La sentenza della Corte Suprema
Venerdì 20 febbraio la Corte Suprema ha stabilito con un voto 6-3 che Trump ha ecceduto i propri poteri nell'imporre dazi commerciali attraverso l'IEEPA (International Emergency Economic Powers Act), una legge del 1977 riservata alle emergenze nazionali. Il Presidente ha definito la sentenza "profondamente deludente".
La decisione ha implicazioni enormi: tutti i dazi imposti via IEEPA — inclusi quelli su Cina, UE e altri partner — sono stati invalidati. La US Customs and Border Protection ha annunciato lunedì che cesserà di riscuotere i dazi IEEPA, con potenziali rimborsi oltre $100 miliardi per gli importatori nei prossimi mesi.
La risposta: Section 122
A poche ore dalla sentenza, Trump ha firmato un ordine esecutivo per imporre dazi globali del 10% attraverso la Section 122 del Trade Act del 1974. Il giorno dopo ha annunciato l'intenzione di alzarli al 15% — il massimo consentito dalla legge.
| Caratteristica | IEEPA (bocciato) | Section 122 (attivo) |
|---|---|---|
| Base legale | Emergenza nazionale | Deficit commerciale |
| Aliquota massima | Nessun limite | 15% |
| Durata | Illimitata | 150 giorni |
| Approvazione Congresso | Non richiesta | Richiesta dopo 150 giorni |
| Aliquota attuale | N/A | 10% (minacciato 15%) |
Esenzioni e impatto
Sono esenti dai nuovi dazi: prodotti coperti dal USMCA (accordo USA-Messico-Canada), farmaceutici, minerali critici, importazioni alimentari (carne, pomodori, agrumi) e prodotti già soggetti a dazi elevati come acciaio, alluminio e veicoli.
Secondo la Tax Foundation, i dazi Trump rappresentano il più grande aumento fiscale USA in percentuale del PIL dal 1993, con un costo medio di $1.500 per famiglia nel 2026. L'aliquota effettiva media è stimata al 13% per i prossimi 150 giorni.
Reazione internazionale
L'Unione Europea ha rinviato il voto per ratificare l'accordo commerciale con gli USA, dichiarando di necessitare "piena chiarezza" sulle prossime mosse di Trump. L'UE ritiene che i nuovi dazi possano violare l'accordo appena stipulato. La Cina si trova paradossalmente in una posizione migliore: grazie alla sentenza della Corte Suprema, affronta dazi più bassi senza aver fatto concessioni.
💡 Impara: Section 122 vs IEEPA
La Section 122 del Trade Act del 1974 permette al presidente di imporre dazi temporanei (massimo 15%) per 150 giorni per affrontare deficit commerciali, senza bisogno di dichiarare un'emergenza nazionale. L'IEEPA permetteva dazi illimitati ma richiedeva un'emergenza nazionale — la Corte Suprema ha stabilito che il commercio non è un'emergenza. La Section 122 è un'arma più debole: limiti di aliquota e durata, con obbligo di approvazione del Congresso per estensioni.
💡 Impara: Come i Dazi Impattano i Mercati
I dazi sono tasse sulle importazioni che impattano i mercati in diversi modi: 1) Aumentano i costi per le aziende che importano materie prime e componenti, riducendo i margini. 2) Fanno salire i prezzi al consumo, alimentando l'inflazione. 3) Creano incertezza che riduce gli investimenti aziendali. 4) Provocano ritorsioni commerciali dai partner, danneggiando le esportazioni. Il VIX (indice di volatilità) sale quando aumenta l'incertezza sui dazi, come accaduto questa settimana.
Prossimi passi
Il Trade Representative USA Jamieson Greer ha annunciato l'apertura di indagini Section 301 sulla maggior parte dei partner commerciali con "tempistica accelerata". I dazi Section 122 scadranno a fine luglio senza approvazione del Congresso. Nel frattempo, il mercato deve navigare tra incertezza tariffaria, timori AI e la super-trimestrale di Nvidia.