Le attese di Wall Street
Gli analisti hanno rivisto al rialzo le stime per Nvidia tre volte negli ultimi 30 giorni. Il consensus punta su numeri record:
| Metrica | Q4 FY26 Atteso | Q4 FY25 (anno fa) | Variazione YoY |
|---|---|---|---|
| Ricavi totali | $65.7B | $39.3B | +67% |
| EPS | $1.53 | $0.89 | +72% |
| Data Center rev. | $60.1B | — | — |
| Margine lordo | ~75% | 73.6% (Q3) | +1.4pp |
| Guidance Q1 FY27 | $70.96B | — | — |
Blackwell: il chip da $500 miliardi
Il chip Blackwell, definito da Jensen Huang come "il chip AI più potente mai costruito", offre velocità di inferenza 25 volte superiori alla generazione precedente. Gli ordini totali per l'FY2026 hanno raggiunto i $500 miliardi, con Blackwell che rappresenta ormai due terzi dei ricavi Data Center di Nvidia.
UBS stima che Blackwell abbia contribuito circa $9 miliardi questo trimestre. I ricavi annualizzati di Blackwell sono attesi in crescita dai $7.1 miliardi dell'anno scorso ai $93.7 miliardi quest'anno — un moltiplicatore di 13x.
I 5 temi chiave da monitorare
- Guidance FY2027: Goldman Sachs nota che il prezzo attuale riflette già la crescita 2026. Il rialzo dipende dalla visibilità sui ricavi 2027. Wall Street attende $70.96B per il Q1.
- Margini lordi: Il percorso dal 73.6% del Q3 al target mid-70s è cruciale per dimostrare che Nvidia mantiene il pricing power mentre Blackwell scala.
- Vendite in Cina: Dopo mesi di restrizioni, Huang sembra aver ottenuto un accordo con l'amministrazione Trump per vendere chip H200 in Cina.
- Concorrenza AMD: Il mega-deal Meta-AMD per l'inferenza AI pone la domanda: Nvidia sta perdendo quote nel segmento inferenza?
- Agentic AI: Huang ha definito l'AI agentiva "rivoluzionaria". Se questo segmento passa dalla sperimentazione alla produzione nel 2026, è un'altra ondata di domanda GPU.
💡 Impara: Perchè la Trimestrale Nvidia Muove Tutto il Mercato
Nvidia è il titolo più grande al mondo per capitalizzazione ($4.66 trilioni) e controlla il 90% del mercato chip AI. I suoi risultati sono il termometro della spesa AI globale: se Nvidia batte le stime, significa che aziende come Microsoft, Google, Meta e Amazon stanno investendo ancora massicciamente in AI — segnale positivo per tutto il settore tech. Se delude, il panico si diffonde perchè mette in dubbio il ritorno sull'investimento AI.
💡 Impara: Margine Lordo e Pricing Power
Il margine lordo è la percentuale di ricavi che rimane dopo aver sottratto i costi di produzione. Un margine del 75% significa che per ogni $100 di chip venduti, $75 sono profitto lordo. Per Nvidia, mantenere margini così elevati dimostra "pricing power" — la capacità di fissare prezzi alti perchè i clienti non hanno alternative valide. Se il margine scende, potrebbe indicare che AMD e i chip custom stanno erodendo il monopolio.
Sentiment degli analisti
Nvidia ha 37 raccomandazioni "buy", 1 "hold" e 1 "sell". Goldman Sachs ha un target di $250, KeyBanc di $275. Il portfolio manager John Belton di Gabelli Funds è fiducioso: Wall Street si è abituata a "beat consistenti e guidance sopra le stime" e ritiene possibile un nuovo super-risultato. Ma il mercato guarderà soprattutto alla guidance oltre questo trimestre.