing on-demand (IaaS, PaaS, SaaS). Oracle, AWS, Azure, Google Cloud competono. Crescita trainata da AI e migrazione enterprise.

→ Spiegato in: Oracle 10 Mar

Margine Lordo e Pricing Power

Il margine lordo (ricavi - costo del venduto / ricavi) indica il pricing power dell'azienda. Nvidia ha margini >70% grazie al monopolio GPU AI.

→ Spiegato in: Nvidia Preview 25 Feb

Svalutazione dell'Avviamento (Goodwill Impairment)

Quando il valore di un'acquisizione risulta inferiore a quanto pagato. La svalutazione è una perdita contabile che riduce il patrimonio netto.

→ Spiegato in: FTSE MIB 5 Mar

Margine EBITDA — Perché Conta Più dei Ricavi

Il margine EBITDA (EBITDA/Ricavi) misura l'efficienza operativa. Un'azienda può crescere nei ricavi ma perdere valore se il margine si comprime.

→ Spiegato in: FTSE MIB 5 Mar

Il backlog nel settore difesa

Valore totale degli ordini ricevuti ma non evasi. Nel settore difesa indica lavoro garantito per anni, ma il suo valore dipende dalla capacità produttiva di convertirlo in ricavi (tooling, personale, certificazioni).

→ Spiegato in: Europa 11 Mar: Rheinmetall €63,8B backlog

Correlazione petrolio-titoli energetici

Le società petrolifere hanno correlazione positiva col greggio: quando il petrolio sale, i ricavi aumentano a costi di estrazione stabili. L'effetto varia in base a hedging, mix gas/petrolio e struttura contrattuale.

→ Spiegato in: FTSE MIB 11 Mar: ENI +2%

RPO (Remaining Performance Obligations)

Valore totale dei contratti firmati ma non ancora eseguiti — il backlog di ricavi futuri garantiti. Il RPO di Oracle ha raggiunto $553 miliardi.

→ Spiegato in: Oracle Q3: cloud +44%, AI +243%

Combined Ratio (Assicurazioni Danni)

Loss Ratio + Expense Ratio. Sotto 100% = profitto tecnico. Il 92,6% di Generali indica 7,4€ di margine ogni 100€ di premi.

→ Spiegato in: Generali utile record 4,3 mld

Rule of 40 (SaaS)

Crescita ricavi (%) + margine operativo (%) deve superare 40. UiPath: 13+23=36 (sotto soglia). I best-in-class superano 60.

→ Spiegato in: UiPath Q4: paradosso AI-RPA

ARR (Annual Recurring Revenue)

Valore annualizzato dei contratti ad abbonamento attivi. Misura il reddito prevedibile. L'ARR di UiPath è $1,85 miliardi (+11%).

→ Spiegato in: UiPath Q4: paradosso AI-RPA

Target price e raccomandazioni degli analisti

Il target price esprime il prezzo atteso a 12 mesi. Le raccomandazioni (Buy/Hold/Sell) indicano la view dell'analista. Storicamente i target vengono raggiunti solo nel 50-60% dei casi.

→ Spiegato in: Stellantis e Leonardo upgrade

Zona di accumulazione e cicli di Bitcoin

Bitcoin segue cicli di 4 anni legati all'halving con tre fasi: accumulazione, espansione e distribuzione. La zona di accumulazione è tipicamente tra il -50% e -75% dal massimo.

→ Spiegato in: Bitcoin verso $74.000

CapEx e investimenti in AI

Il Capital Expenditure (CapEx) è la spesa in beni strumentali. Le big tech stanno investendo centinaia di miliardi in data center AI, sacrificando profitti a breve per dominare il futuro.

→ Spiegato in: Meta licenziamenti AI

TER (Total Expense Ratio)

Il costo annuale totale di un ETF, espresso in percentuale. Un TER dello 0,20% significa che su €10.000 investiti, paghi €20/anno. Gli ETF hanno TER molto più bassi dei fondi attivi.

→ Spiegato in: Guida ETF Italia

Legge di scaling dell'AI

Modelli AI più grandi richiedono hardware più potente. Ogni generazione GPU (Hopper → Blackwell → Vera Rubin) offre prestazioni esponenziali. Da miliardi a trilioni di ordini.

→ Spiegato in: Nvidia GTC 2026

HBM (High Bandwidth Memory)

Memoria ad alta larghezza di banda usata nelle GPU AI. Le generazioni HBM3e, HBM4 e HBM4e sono fondamentali per addestrare e inferire modelli di intelligenza artificiale. Micron è tra i principali produttori mondiali.

→ Spiegato in: Micron earnings HBM4

HBM4 — La memoria per Nvidia Vera Rubin

Memorie ad alta larghezza di banda essenziali per l'AI. Impilano chip DRAM verticalmente per offrire bandwidth 10x superiore. HBM4 è la generazione più avanzata per le GPU Nvidia di prossima generazione.

→ Spiegato in: Micron earnings 19 marzo

Il Paradosso del CapEx

Quando un'azienda annuncia spese in conto capitale elevate, il mercato può punire il titolo anche con risultati record, perché il CapEx riduce il free cash flow atteso.

→ Spiegato in: Micron earnings 19 marzo

Agentic AI (intelligenza artificiale autonoma)

Sistemi AI che agiscono in modo autonomo, prendendo decisioni e completando task complessi senza intervento umano. Stanno cambiando la domanda di CPU: Arm prevede un aumento 4x della domanda di processori.

→ Spiegato in: Tech 26 Mar — Arm AGI CPU

Correction (correzione) vs Bear Market (mercato orso)

Una correzione è un calo del -10% dal massimo; un bear market è un calo del -20%. Il Dow Jones è entrato in correzione il 27 marzo. L'S&P 500 membro medio ha un drawdown del -17%, il Nasdaq del -31%.

→ Spiegato in: Wall Street 30 Mar — Aspettative settimana

ISM Manufacturing PMI (indice manifatturiero) e Prices Paid (prezzi pagati)

L'ISM PMI sopra 50 indica espansione manifatturiera. Il sottoindice Prices Paid misura i costi di input delle aziende: un valore sopra 73 (come il consensus di aprile 2026) segnala la più forte pressione sui costi dal 2022.

→ Spiegato in: Macro 30 Mar — Calendario eventi

War Premium (premio di guerra) sul petrolio

La componente aggiuntiva del prezzo del petrolio che riflette il rischio geopolitico. Attualmente stimato a $15-20/barile sul Brent. È transitorio: scompare quando il conflitto si risolve, causando crolli rapidi del prezzo.

→ Spiegato in: Geopolitica 30 Mar — Guerra Iran

Distribution (distribuzione) vs Accumulation (accumulazione)

Fasi di mercato in cui gli istituzionali vendono (distribuzione) o comprano (accumulazione) gradualmente. Volumi elevati con cali di prezzo segnalano distribuzione. SMH -3,12% con volumi sopra la media è un classico esempio.

→ Spiegato in: Wall Street 30 Mar — Chiusura

Supply Shock (shock di offerta) vs Demand Shock (shock di domanda)

Lo supply shock colpisce la produzione (es. guerra → meno petrolio), il demand shock colpisce i consumi (es. recessione). Le banche centrali reagiscono diversamente: "guardano oltre" gli shock di offerta, combattono quelli di domanda.

→ Spiegato in: Macro 30 Mar — Powell Harvard

Decoupling (disaccoppiamento) tra mercati

Quando due mercati normalmente correlati divergono. Milano +1,02% mentre Nasdaq -0,73%: quasi 2 punti di differenza. Avviene per composizione settoriale diversa e flussi di window dressing di fine trimestre.

→ Spiegato in: Piazza Affari 30 Mar — Chiusura

Relief Rally (rally di sollievo)

Rimbalzo violento dei mercati dopo una fase di forte stress, innescato dalla riduzione del rischio percepito. Il 31 marzo 2026 il Dow ha guadagnato +1.125 punti (+2,49%) sulle speranze di negoziati Iran. I relief rally sono spesso i più forti in termini percentuali.

→ Spiegato in: Wall Street 31 Mar — Rally storico

Dead Cat Bounce (rimbalzo del gatto morto) vs inversione reale

Un dead cat bounce è un rimbalzo temporaneo in un trend ribassista, destinato a esaurirsi. Si distingue da un'inversione reale per i volumi: un'inversione ha volumi crescenti, il dead cat bounce ha volumi in calo dopo il rimbalzo iniziale.

→ Spiegato in: Tech 31 Mar — Semiconduttori rimbalzo

Mean Reversion (ritorno alla media)

Tendenza statistica dei prezzi a tornare verso la media storica dopo deviazioni estreme. Titoli ipervenduti (oversold) tendono a rimbalzare. On Semiconductor +10% il 31 marzo dopo settimane di vendite è un esempio classico.

→ Spiegato in: Tech 31 Mar — Semiconduttori rimbalzo

Defense Premium (premio del settore difesa)

Il premio di valutazione assegnato ai titoli del settore difesa in periodi di tensione geopolitica. Leonardo +4,28% il 31 marzo: i titoli difesa hanno backlog garantiti per anni e beneficiano dell'aumento della spesa NATO.

→ Spiegato in: Piazza Affari 31 Mar — Leonardo rally

Credit Spread (differenziale di credito) come indicatore di recessione

Bloomberg HY OAS a 3,31% (massimo 10 mesi): sotto 3% = economia sana, 3-4% = stress moderato, sopra 5% = recessione. Anticipa le recessioni con accuratezza superiore all'80%.

→ Spiegato in: Macro 31 Mar — Q1 peggiore dal 2022

De-escalation Premium (premio di de-escalation)

Rialzo dei mercati in risposta a segnali di riduzione delle tensioni geopolitiche. L'opposto del war premium. Il 31 marzo, le speranze di negoziati Iran hanno innescato il più grande rally giornaliero da maggio 2025.

→ Spiegato in: Geopolitica 31 Mar — Iran negoziati

Guidance Shock (shock da previsioni)

Quando un'azienda batte le stime di EPS (utile per azione) ma fornisce previsioni future deludenti. Nike il 1° aprile: EPS $0,35 vs $0,28 atteso (+25% beat), ma guidance vendite −3% per 9 mesi → crollo del −15,52%. Il mercato guarda avanti, non indietro. Volume 516% sopra media: anche gli istituzionali vendevano.

→ Spiegato in: Wall Street 1 Apr — Nike Guidance Shock

Confidential Filing (deposito confidenziale)

Procedura SEC che consente di depositare il prospetto IPO senza renderlo pubblico. SpaceX ha depositato in via confidenziale il 1° aprile per un'IPO da $1.750 miliardi. Il documento diventa pubblico solo 15 giorni prima del roadshow (presentazione agli investitori). Permette di ritirare l'IPO senza imbarazzo se le condizioni peggiorano.

→ Spiegato in: Wall Street 1 Apr — SpaceX IPO record

Presidential Address Risk (rischio discorso presidenziale)

Un discorso formale alla nazione segnala decisioni già prese, non intenzioni. Ha impatto molto maggiore di tweet o commenti. Il discorso di Trump del 1° aprile, con timeline di 2-3 settimane di guerra, ha dato al mercato una finestra temporale concreta di incertezza.

→ Spiegato in: Macro 1 Apr — Trump Iran petrolio

Holiday Risk (rischio festivo)

Rischio aggiuntivo prima di weekend lunghi o festività. Con i mercati chiusi per Good Friday il 3 aprile, 3 giorni senza possibilità di reagire a sviluppi geopolitici. Il VIX sale, i volumi calano, e la domanda di put options (opzioni di vendita) aumenta del 40%.

→ Spiegato in: Macro 1 Apr — Good Friday weekend

Importanza della Diversificazione

Perché non concentrare tutto su tech. Come la diversificazione mitiga le perdite durante i sell-off settoriali.

→ Spiegato in: Sell-off Tech

Leverage = Rischio Amplificato

Comprare azioni con soldi presi in prestito amplifica sia i guadagni che le perdite. Come un -5% può costarti tutto.

→ Spiegato in: Sell-off Tech

Platform Risk

Quando una piattaforma cambia le regole (vedi Unity Runtime Fee), gli sviluppatori fuggono. Il rischio delle decisioni unilaterali.

→ Spiegato in: Unity Software

Fuel Hedging — Copertura Carburante

Le compagnie aeree bloccano il prezzo del carburante con contratti futures per proteggersi da rialzi improvvisi. Chi non copre subisce il pieno impatto dei picchi.

→ Spiegato in: Wall Street 5 Mar

Asset "Safe Haven" — Beni Rifugio

Asset che tendono a mantenere o aumentare il valore durante le crisi: oro, Treasury USA, franco svizzero, yen. Bitcoin sta emergendo come potenziale safe haven digitale.

→ Spiegato in: Bitcoin e Oro 28 Feb

Liquidazione nel Trading Crypto

Chiusura forzata di una posizione a leva quando il collaterale scende sotto la soglia minima. $580M liquidati in 24h durante il crash Iran.

→ Spiegato in: Bitcoin e Oro 28 Feb

Termination Fee — Penale di Uscita

Clausola contrattuale che impone il pagamento di una penale se un'operazione di M&A salta. Protegge il venditore se l'acquirente si ritira.

→ Spiegato in: Wall Street 27 Feb

Correlazione inversa oro-dollaro

Oro e dollaro hanno correlazione tipicamente inversa: un dollaro forte rende l'oro più costoso per chi usa altre valute. L'oro può scendere anche in crisi se il dollaro si rafforza come bene rifugio ultimo.

→ Spiegato in: Petrolio 11 Mar: Oro -1,3%

Beta dei titoli ciclici negli shock energetici

Il beta misura la sensibilità di un titolo al mercato. Durante shock petroliferi, i ciclici (airlines, auto) mostrano beta amplificato: Southwest -7% vs S&P -1,5%.

→ Spiegato in: Wall Street 12 Mar: shock petrolio

Key Man Risk (rischio persona chiave)

Rischio che un'azienda dipenda eccessivamente da una singola persona chiave. Le dimissioni del CEO causano un premio di incertezza medio del 3-5%. Adobe ha perso il -8,85%.

→ Spiegato in: Adobe crolla -8,85%

Buy the dip bellico

In 19 conflitti su 20 post-WWII, l'S&P 500 ha recuperato il calo iniziale in media in 28 giorni. Attenzione: performance passata non è garanzia di risultati futuri.

→ Spiegato in: Borse e guerre — Analisi storica

VIX — L'indice della paura

Il VIX misura la volatilità attesa dal mercato nei prossimi 30 giorni. Sopra 20 indica nervosismo elevato, sopra 30 panico.

→ Spiegato in: Wall Street 19 marzo

Deadline Risk (rischio da scadenza)

Il rischio che si materializza quando viene fissata una scadenza precisa per un ultimatum. Crea un "orologio" sui mercati: la volatilità aumenta man mano che la deadline si avvicina. Trump ha fissato martedì 8 aprile alle 20:00 ET come deadline per l'Iran, creando un punto di massima incertezza per i mercati.

→ Spiegato in: Iran rifiuta cessate il fuoco 6 Apr

Management Risk (rischio gestionale)

Il rischio che un cambiamento ai vertici aziendali — CEO, CFO o CDA — crei incertezza sulle strategie future. È distinto dal rischio operativo: non è l'azienda a stare male, ma l'incertezza su chi la guiderà. Il caso Leonardo (7 apr): il Tesoro ha avviato la sostituzione di Roberto Cingolani, provocando un calo del -7,3% sul titolo.

→ Spiegato in: Piazza Affari 7 Apr — Leonardo crollo

Contagion (contagio finanziario)

La propagazione di una crisi finanziaria da un mercato o settore ad altri, indipendentemente dai fondamentali. Avviene quando gli investitori vendono asset sani per coprire perdite altrove, o quando la paura si diffonde oltre confine. Il 7 aprile, la crisi geopolitica mediorientale ha contagiato i mercati asiatici nonostante Samsung riportasse utili record.

→ Spiegato in: Asia 7 Apr — Kospi e Samsung

Double Risk (doppio rischio)

Situazione in cui un titolo è esposto contemporaneamente a due fattori di rischio distinti che si amplificano a vicenda. Il mercato li sconta come rischio composto, abbassando il titolo più della somma delle due singole pressioni. Il 9 aprile Leonardo −2,43%: rischio geopolitico tregua fragile + rischio governance cambio CEO.

→ Spiegato in: Piazza Affari 9 Apr — FTSE MIB e Leonardo

Stagflation Risk (rischio stagflazione)

Il rischio che un’economia entri in Stagflation (stagflazione): inflazione alta + crescita bassa contemporaneamente. È il peggior scenario per la Fed perché non può usare i tassi senza peggiorare uno dei due problemi. Nel marzo 2026, CPI +3,3% per energia (guerra) + rallentamento della crescita USA crea esattamente questo rischio.

→ Spiegato in: CPI marzo 2026 — Fed in pausa

Naval Blockade (blocco navale) come strumento di pressione

Il blocco navale è l’intercettazione militare del traffico marittimo di un paese nemico. Applicato all’Iran significherebbe bloccare le esportazioni di petrolio via Stretto di Hormuz. È considerato un atto di guerra dal diritto internazionale, e la sola minaccia fa salire il War Premium (premio di guerra) sul petrolio e il VIX (indice di paura) sui mercati finanziari.

→ Spiegato in: Outlook 13 Apr — Islamabad fallito

Dividend Trap (trappola del dividendo)

Il Dividend Trap (trappola del dividendo) è una situazione in cui un Dividend Yield (rendimento da dividendo) molto alto non segnala generosità dell’azienda, bensì un titolo in difficoltà il cui prezzo è crollato. Prima di acquistare un titolo solo per il dividendo, è fondamentale verificare il Payout Ratio (percentuale degli utili distribuita): se supera il 100% significa che l’azienda sta pagando i dividendi attingendo alle riserve o al debito — un segnale di insostenibilità a lungo termine.

→ Spiegato in: Piazza Affari 4 Mag — FTSE MIB e Utility

Supporti e Resistenze

Come identificare i livelli di prezzo chiave dove Bitcoin trova supporto o incontra resistenza.

→ Spiegato in: Bitcoin Analisi

Pattern di Correzione

Riconoscere i pattern tecnici durante le correzioni di mercato. Differenza tra correzione sana e inizio bear market.

→ Spiegato in: Bitcoin Analisi

Lo Stretto di Hormuz e l'IRGC

Lo Stretto di Hormuz è il passaggio critico per il 20% del petrolio mondiale. L'IRGC (Guardie Rivoluzionarie) è il braccio militare-economico dell'Iran che lo controlla.

→ Spiegato in: Operation Epic Fury 28 Feb

Perché il Petrolio Sale con la Guerra

Rischio di interruzione dell'offerta → premio di rischio geopolitico. Blocchi dello Stretto di Hormuz o danni alle infrastrutture petrolifere fanno schizzare i prezzi.

→ Spiegato in: Petrolio Hormuz 28 Feb

Perché il Petrolio Crolla con la Pace

De-escalation → il premio di rischio geopolitico si sgonfia. Il 10 marzo il WTI perse -12% in un giorno quando Trump aprì ai negoziati con l'Iran.

→ Spiegato in: Petrolio Crash 10 Mar

Come una Guerra Influenza i Tassi di Interesse

Guerra → petrolio alto → inflazione → pressione sui tassi. Ma anche: rallentamento economico → pressione per tagliare. La Fed resta intrappolata tra due fuochi.

→ Spiegato in: Iran Guerra Giorno 6 · 5 Mar

Perché il Crollo del Petrolio Fa Salire le Borse

Meno costi energetici → margini aziendali migliori. Meno inflazione → banche centrali più accomodanti. Più fiducia → ritorno all'appetito per il rischio.

→ Spiegato in: Europa Rally 10 Mar

Lo Stretto di Hormuz: collo di bottiglia petrolifero

Passaggio marittimo largo 33 km tra Iran e Oman dove transita il 20% dell'offerta mondiale di petrolio (~20M bbl/giorno). La sua chiusura ha impatto immediato e drammatico sui prezzi del greggio.

→ Spiegato in: Petrolio 11 Mar: Hormuz sotto attacco

War Premium sul petrolio

Componente del prezzo che riflette il rischio geopolitico anziché i fondamentali. Stimato in $25-30/barile durante la crisi di Hormuz.

→ Spiegato in: Petrolio 12 Mar: Brent sopra $100

Correlazione inversa oro-dollaro (petrodollar)

L'oro scende quando il dollaro sale: i Paesi vendono le proprie valute per comprare dollari e pagare il greggio (petrodollar recycling).

→ Spiegato in: Petrolio 12 Mar: Brent sopra $100

Effetto Hormuz vs Effetto Kuwait

La Guerra del Golfo 1990 è il precedente più rilevante per Iran 2026: entrambe coinvolgono Medio Oriente, petrolio e shock di offerta. Nel 1990 l'S&P perse -17% ma recuperò +24%.

→ Spiegato in: Borse e guerre — Confronto storico

Stretto di Hormuz

Passaggio marittimo tra Iran e Oman attraverso cui transita oltre il 20% del petrolio mondiale. Il suo blocco (anche parziale) può causare shock energetici globali e impennate dell'inflazione.

→ Spiegato in: Iran, Hormuz e stagflazione

Mina Al-Ahmadi — il Cuore Petrolifero del Kuwait

La piu grande raffineria del Kuwait processa 730.000 barili al giorno. Il Kuwait e membro OPEC con una produzione di ~2,7 milioni bbl/giorno. Un attacco alla raffineria impatta l'intera catena di approvvigionamento globale.

→ Spiegato in: Iran Kuwait 20 Mar

Sanzioni Petrolifere — Revoca Strategica

Le sanzioni petrolifere limitano le esportazioni di un Paese per pressione politica. In crisi, possono essere temporaneamente revocate per aumentare l'offerta globale, come i 140 milioni di barili sbloccati dagli USA.

→ Spiegato in: Iran Kuwait 20 Mar

Il Fuso Orario come Fattore di Rischio

Le borse asiatiche chiudono 8-12 ore prima di Wall Street. Breaking news nel pomeriggio USA significa che l'Asia opera su informazioni vecchie. Il 23 marzo l'Asia e crollata prima che Trump annunciasse la pausa.

→ Spiegato in: Asia Crolla 23 Mar

Dipendenza Energetica Asiatica

Corea del Sud, Giappone e Taiwan importano il 100% dell'energia. Quando Hormuz e bloccato, la loro economia e minacciata: costi produzione esplodono, surplus commerciale si riduce, valuta si indebolisce.

→ Spiegato in: Asia Crolla 23 Mar

Emergency Session (sessione di emergenza) del Consiglio di Sicurezza ONU

Riunione d'urgenza convocata quando c'è una minaccia alla pace. I 5 membri permanenti (USA, UK, Francia, Russia, Cina) hanno diritto di veto. Il fallimento della sessione del 26 marzo ha fatto crollare i mercati.

→ Spiegato in: Wall Street 26 Mar — Iran rifiuta cessate il fuoco

Ultimatum (ultimatum diplomatico)

Una richiesta finale con deadline precisa e conseguenze esplicite in caso di rifiuto. A differenza di minacce generiche, un ultimatum crea un punto di non ritorno binario: compliance o escalation. Il 6 aprile 2026, Trump ha dato all'Iran un ultimatum con deadline martedì 8 aprile: “ogni ponte sarà decimato” in caso di rifiuto.

→ Spiegato in: Iran rifiuta cessate il fuoco 6 Apr

Mediation (mediazione diplomatica)

L'intervento di un terzo Paese neutrale per facilitare un accordo tra le parti in conflitto. A differenza dell'arbitrato (che produce una sentenza vincolante), la mediazione è un processo volontario. Il 7 aprile il Pakistan — unica potenza nucleare islamica con relazioni sia con USA sia con Iran — si è offerto mediatore chiedendo una proroga di 2 settimane.

→ Spiegato in: Geopolitica 7 Apr — Pakistan mediatore

Deadline Extension (proroga della scadenza)

Il rinvio di una deadline critica, che allontana il rischio immediato ma non lo elimina. I mercati reagiscono positivamente alla proroga perché riduce la probabilità di uno scenario di escalation a breve termine. Il 7 aprile, la proposta pakistana di proroga di 2 settimane ha contribuito a far recuperare l'S&P 500 da -1,2% a -0,29%.

→ Spiegato in: Geopolitica 7 Apr — Pakistan mediatore

Ceasefire Credibility (credibilità del cessate il fuoco)

La percezione del mercato sulla probabilità che una tregua regga. Alta credibilità = war premium che evapora; bassa credibilità = rally effimero + volatilità. Il 9 aprile, l'Iran ha accusato gli USA di 3 violazioni su 10 punti entro 24 ore dalla firma, abbattendo la credibilità della tregua e riportando WTI a $98.

→ Spiegato in: Geopolitica 9 Apr — Tregua Iran a rischio

Proxy War (guerra per procura)

Conflitto in cui due potenze rivali si scontrano attraverso attori terzi. Più difficile da risolvere dei conflitti diretti perché i Paesi sponsor possono negare il coinvolgimento. Il 9 aprile, i bombardamenti israeliani in Libano (254 morti) sono stati interpretati come proxy war USA-Iran, con l'Iran che ha accusato violazione del cessate il fuoco.

→ Spiegato in: Geopolitica 9 Apr — Tregua Iran a rischio

Ceasefire Risk Premium (premio di rischio del cessate il fuoco)

La componente di rischio che rimane nel prezzo degli asset anche dopo una tregua, finché non è chiaro se reggerà. È più basso del war premium puro ma più volatile: può risalire rapidamente se emergono segnali di violazione. Il 9 aprile WTI +3,6% a $98 nonostante la tregua, per via del ri-blocco parziale di Hormuz.

→ Spiegato in: Wall Street 9 Apr — 7 sedute, tregua fragile

Geopolitical Spread (spread geopolitico)

Il differenziale di rendimento tra titoli di Stato con diversa esposizione geopolitica. A differenza dello spread creditizio (rischio default), riflette la percezione di instabilità sistemica. Il 9 aprile lo spread BTP-Bund è rimasto stabile a 89 punti base grazie all'ancora BCE, nonostante la tregua fragile.

→ Spiegato in: Piazza Affari 9 Apr — FTSE MIB e Leonardo

Stretto di Hormuz Riaperto — Come crolla il petrolio

Il 17 aprile 2026, l'Iran ha annunciato la riapertura dello Stretto di Hormuz al traffico commerciale. WTI: -10,74% in una sola seduta, da $99,30 a $88,72. Il petrolio non è sceso perché la domanda è calata, ma perché è scomparsa la componente di War Premium (premio di guerra) incorporata nel prezzo. Una lezione pratica su come la geopolitica si traduce nei mercati delle materie prime.

→ Spiegato in: Geopolitica 17 Apr — Hormuz riaperto

De-escalation geopolitica e mercati: chi vince, chi perde

Quando un conflitto si de-escala (si allenta), i mercati riallocano rapidamente: i vincitori sono i settori ciclici ad alta energy intensity (cementifici, manifatturiero, auto) e le borse europee esposte al costo energia; i perdenti sono i titoli petroliferi (ENI -3,6%, Saipem -4,1%), i produttori di armi e l'oro. Il 17 aprile 2026 è un caso studio di questa riallocazione in tempo reale.

→ Spiegato in: Geopolitica 17 Apr — De-escalation e mercati

Dual-Use (doppio uso civile-militare)

I materiali o le tecnologie Dual-Use hanno sia applicazioni civili legittime che possibili usi militari o nella produzione di armi. Il commercio internazionale di beni Dual-Use è regolato da trattati internazionali (Wassenaar Arrangement, Regime di controllo delle tecnologie missilistiche). Il 19 aprile 2026, la Marina USA ha sequestrato una nave con materiali Dual-Use destinati all’Iran — probabilmente componenti elettronici o precursori chimici — violando le sanzioni ONU. La risposta iraniana (chiusura parziale di Hormuz) è un esempio di come un evento di sicurezza si traduce in un immediato shock sui prezzi del petrolio (+5,6% WTI).

→ Spiegato in: Geopolitica 20 Apr — Hormuz e Ceasefire

Generazione Dispatchable vs Rinnovabili

La differenza tra energie programmabili (gas, nucleare, idro) e intermittenti (solare, eolico). Perché i datacenter AI non possono dipendere solo dalle rinnovabili.

→ Spiegato in: Turbine a Gas & Datacenter AI

Backlog e Lead Time nelle Turbine

Il portafoglio ordini confermati (backlog) e il tempo di consegna (lead time). Perché un backlog pluriennale è un segnale fortemente positivo per gli investitori nel settore.

→ Spiegato in: Turbine a Gas & Datacenter AI

Turbine Heavy-Duty vs Aeroderivate e Ciclo Combinato

Le differenze tra turbine industriali (100-800 MW) e aeroderivate (5-100 MW). Il ciclo combinato (CCGT) che porta il rendimento al 60-64% recuperando il calore di scarico.

→ Spiegato in: Turbine a Gas & Datacenter AI

Azioni della Transizione Energetica

Come identificare e valutare le aziende che beneficiano della transizione verso l'energia pulita. GE Vernova come caso studio di spin-off energetico.

→ Spiegato in: GE Vernova ATH

Free Cash Flow (FCF)

La cassa generata dall'attività operativa al netto degli investimenti. Il FCF è la misura più vera della salute finanziaria di un'azienda industriale: è quello che rimane davvero in tasca.

→ Spiegato in: GE Vernova ATH

Tubi OCTG e Ciclo Oil & Gas

Come funziona la filiera dei tubi per pozzi petroliferi (casing, tubing, drill pipe) e come il rig count misura l'attività di perforazione globale.

→ Spiegato in: Tenaris Risultati 18 Feb

Business dei Motori Aeronautici

Come funziona il modello "razor and blade" dei motori aerei: vendita sottocosto del motore, margini elevati sulla manutenzione pluridecennale. Il caso Rolls-Royce.

→ Spiegato in: Rolls-Royce Record

WTI vs Brent — Le Due Benchmark del Petrolio

WTI (West Texas Intermediate): benchmark USA, più leggero. Brent: benchmark europeo/globale, estratto nel Mare del Nord. Il Brent premia solitamente 2-5$ in più.

→ Spiegato in: Petrolio WTI $90 · 6 Mar

Stretto di Hormuz — Il Collo di Bottiglia del Mondo

Passaggio largo 33 km tra Iran e Oman. Transita il 20% del petrolio mondiale. La sua chiusura farebbe esplodere i prezzi dell'energia globale.

→ Spiegato in: Petrolio Hormuz 28 Feb

Premio di Rischio Geopolitico sul Petrolio

Il sovrapprezzo che il mercato paga per il rischio di interruzioni dell'offerta durante conflitti. Può aggiungere $10-20 al prezzo del barile. Svanisce con la de-escalation.

→ Spiegato in: Europa Rally 10 Mar

Riserve Petrolifere Strategiche (SPR)

Scorte di petrolio governative per emergenze. Gli USA hanno la più grande SPR al mondo (~400M barili). Usate per stabilizzare i prezzi in caso di crisi.

→ Spiegato in: Petrolio Crash 10 Mar

Perché il Petrolio Alto Colpisce le Azioni

Il petrolio caro aumenta i costi delle aziende (trasporti, materie prime), comprime i margini, alimenta l'inflazione e spinge la Fed ad alzare i tassi.

→ Spiegato in: Petrolio $81 · 5 Mar

TTF — Il Prezzo del Gas Europeo

Title Transfer Facility: benchmark del gas naturale in Europa, quotato in €/MWh. L'Italia è particolarmente esposta perché dipende dal gas per il 40% dell'energia.

→ Spiegato in: FTSE MIB 10 Mar

Riserve Strategiche di Petrolio (SPR)

Scorte di greggio mantenute dai governi IEA per emergenze di approvvigionamento. Ogni membro detiene almeno 90 giorni di importazioni nette. Il rilascio è misura straordinaria per stabilizzare i mercati.

→ Spiegato in: Wall Street 11 Mar: IEA 400M bbl

La corsa ai gigawatt: data center e AI

La capacità dei data center si misura in GW. Nebius punta a 5+ GW entro 2030 (equivalente a ~5 centrali nucleari). I data center già consumano il 2-3% dell'elettricità mondiale.

→ Spiegato in: Nvidia-Nebius 11 Mar: 5 GW data center

Force Majeure nei Contratti Energetici

Clausola che permette di sospendere le consegne in caso di eventi straordinari (guerra, disastri). Libera il fornitore dall'obbligo contrattuale, lasciando il compratore senza alternativa immediata.

→ Spiegato in: Iran e Ras Laffan 19 marzo

GNL — La Catena del Valore

Il gas naturale liquefatto viene raffreddato a -162°C, trasportato via nave metaniera e rigassificato a destinazione. Non si può sostituire rapidamente: servono infrastrutture specifiche.

→ Spiegato in: Iran e Ras Laffan 19 marzo

Volatilita del Petrolio — Oscillazioni di $17 in un Giorno

Quando la domanda-offerta di petrolio e tesa, qualsiasi notizia geopolitica muove i prezzi drammaticamente. Trading algoritmico amplifica i movimenti. Il 23 marzo il WTI ha oscillato tra $84 e $101 nella stessa seduta.

→ Spiegato in: Petrolio Crollo 23 Mar

Come il Prezzo del Petrolio Influenza la Vita Quotidiana

Dal greggio alla benzina, riscaldamento, plastica, trasporto alimentare, biglietti aerei. Quando il WTI scende da $98 a $89, i consumatori vedono gli effetti in 2-4 settimane su carburante e bollette.

→ Spiegato in: Petrolio Crollo 23 Mar

Energy Intensity (intensità energetica)

La quantità di energia consumata per produrre un'unità di prodotto. Settori ad alta intensità energetica (cementifici, siderurgia, chimica) hanno margini fortemente correlati al prezzo dell’energia: quando il WTI scende, i loro costi calano e i margini salgono. Il 10 aprile 2026, Buzzi (cemento) +5,7% perché il WTI sotto $100 riduce i costi di cottura del clinker.

→ Spiegato in: Piazza Affari 10 Apr — Buzzi guida il rialzo

E&P e Breakeven Price — Perché ENI perde quando Hormuz riapre

L'E&P (Exploration & Production, esplorazione e produzione) è il segmento upstream del petrolio. Il Breakeven Price (prezzo di pareggio) è il prezzo minimo del WTI a cui un'azienda copre i costi di produzione. Quando il WTI crolla a $88,72 il 17 aprile 2026, ENI (-3,6%), Saipem (-4,1%) e Tenaris (-3,2%) vengono venduti perché il mercato teme che i ricavi futuri non coprano più i breakeven dei progetti in corso.

→ Spiegato in: Piazza Affari 17 Apr — ENI e Saipem

Oil Services (servizi petroliferi)

Le aziende Oil Services forniscono servizi tecnici alle compagnie petrolifere: perforazione, manutenzione pozzi, ingegneria offshore. Saipem e Tenaris sono i principali rappresentanti italiani. Reagiscono con ritardo al prezzo del petrolio: quando il WTI sale, le major investono di più → i contratti Oil Services aumentano. Il 22 aprile 2026, Saipem +7,3% grazie al boom del backlog (portafoglio ordini) di GE Vernova, che segnala domanda elevata per infrastrutture energetiche.

→ Spiegato in: Piazza Affari 22 Apr — Saipem +7,3%

Inventory Cycle (ciclo delle scorte) nei semiconduttori

Il ciclo ricorrente dell’industria chip in 4 fasi: Shortage (carenza) → Overbuild (eccesso produzione) → Destocking (riduzione scorte, clienti smettono di ordinare) → Recovery (ripresa ordini). TXN e STM hanno attraversato un Destocking biennale 2023-2025 e ne sono usciti nel Q1 2026 con Earnings Beat clamorosi (+36% e +52% vs consensus stime).

→ Spiegato in: Tech 23 Apr — TXN, STM e il Superciclo Analogico

Transizione Energetica (Energy Transition) e gli investitori

La Transizione Energetica è il passaggio dai combustibili fossili (petrolio, gas, carbone) alle fonti rinnovabili (solare, eolico) e alle tecnologie a basse emissioni. Per gli investitori rappresenta uno dei mega-trend strutturali più importanti del decennio: richiede investimenti in reti elettriche (grid), storage (accumulo), veicoli elettrici e data center ad alta efficienza. GE Vernova (Q1 2026: ricavi $9,34B) e Tesla (gross margin 21,1%) sono due modi opposti di cavalcare questa trasformazione.

→ Spiegato in: GE Vernova vs Tesla — 24 Apr

CapEx (Capital Expenditure, spese in conto capitale)

Il CapEx è l’investimento che un’azienda fa in beni fisici o infrastrutture destinati a durare nel tempo: impianti, macchinari, data center, reti. A differenza delle spese operative (OpEx), il CapEx viene ammortizzato in bilancio su più anni. Un CapEx elevato segnala ambizione e crescita, ma brucia cassa nel breve periodo. Tesla il 23 aprile 2026 ha alzato il CapEx 2026 a $25 miliardi (+25% vs guidance precedente): il mercato valuta se è un segnale di forza o di stress finanziario.

→ Spiegato in: Tech 23 Apr — GE Vernova vs Tesla

NIM (Net Interest Margin) e Redditività Bancaria

Il margine di interesse netto: la differenza tra il tasso attivo sui prestiti e il tasso passivo sui depositi. Il driver principale degli utili bancari nel ciclo di tassi alti.

→ Spiegato in: Banche Italiane 2026

Exchange Crypto: come guadagnano

Il modello di business degli exchange come Coinbase: commissioni sui volumi, spread bid-ask, staking, servizi istituzionali. Come i volumi di mercato si traducono in ricavi.

→ Spiegato in: Coinbase $5 Trillion Volume

Payment Processors: come guadagnano Visa e Mastercard

Il modello "a pedaggio" dei circuiti di pagamento: non prestano denaro, incassano una piccola percentuale su ogni transazione. Ricavi crescenti con i volumi globali.

→ Spiegato in: Dow 14 Feb

Robo-Advisor e AI Disruption nel Finance

Come l'intelligenza artificiale sta trasformando gestione patrimoniale, analisi del credito e consulenza finanziaria. Chi rischia di essere disintermediato.

→ Spiegato in: AI Disruption Finanziari

Accelerated Bookbuilding (ABB)

Collocamento lampo di azioni: si chiude in poche ore con sconto del 2-5% sul mercato. Usato per vendite di quote importanti senza impattare troppo il prezzo.

→ Spiegato in: FTSE MIB 19 Feb

IRAP e Impatto sulle Utility

L'IRAP (Imposta Regionale Attività Produttive) colpisce il valore della produzione. Le utility ne sono particolarmente impattate per l'alta intensità di capitale.

→ Spiegato in: FTSE MIB 19 Feb

Perché le Banche Salgono Quando il Petrolio Crolla

Petrolio basso → meno inflazione → tassi più stabili → meno rischio sui crediti. Inoltre riduce il rischio di recessione che colpirebbe i NPL bancari.

→ Spiegato in: FTSE MIB 10 Mar

Warrant Azionario

Diritto di acquistare azioni a un prezzo prestabilito entro una data futura. Usato come "dolcificante" nei deal (AMD offre warrant a Meta per garantire ordini).

→ Spiegato in: AMD-Meta Deal 24 Feb

Solvency Ratio (Solvency II)

Rapporto tra fondi propri e requisito patrimoniale nelle assicurazioni. Il 219% di Generali significa 2,19x il capitale minimo richiesto.

→ Spiegato in: Generali utile record 4,3 mld

BDC (Business Development Company)

Società che eroga prestiti al middle market USA, obbligata a distribuire almeno il 90% del reddito come dividendi. Circa $400 miliardi di asset.

→ Spiegato in: Morgan Stanley: crisi private credit

Lo spread BTP-Bund

La differenza di rendimento tra il BTP italiano e il Bund tedesco a 10 anni. Misura il rischio percepito dell'Italia: uno spread alto indica maggiore incertezza sul debito italiano.

→ Spiegato in: FTSE MIB — Spread BTP-Bund

Spread BTP-Bund

Differenza di rendimento tra il BTP italiano decennale e il Bund tedesco. Misura il rischio-paese percepito: più è alto, più il mercato considera l'Italia rischiosa rispetto alla Germania.

→ Spiegato in: FTSE MIB 18 marzo

SIIQ (Società di Investimento Immobiliare Quotata)

L’equivalente italiano dei REIT (Real Estate Investment Trust, fondo di investimento immobiliare quotato) americani. Società per azioni quotate sulla Borsa Italiana che investono in immobili da reddito e sono obbligate a distribuire almeno il 70% del reddito immobiliare come dividendi. Esempi: Coima RES, Covivio, IGD. Vantaggio fiscale: esenzione IRES sulla parte distribuita.

→ Spiegato in: Real Estate Italia Senza Comprare Casa

ETF Immobiliari: EPRA/NAREIT

Gli ETF (Exchange-Traded Fund, fondo indicizzato quotato in borsa) sul settore immobiliare replicano indici come l’EPRA (European Public Real Estate Association) e il NAREIT (National Association of Real Estate Investment Trusts). Con €100–500 si ottiene esposizione diversificata a centinaia di immobili. Esempi: iShares IPRP, Amundi EPRA Global, SPDR GLRE. TER 0,20–0,45% annuo.

→ Spiegato in: Real Estate Italia Senza Comprare Casa

Crowdfunding Immobiliare: Equity vs Lending

Equity crowdfunding (finanziamento collettivo azionario): si acquista una quota del veicolo societario, con rendimenti target 10–18% annuo ma rischio alto. Lending crowdfunding (finanziamento collettivo tramite prestito): si presta denaro a tasso fisso 6–12%. Piattaforme italiane autorizzate CONSOB: Walliance, Concrete Investing, Recrowd, Rendimento Etico. Soglia di ingresso: €250–500.

→ Spiegato in: Real Estate Italia Senza Comprare Casa

NAV (Net Asset Value, valore patrimoniale netto)

Il NAV è il valore degli asset immobiliari di una SIIQ o di un fondo al netto dei debiti. Quando il prezzo di mercato è inferiore al NAV si dice “a sconto” (si compra €100 di immobili a €80), quando è superiore si dice “a premio”. Nel 2022–2023, con i rialzi BCE, le SIIQ europee sono arrivate a sconti del 30–50% sul NAV: opportunità storica.

→ Spiegato in: Real Estate Italia Senza Comprare Casa

Cap Rate (Capitalisation Rate, tasso di capitalizzazione)

Reddito netto operativo annuo diviso valore dell’immobile: misura il rendimento “puro” di un investimento immobiliare prima del finanziamento. In Italia: 3–5% per residenziale prime (Milano centro), 5–8% per logistica. Un Cap Rate alto segnala rendimento elevato ma anche maggiore rischio percepito.

→ Spiegato in: Real Estate Italia Senza Comprare Casa

Regime PIR sui Fondi Immobiliari

Il PIR (Piano Individuale di Risparmio) azzera la tassazione su capital gain e dividendi dopo 5 anni di detenzione. I fondi ed ETF immobiliari conformi al PIR permettono quindi di investire nel real estate con fiscalità agevolata. Limiti: €40.000/anno, €200.000 totali per persona, almeno 70% del portafoglio in strumenti di imprese italiane.

→ Spiegato in: Real Estate Italia Senza Comprare Casa

Azioni UK e Prezzi in Pence

Le azioni quotate al London Stock Exchange vengono espresse in pence (p), non in sterline. Come convertire e confrontare con i mercati europei e americani.

→ Spiegato in: Rolls-Royce Record

Settore Difesa come Investimento

Caratteristiche del comparto aerospazio e difesa: contratti pluriennali governativi, cicli lunghi, visibilità degli ordini, correlazione con la spesa NATO e le tensioni geopolitiche.

→ Spiegato in: Rolls-Royce Record / FTSE MIB 18 Feb

Luxury Resilience (resilienza del lusso)

La capacità dei titoli del lusso di resistere meglio alle crisi rispetto ad altri settori, grazie al Pricing Power (potere di determinazione del prezzo): il cliente del luxury non cambia comportamento d’acquisto per variazioni di prezzo del 20-30%. Brunello Cucinelli +5,3% il 10 aprile 2026 nonostante la crisi geopolitica in corso, grazie alla domanda strutturale dall’Asia.

→ Spiegato in: Piazza Affari 10 Apr — Brunello Cucinelli guida

Semiconduttori: il ciclo e i produttori di equipment

La filiera dei chip: da TSMC che produce, ad Applied Materials che vende le macchine per produrli. Come leggere il ciclo dei semiconduttori e le sue fasi.

→ Spiegato in: Applied Materials +11%

Lusso Ultra-Premium: perché funziona in borsa

Il modello economico del lusso estremo: domanda anelastica al prezzo, pricing power illimitato, brand come barriera all'entrata. Perché Brunello Cucinelli cresce anche in crisi.

→ Spiegato in: Brunello Cucinelli Risultati

Senior Notes e Debito Obbligazionario Societario

Le Senior Notes sono obbligazioni con priorità di rimborso in caso di default. Come si struttura il debito di un'azienda industriale e cosa guardare nel bilancio.

→ Spiegato in: GE Vernova ATH

Oro e Bitcoin come "store of value"

Le similarità e le differenze tra oro e Bitcoin come riserva di valore. Perché i due asset a volte si muovono insieme e altre volte divergono nettamente.

→ Spiegato in: Oro/Bitcoin Divergenza 14 Feb

Guida autonoma Level 4

Il Level 4 significa che il veicolo si guida da solo in determinate condizioni. La partnership Nvidia-Uber per 28 città entro 2028 segna il passaggio al deployment commerciale di massa.

→ Spiegato in: Nvidia GTC — Uber

SOXX — ETF dei Semiconduttori (iShares Semiconductor ETF)

Il SOXX è l’ETF di BlackRock che replica l’indice SOX (Philadelphia Semiconductor Index), il benchmark di riferimento per i produttori di chip. Include Intel, Nvidia, AMD, TSMC, Qualcomm, Broadcom e altre 22 aziende. La settimana del 25 aprile 2026, il SOXX ha registrato 18 sedute consecutive positive e +11% settimanale — la serie più lunga dal 2019. Un proxy semplice per investire nel settore chip senza scegliere singoli titoli.

→ Spiegato in: Wall Street 25 Apr — SOXX 18 sedute positive

Foundry (fonderia chip) — Come Funziona la Produzione di Semiconduttori

Una Foundry (fonderia) è una fabbrica specializzata nella produzione fisica di chip su commissione. Non progetta i chip (ci pensano i clienti), li produce su wafer di silicio con processi litografici avanzati. TSMC (Taiwan) è la foundry più grande del mondo. Intel Foundry è la divisione di Intel che ambisce a diventare la seconda foundry occidentale, producendo chip per clienti esterni con il processo Intel 18A (1,8 nanometri). Q1 2026: ricavi Foundry +16% a $2,3 miliardi.

→ Spiegato in: Intel Q1 2026 — Intel Foundry +16%

IDM vs Fabless vs Pure Foundry — I tre modelli dei semiconduttori

L’Integrated Device Manufacturer (IDM, produttore integrato di dispositivi) progetta E produce i propri chip (es. Intel, Samsung). Il Fabless (senza fabbrica) progetta chip ma li fa produrre da terzi (es. AMD, Nvidia, Qualcomm). La Pure Foundry produce chip su commissione senza progettarne (es. TSMC, GlobalFoundries). Intel con la strategia IDM 2.0 del CEO Lip-Bu Tan mantiene la produzione interna ma apre anche la Foundry a clienti esterni — il modello ibrido più complesso del settore.

→ Spiegato in: Intel Q1 2026 — IDM 2.0

CPU vs GPU — la differenza che conta per l’IA

La CPU (Central Processing Unit, Unità di Elaborazione Centrale) è il processore generico che esegue molti tipi di compiti in sequenza. La GPU (Graphics Processing Unit, Unità di Elaborazione Grafica) è nata per i videogiochi ma è diventata il chip preferito per l’IA: esegue migliaia di calcoli semplici in parallelo, ideale per addestrare e far girare i modelli linguistici. Intel produce CPU server Xeon (per i data center) e sta sviluppando gli AI Accelerator (acceleratori per l’intelligenza artificiale) Gaudi 3 come alternativa alle GPU Nvidia H100. Non tutti i workload IA richiedono GPU costose: l’inferenza spesso gira su CPU o chip custom, aprendo spazio a Intel nel mercato IA.

→ Spiegato in: Intel & Mag7 — 30 Apr 2026

AIP — Artificial Intelligence Platform (piattaforma di intelligenza artificiale)

AIP è la piattaforma AI di Palantir che collega modelli linguistici (LLM, grandi modelli di linguaggio) ai dati aziendali reali. La sua peculiarità è il metodo Boot Camp (campo intensivo): sessioni di 5 giorni in cui team Palantir e clienti costruiscono insieme casi d’uso AI operativi. A differenza del classico SaaS (Software as a Service, software come servizio), Palantir non vende solo software ma si integra nei processi decisionali del cliente — creando dipendenza e barriere all’uscita elevate. Il risultato: US Commercial Revenue +133% anno su anno nel Q1 2026.

→ Spiegato in: Palantir Q1 2026 — Earnings record