📖 Glossario Finanziario
Tutti i termini tecnici inglesi della finanza, tradotti e spiegati in italiano semplice. Ogni voce rimanda all'articolo dove il concetto è approfondito.
156 termini
After Hours
dopo la chiusura
Sessione di negoziazione che avviene dopo la chiusura ufficiale della borsa (16:00-20:00 a New York). I volumi sono ridotti e la volatilità può essere maggiore. I futures (contratti a termine) after hours anticipano spesso l'apertura del giorno successivo.
→ Wall Street 24 MarAgentic AI
intelligenza artificiale autonoma
Sistemi di intelligenza artificiale capaci di agire in modo autonomo, prendendo decisioni e completando compiti complessi senza intervento umano costante. A differenza dei chatbot tradizionali, gli agenti AI possono pianificare, eseguire azioni e adattarsi. Arm prevede che l'Agentic AI quadruplicherà la domanda di CPU nei prossimi anni.
→ Tech 26 Mar — Arm AGI CPUAI Agent
agente AI
Sistema di intelligenza artificiale in grado di eseguire compiti complessi in sequenza autonoma, accedendo a fonti di dati esterne, calcolando, interagendo con software diversi e prendendo decisioni intermedie per raggiungere un obiettivo finale — senza richiedere istruzioni umane passo per passo. In finanza vengono impiegati per riconciliazione contabile, analisi di bilancio, screening KYC (conosci il tuo cliente) e costruzione di modelli di valutazione. Anthropic ha lanciato il 5 maggio 2026 dieci AI Agent dedicati ai servizi finanziari, adottati da JPMorgan, Goldman Sachs, Citi, AIG e Citadel.
→ Anthropic Claude Opus 4.7 — 10 AI Agent per Wall StreetAML
Anti-Money Laundering (antiriciclaggio)
Insieme di procedure, controlli e normative che le istituzioni finanziarie sono obbligate ad applicare per rilevare e prevenire il riciclaggio di denaro. Include monitoraggio delle transazioni, verifica dell'identità dei clienti (KYC), segnalazione di operazioni sospette alle autorità di vigilanza. L'AML è un ambito ad alta intensità di lavoro manuale: FIS ha implementato nel 2026 un AI Agent basato su Claude di Anthropic presso BMO e Amalgamated Bank, riducendo il tempo di analisi dei casi sospetti da giorni a minuti.
→ Anthropic Claude Opus 4.7 — AI Agent in bancaAsian Session
sessione asiatica
La finestra di trading (negoziazione) delle borse asiatiche, che si svolge tra le 01:00 e le 09:00 ora italiana (con variazioni per fuso orario). Comprende Tokyo (Nikkei), Seoul (Kospi), Hong Kong (Hang Seng), Shanghai, Taipei (Taiex) e Sydney (ASX). La sessione asiatica anticipa spesso i trend di Wall Street e reagisce alle news geopolitiche notturne europee. Il 7 aprile 2026, il Kospi è salito del +0,8% e Taiwan del +2,0% grazie ai risultati record di Samsung.
→ Asia 7 Apr — Kospi e SamsungAnalog Chip
chip analogico
I chip analogici processano segnali del mondo fisico reale: temperatura, pressione, velocità, corrente elettrica. Sono ovunque — in ogni automobile, motore industriale, dispositivo di gestione dell’energia — ma invisibili perché non alimentano la narrativa AI. A differenza dei chip digitali (GPU, CPU), i chip analogici hanno cicli di domanda legati ai settori automotive e industrial, rendendoli soggetti al classico Inventory Cycle (ciclo delle scorte). Texas Instruments (TXN) è il leader mondiale: oltre 80.000 prodotti diversi, nessuno sopra il 2% del fatturato. STMicroelectronics (STM) è il principale produttore europeo di chip analogici e microcontrollori.
→ Tech 23 Apr — Superciclo Analogico TXN e STMATH
massimo storico (All-Time High)
Il livello di prezzo più alto mai raggiunto da un titolo, un indice o qualsiasi altro asset finanziario dalla sua quotazione. Quando S&P 500 o Nasdaq raggiungono un ATH, significa che stanno battendo ogni record precedente nella storia. Il 25 aprile 2026 l'S&P 500 ha chiuso a 7.165 (+0,80%) e il Nasdaq a 24.836 (+1,63%): entrambi a nuovi massimi storici assoluti. Un ATH non è necessariamente un segnale di pericolo: i mercati storicamente tendono a fare nuovi ATH circa il 30% delle sedute in un ciclo rialzista prolungato.
→ Wall Street 25 Apr — S&P 500 e Nasdaq a nuovi ATHAIP
Artificial Intelligence Platform — piattaforma di intelligenza artificiale
AIP è la piattaforma AI di Palantir che connette grandi modelli linguistici (LLM) ai dati aziendali reali in modo sicuro e controllato. La sua peculiarità è il metodo Boot Camp (campo intensivo): sessioni di 5 giorni in cui i team di Palantir e del cliente costruiscono insieme casi d'uso AI operativi, testando soluzioni concrete direttamente sui processi aziendali. A differenza del classico SaaS (Software as a Service, software come servizio), AIP non si installa e si usa: richiede integrazione profonda. Questa dipendenza crea elevate barriere all'uscita (switching cost) e spiega in parte la crescita del US Commercial Revenue di Palantir del +133% anno su anno nel Q1 2026.
→ Palantir Q1 2026 — Earnings recordBacklog
portafoglio ordini
Valore totale dei contratti firmati con i clienti ma non ancora eseguiti o fatturati. Indica la "visibilità sui ricavi futuri" di un'azienda. Un backlog in crescita segnala domanda robusta e ricavi garantiti per mesi o anni. GE Vernova al Q1 2026 ha riportato un backlog di $163 miliardi (+71% ordini anno su anno) — uno dei motori del rialzo +13% del titolo il 22 aprile 2026. Nel settore difesa e infrastrutture, il backlog può estendersi per 5-10 anni.
→ Tech 22 Apr — GE Vernova Backlog $163BBackwardation
mercato in deporto
Situazione in cui il prezzo spot (corrente) di una materia prima è superiore al prezzo dei contratti futures (a termine). Indica che il mercato si aspetta un calo dei prezzi futuri, oppure che c'è forte domanda immediata.
→ Petrolio 23 MarBase Case
scenario base
Lo scenario più probabile tra quelli ipotizzati dagli analisti. Rappresenta l'evoluzione attesa della situazione, né troppo ottimistica né troppo pessimistica. Viene usato come punto di riferimento per le previsioni.
→ Mercati 23 Mar — ScenariBearish
ribassista
Visione pessimistica sui mercati: ci si aspetta un calo dei prezzi. L'orso (bear) colpisce verso il basso con le zampe, da cui il simbolo. Il contrario è bullish (rialzista). Un "bear market" è un mercato che scende del 20% o più dai massimi.
→ Mercati 23 Mar — ScenariBenchmark
indice di riferimento
Standard di riferimento contro cui si misurano le performance. Per il petrolio, i benchmark principali sono il WTI (americano) e il Brent (europeo). Per le azioni, l'S&P 500 è il benchmark più usato al mondo.
→ Petrolio 24 MarBreakeven
punto di pareggio
Il livello di prezzo al quale un'attività non genera né profitto né perdita. Per i produttori di shale oil (petrolio da scisto) USA, il breakeven medio è intorno a $65-75 al barile: sotto quel prezzo, produrre petrolio è in perdita.
→ Petrolio 23 MarBear Market
mercato orso
Un mercato che ha perso il -20% o più dal suo massimo recente. È un evento meno frequente di una correzione e dura in media 13 mesi con cali medi del -33%. È tipicamente associato a recessioni economiche o crisi geopolitiche di grande portata. A marzo 2026, il componente medio del Nasdaq ha un drawdown del -31%, configurando un bear market per la maggioranza dei titoli.
→ Wall Street 30 Mar — Aspettative settimanaBellwether
indicatore anticipatore / titolo guida
Termine anglosassone che identifica un titolo azionario o un settore i cui risultati vengono considerati rappresentativi dell’andamento dell’intera economia o del mercato. Caterpillar (CAT), produttore di macchinari da costruzione, è il classico bellwether industriale: quando vende più escavatori e bulldozer, vuol dire che il mondo sta costruendo e l’economia è in salute. Il +10% di CAT il 30 aprile 2026, dopo i conti Q1 record, ha trascinato l’intero Dow Jones +1,5% diventando il principale motore della seduta.
→ Wall Street 30 Apr — Caterpillar +10%Bullish
rialzista
Visione ottimistica sui mercati: ci si aspetta un rialzo dei prezzi. Il toro (bull) incorna verso l'alto, da cui il simbolo. Un "bull market" è un mercato che sale del 20% o più dai minimi.
→ Mercati 23 Mar — ScenariCAGR
tasso di crescita annuo composto
Il Compound Annual Growth Rate misura il tasso medio di crescita annuale di un investimento o metrica aziendale su un periodo di tempo. Tiene conto dell'effetto composto (interesse su interesse). Arm prevede un CAGR del 25% per portare i ricavi da $4 miliardi a $25 miliardi entro il 2031.
→ Tech 26 Mar — Arm AGI CPUCorrection
correzione
Un calo del -10% o più dal massimo recente di un indice o titolo. È un evento relativamente frequente: l'S&P 500 attraversa in media una correzione ogni 1-2 anni. Le correzioni possono durare da settimane a mesi e spesso rappresentano fasi di consolidamento salutari. Il Dow Jones è entrato in correzione il 27 marzo 2026 a 45.167.
→ Wall Street 30 Mar — Aspettative settimanaConfidential Filing
deposito confidenziale
Procedura introdotta dal JOBS Act (2012) che consente alle aziende di depositare il prospetto S-1 per un'IPO (offerta pubblica iniziale) alla SEC senza renderlo immediatamente pubblico. Il documento diventa pubblico solo 15 giorni prima del roadshow (presentazione agli investitori). SpaceX ha usato questa procedura il 1° aprile 2026 per depositare la documentazione per un'IPO da $1.750 miliardi, la più grande della storia.
→ Wall Street 1 Apr — SpaceX IPO recordConsensus
consenso
La media delle stime degli analisti finanziari su un dato (utili, ricavi, PIL). Quando un risultato "batte il consensus", significa che è migliore delle aspettative medie del mercato.
→ Wall Street 19 Feb — GuidanceConsumer Discretionary
beni voluttuari
Settore che include aziende di beni non essenziali: auto, moda, elettronica, ristoranti, viaggi. È il settore più sensibile al ciclo economico: sale quando l'economia va bene, scende durante le recessioni.
→ Wall Street 23 MarConsumer Confidence
fiducia dei consumatori
Indice pubblicato mensilmente dal Conference Board che misura l'ottimismo dei consumatori americani sull'economia. Si compone di due parti: Present Situation (situazione attuale) e Expectations (aspettative). Sotto 80 storicamente segnala recessione. A marzo 2026 è a 91,8, in lieve miglioramento ma sotto pressione per benzina a $4/gallone e incertezza geopolitica.
→ Macro 31 Mar — Q1 peggiore dal 2022Contagion
contagio finanziario
La propagazione di una crisi finanziaria da un mercato, settore o Paese a un altro, spesso indipendentemente dai fondamentali delle realtà contagiate. Si manifesta quando gli investitori vendono asset sani per coprire perdite altrove, o quando la paura si diffonde attraverso la correlazione dei portafogli istituzionali. Il 7 aprile 2026, la crisi geopolitica mediorientale ha contagiato i mercati asiatici nonostante Samsung riportasse utili operativi +8x anno su anno: il Hang Seng ha perso il -0,8% per via dell'esposizione energetica della Cina.
→ Asia 7 Apr — Contagio e SamsungContango
mercato in riporto
Situazione in cui il prezzo dei contratti futures (a termine) è superiore al prezzo spot (corrente). Indica che il mercato si aspetta prezzi futuri più alti, oppure che ci sono costi di stoccaggio significativi. Opposto di backwardation.
→ Petrolio 23 MarCDA
Consiglio di Amministrazione
Organo di governo di una società per azioni: stabilisce le strategie aziendali, supervisiona la gestione e nomina i vertici operativi (CEO, CFO). Nelle banche quotate, il CDA è eletto dall'assemblea degli azionisti ogni tre anni e deve rispettare i requisiti BCE. Il rinnovo del CDA di MPS il 15 aprile 2026, con la conferma dell'AD Lovaglio, ha dato continuità strategica all'istituto.
→ Piazza Affari 15 Apr — MPS assembleaCeasefire Credibility
credibilità del cessate il fuoco
La percezione del mercato sulla probabilità che un cessate il fuoco (accordo di tregua) regga nel tempo. Una tregua ad alta credibilità fa evaporare il war premium (premio di guerra) rapidamente; una a bassa credibilità genera un rally effimero seguito da volatilità. Il 9 aprile 2026, l'Iran ha accusato gli USA di 3 violazioni su 10 punti dell'accordo entro 24 ore dalla firma, riducendo drasticamente la credibilità del cessate il fuoco.
→ Geopolitica 9 Apr — Tregua Iran a rischioCeasefire Risk Premium
premio di rischio del cessate il fuoco
La componente di rischio che rimane nel prezzo degli asset anche dopo l'annuncio di una tregua, finché non è chiaro se il cessate il fuoco reggerà. È diverso dal war premium puro: è più basso ma più volatile, e può risalire rapidamente se emergono segnali di violazione. Il 9 aprile 2026, WTI risalito a $98 (+3,6%) nonostante la tregua perché l'Iran ha parzialmente ribloccato Hormuz.
→ Wall Street 9 Apr — 7 sedute positive, tregua fragileCyclical Stocks
titoli ciclici
Azioni di aziende la cui performance dipende fortemente dal ciclo economico: automotive (Stellantis), lusso (Moncler, Ferrari), turismo, industriali, costruzioni. Salgono molto nelle fasi di espansione economica e scendono bruscamente nelle recessioni o in fasi di alta incertezza. Il 13 aprile 2026, Stellantis (-2,9%) e Moncler (-2,5%) hanno perso terreno a Piazza Affari perché considerati ciclici in una fase di risk-off (fuga dal rischio) post-Islamabad.
→ Piazza Affari 13 Apr — Ciclici vs DifensiviConfirmation Hearing
audizione di conferma
Il processo parlamentare con cui il Senato USA approva le nomine presidenziali alle posizioni di vertice, incluso il presidente della Federal Reserve. Il candidato testimonia davanti alla Senate Banking Committee (Commissione Bancaria del Senato), risponde a domande pubbliche su politica monetaria, indipendenza della banca centrale e orientamento sui tassi. Kevin Warsh, il 21 aprile 2026, ha usato la formula “regime change” per descrivere il suo approccio alla Fed, promettendo di non essere il “sock puppet” di Trump. I mercati hanno reagito negativamente ai toni hawkish: il rendimento dei Treasury decennali ha superato il 4,3% e le azioni hanno ceduto.
→ Wall Street 21 Apr — Warsh Hearing & FedCore CPI
inflazione di fondo
La versione del CPI (Consumer Price Index / indice dei prezzi al consumo) che esclude energia e cibo, considerate voci troppo volatili per rispecchiare la pressione inflazionistica strutturale. Le banche centrali — Fed e BCE — si concentrano sul Core CPI per le decisioni di politica monetaria. Nel marzo 2026: CPI headline +3,3% (gonfiato dalla benzina +21,2%) vs Core CPI +2,6% — il divario mostra che è la guerra a creare inflazione, non la domanda interna.
→ Macro 10 Apr — CPI marzo +3,3%CapEx
spese in conto capitale
Il Capital Expenditure (CapEx) rappresenta gli investimenti di un’azienda in beni fisici o infrastrutture destinati a durare più anni: impianti produttivi, macchinari, data center, reti elettriche. A differenza delle spese operative (OpEx, spese operative), il CapEx non si scarica subito a conto economico ma viene ammortizzato (distribuito) nel tempo. Un CapEx elevato segnala ambizione di crescita ma riduce il Free Cash Flow nel breve. Tesla il 23 aprile 2026 ha alzato il CapEx 2026 a $25 miliardi (+25% vs guidance precedente): la domanda del mercato è se questo investimento genererà rendimenti adeguati.
→ Tech 23 Apr — GE Vernova vs Tesla CapExCap Rate
tasso di capitalizzazione
Il Capitalisation Rate è il reddito netto operativo annuo di un immobile diviso il suo valore di mercato, espresso in percentuale. Misura il rendimento “puro” di un investimento immobiliare, prima del finanziamento. In Italia il Cap Rate oscilla tra 3–5% per il residenziale prime (Milano centro), 5–8% per la logistica, 6–9% per il retail. Un Cap Rate alto segnala rendimento elevato ma anche rischio percepito maggiore.
→ Impara Finanza — Real Estate in ItaliaCrowdfunding Immobiliare
finanziamento collettivo immobiliare
Il crowdfunding immobiliare permette a piccoli investitori di partecipare a progetti immobiliari con capitali da €250–1.000 tramite piattaforme online autorizzate CONSOB (Commissione Nazionale per le Società e la Borsa). Due tipologie: equity (partecipazione azionaria, rendimento target 10–18%) e lending (prestito a tasso fisso, rendimento 6–12%). Piattaforme italiane principali al 2026: Walliance, Concrete Investing, Recrowd, Rendimento Etico.
→ Impara Finanza — Real Estate in ItaliaDestocking
riduzione delle scorte
Il Destocking è la fase del ciclo industriale in cui i clienti smettono di ordinare nuovi prodotti perché hanno scorte in eccesso da smaltire. Nel settore dei semiconduttori analogici, il destocking 2023-2025 ha visto i clienti automotive e industrial “bruciare” le scorte accumulate durante la crisi della supply chain 2021-2022, senza effettuare nuovi ordini a TXN, STM, NXP per oltre due anni. Quando le scorte si esauriscono, gli ordini riprendono di colpo: è la fase di Recovery che ha generato i clamorosi Earnings Beat di TXN (+19%, 22 apr 2026) e STM (+14,1%, 23 apr 2026).
→ Tech 23 Apr — Superciclo Analogico TXN e STMDefensive Stocks
titoli difensivi
Azioni di aziende con utili stabili indipendentemente dal ciclo economico: utilities (energia elettrica, acqua), telecomunicazioni, farmaceutici, beni di prima necessità, servizi postali. In fasi di risk-off (fuga dal rischio) gli investitori istituzionali ruotano il portafoglio dai ciclici ai difensivi per ridurre la volatilità. Il 13 aprile 2026, Leonardo (+2,7%), Poste Italiane (+2,6%) e TIM (+2,5%) hanno brillato su Piazza Affari proprio per questa dinamica di rotazione difensiva.
→ Piazza Affari 13 Apr — Rotazione difensivaDot Plot
grafico dei punti Fed
Rappresentazione grafica pubblicata dalla Fed ogni trimestre che mostra le previsioni di ogni membro del FOMC (Comitato Federale del Mercato Aperto) sui tassi di interesse futuri. Ogni punto corrisponde a un membro del board. Il Dot Plot di marzo 2026 indicava ancora due tagli nel corso dell'anno, ma la crisi Hormuz ha spinto diversi membri a segnalare una revisione al ribasso.
→ Macro 15 Apr — PPI e Fed WilliamsDelisting
ritiro dalla Borsa
Rimozione di un titolo azionario dal listino di una borsa. Può avvenire volontariamente (l'azienda decide di tornare privata) o forzatamente (per mancato rispetto dei requisiti). L'OPAS di Poste su TIM mirava al delisting.
→ FTSE MIB 23 Mar — OPAS TIMDrawdown
calo dal massimo
La perdita percentuale dal punto più alto (picco) al punto più basso di un investimento o indice. Un drawdown del -10% è una correzione; del -20% è un bear market. A marzo 2026, il componente medio dell'S&P 500 ha un drawdown del -17%, il Nasdaq del -31%, segnalando un bear market nascosto sotto la superficie degli indici.
→ Wall Street 30 Mar — Aspettative settimanaDead Cat Bounce
rimbalzo del gatto morto
Rimbalzo temporaneo di un titolo o indice in un trend ribassista, destinato a esaurirsi con il ritorno ai minimi. Si distingue da un'inversione reale per i volumi: un'inversione ha volumi crescenti, il dead cat bounce ha volumi in calo dopo il rimbalzo iniziale. Il nome deriva dall'idea che “anche un gatto morto rimbalza se cade da abbastanza in alto”.
→ Tech 31 Mar — Semiconduttori rimbalzoDe-escalation Premium
premio di de-escalation (distensione)
Rialzo dei mercati in risposta a segnali di riduzione delle tensioni geopolitiche. L'opposto del war premium (premio di guerra). Il 31 marzo 2026, le speranze di negoziati Iran hanno innescato il più grande rally giornaliero da maggio 2025: Dow +1.125 punti, Nasdaq +3,83%.
→ Geopolitica 31 Mar — Iran negoziatiDeadline Risk
rischio da scadenza
Il rischio che si materializza quando viene fissata una scadenza precisa per un ultimatum geopolitico o economico. Crea un “orologio” sui mercati: la volatilità aumenta man mano che la deadline si avvicina e raggiunge il picco nelle ore precedenti. Il 6 aprile 2026, Trump ha fissato martedì 8 aprile alle 20:00 ET come deadline per l’Iran, generando un punto di massima incertezza per i mercati.
→ Geopolitica 6 Apr — Iran deadline martedìDeadline Extension
proroga della scadenza
Il rinvio formale di una deadline critica, che allontana il rischio immediato ma non lo risolve strutturalmente. I mercati reagiscono positivamente perché una proroga riduce la probabilità di uno scenario di escalation a breve termine, anche se l'incertezza di fondo resta. Il 7 aprile 2026, la proposta pakistana di proroga di 2 settimane alla deadline Iran ha contribuito a far recuperare l'S&P 500 da -1,2% intraday a -0,29% in chiusura.
→ Geopolitica 7 Apr — Pakistan mediatoreDouble Risk
doppio rischio
Situazione in cui un titolo è esposto contemporaneamente a due fattori di rischio distinti e indipendenti, che si amplificano a vicenda. Il doppio rischio abbassa il titolo più della somma delle due singole pressioni perché gli investitori scontano un'incertezza composta. Il 9 aprile 2026, Leonardo ha subito un Double Risk: la fragilità della tregua Iran (−rischio geopolitico sul settore difesa) + il cambio forzato del CEO da parte del Tesoro (−rischio governance), con il titolo in calo del −2,43% a 56,23€.
→ Piazza Affari 9 Apr — FTSE MIB e Double Risk LeonardoDecoupling
disaccoppiamento
Fenomeno per cui due mercati normalmente correlati iniziano a muoversi in direzioni opposte. Il 30 marzo 2026, Milano ha chiuso a +1,02% mentre il Nasdaq perdeva -0,73%, una divergenza di quasi 2 punti percentuali. Avviene per composizione settoriale diversa e flussi di window dressing (riposizionamento di fine trimestre).
→ Piazza Affari 30 Mar — FTSE MIB +1,02%Derating
contrazione dei multipli
Riduzione del rapporto P/E (prezzo/utili) che gli investitori sono disposti a pagare per un titolo o settore. Il settore semiconduttori sta subendo un derating nel marzo 2026: gli investitori temono che il boom dell'AI abbia raggiunto un plateau (fase di stallo) negli investimenti hardware.
→ Piazza Affari 30 Mar — STMicro -2,18%Distribution / Accumulation
distribuzione / accumulazione
In analisi tecnica, la distribution (distribuzione) è una fase in cui gli investitori istituzionali vendono gradualmente le loro posizioni, spesso mentre il titolo si muove lateralmente. L'opposto è l'accumulation (accumulazione). Si riconosce da volumi elevati con cali di prezzo. L'SMH -3,12% il 30 marzo con volumi sopra la media è un classico segnale di distribuzione.
→ Wall Street 30 Mar — ChiusuraDovish
accomodante (colomba)
Atteggiamento di una banca centrale favorevole a tassi bassi e politica monetaria espansiva. L'opposto di hawkish (falco). Il 30 marzo 2026, Powell ha tenuto un tono dovish ad Harvard, dichiarando che la Fed “guarderà oltre” lo shock petrolifero senza alzare i tassi. La probabilità di rialzo è crollata dal 50% al 2,2%.
→ Macro 30 Mar — Powell HarvardDowngrade
declassamento
Riduzione del giudizio (rating) su un titolo azionario da parte di un analista o agenzia. Ad esempio, da "Buy" (comprare) a "Hold" (mantenere) o "Sell" (vendere). I downgrade causano spesso vendite immediate sul titolo.
→ Tech 24 Mar — SAP downgradeDisinflazione (Disinflation)
rallentamento dell'inflazione
La disinflazione è il rallentamento del tasso di crescita dei prezzi: l'inflazione rimane positiva, ma scende. È diversa dalla deflazione (prezzi in calo assoluto). Ad esempio, se il PPI (Producer Price Index) passa da +1,1% atteso a +0,5% reale — come il 15 aprile 2026 — i mercati interpretano il dato come segnale disinflazionistico, aprendo la porta a possibili tagli dei tassi da parte della Fed.
→ Macro 15 Apr — PPI e disinflazioneDividend Yield
rendimento da dividendo
Il rapporto tra il dividendo annuo pagato da un’azione e il suo prezzo di mercato corrente, espresso in percentuale. Formula: Dividend Yield = (Dividendo annuo / Prezzo azione) × 100. Un Dividend Yield del 4,2% significa che investendo 100 euro in quel titolo si ricevono 4,2 euro di dividendi all’anno. Il FTSE MIB ha un rendimento medio del 4,2% (aprile 2026), superiore al BTP decennale (3,9%), il che rende le azioni bancarie italiane attrattive per gli investitori income.
→ Piazza Affari 20 Apr — Dividendi FTSE MIBDividend Trap
trappola del dividendo
Un Dividend Trap (trappola del dividendo) si verifica quando un Dividend Yield molto alto non indica generosità dell’azienda, ma un prezzo azionario crollato che gonfia artificialmente il rendimento. Prima di acquistare un titolo solo per il dividendo è fondamentale verificare il Payout Ratio (percentuale degli utili distribuita): se supera il 100% significa che l’azienda paga i dividendi attingendo alle riserve o al debito, segnalando insostenibilità. Le utility italiane come Enel, con alto Dividend Yield, possono diventare una Dividend Trap se i ricavi calano per revisioni tariffarie o regolamentari.
→ Piazza Affari 4 Mag — FTSE MIB e UtilityDual-Use
doppio uso (civile e militare)
I materiali o le tecnologie Dual-Use hanno applicazioni sia civili legittime che possibili usi militari o nella produzione di armi. Il commercio internazionale di questi beni è regolato da trattati come il Wassenaar Arrangement. Il 19 aprile 2026, la Marina USA ha sequestrato una nave con materiali Dual-Use diretti all’Iran (probabilmente componenti elettronici o precursori chimici), violando le sanzioni ONU. La risposta di Teheran — chiusura parziale dello Stretto di Hormuz — ha fatto schizzare il WTI +5,6% in una sola seduta.
→ Geopolitica 20 Apr — Hormuz e CeasefireEarnings
risultati trimestrali
I risultati finanziari pubblicati dalle aziende quotate ogni trimestre. Includono ricavi (revenue), utile per azione (EPS) e previsioni future (guidance). L'Earnings Season è il periodo (4 volte l'anno) in cui la maggior parte delle aziende pubblica i risultati.
→ FedEx 20 Mar — Earnings recordEarnings Season
stagione delle trimestrali
Periodo — che ricorre quattro volte l'anno — in cui le società quotate pubblicano i risultati finanziari del trimestre precedente: ricavi, utili (EPS), margini operativi e guidance futura. Quando un'azienda supera le attese si parla di Beat (superamento); quando delude si parla di Miss (mancanza). La settimana del 15 aprile 2026 ha visto riportare Bank of America, Morgan Stanley e ASML, con risultati largamente positivi.
→ Wall Street 15 Apr — Earnings e mercatiEarnings Catalyst
catalizzatore dei risultati
Quando i risultati finanziari di un'azienda fungono da catalyst (catalizzatore) per il movimento di titoli correlati — concorrenti, fornitori o clienti della stessa filiera. Se una grande azienda del settore batte le stime, le aspettative per l'intero comparto migliorano. Il caso più evidente: Samsung Q1 2026 con utili operativi +8x anno su anno ha innescato un rally del +4,65% su STM, +2,8% su ASML, +3,1% su TSMC.
→ Piazza Affari 7 Apr — STM e SamsungEarnings Surprise
sorpresa degli utili
La differenza, espressa in percentuale, tra gli utili effettivamente pubblicati da un'azienda e le stime degli analisti (consensus). Un Earnings Surprise positivo — detto anche "beat" — indica che l'azienda ha superato le aspettative. Più alta la sorpresa, più forte la reazione del titolo. GE Vernova il 22 aprile 2026: EPS $1,35 vs $0,89 stimato (+52% di Earnings Surprise) → titolo +13% in una seduta. Tesla stessa data: EPS $0,41 vs $0,39 (+5%) — beat modesto, reazione contenuta.
→ Wall Street 22 Apr — GEV +13% Earnings SurpriseEBITDA
margine operativo lordo
EBITDA sta per Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization — in italiano: utile prima di interessi, tasse, svalutazioni e ammortamenti. È la metrica di profittabilità operativa più usata per confrontare aziende con diverse strutture di debito e fiscali. L’EBITDA Margin (margine EBITDA) è l’EBITDA espresso come percentuale del fatturato: indica quanti euro di utile operativo lordo restano per ogni 100 euro di ricavi. Amplifon nel Q1 2026 ha registrato un EBITDA Margin del 24,5% — record storico per l’azienda: significa che su ogni €100 di fatturato, €24,5 diventano profitto prima degli oneri finanziari. Lottomatica nello stesso trimestre ha registrato EBITDA +22% grazie alla crescita del gioco online.
→ Piazza Affari 6 Mag — FTSE MIB 49.696, Amplifon ed EBITDA recordEmergency Session
sessione di emergenza
Riunione d'urgenza del Consiglio di Sicurezza dell'ONU convocata quando si verifica una minaccia alla pace internazionale. Il Consiglio ha 15 membri, di cui 5 permanenti (USA, UK, Francia, Russia, Cina) con diritto di Veto (potere di blocco). Il fallimento di una sessione di emergenza — come quella del 26 marzo 2026 sulla crisi Iran — segnala ai mercati che la de-escalation diplomatica è lontana.
→ Wall Street 26 MarEPS (Earnings Per Share)
utile per azione
L'utile netto di un'azienda diviso per il numero di azioni in circolazione. È la metrica più usata per valutare la redditività. Se l'EPS batte le stime del consensus, il titolo in genere sale.
→ Tech 24 Mar — Salesforce EPSExport Controls
controlli sulle esportazioni
Restrizioni governative sulla vendita di tecnologie o prodotti a determinati paesi. Gli USA usano export controls per limitare la vendita di chip avanzati (GPU Nvidia) alla Cina, nel contesto della guerra tecnologica.
→ Super Micro 20 MarEnergy Intensity
intensità energetica
La quantità di energia consumata per produrre un'unità di prodotto o valore aggiunto. I settori ad alta energy intensity (cemento, acciaio, chimica, alluminio) hanno margini inversamente correlati al prezzo dell’energia: quando il petrolio e il gas scendono, i loro costi fissi calano e i margini operativi salgono. Buzzi (cementifici) è l’esempio perfetto: il 10 aprile 2026 +5,7% con WTI sotto $100, perché la produzione di clinker richiede grandi quantità di calore.
→ Piazza Affari 10 Apr — Buzzi +5,7%Energy Transition
transizione energetica
Il processo globale di passaggio da fonti energetiche fossili (petrolio, gas, carbone) a fonti rinnovabili (eolico, solare, idrogeno) e a infrastrutture a basse emissioni (reti elettriche, storage, nucleare di nuova generazione). La transizione energetica crea due categorie di vincitori: l'infrastruttura "old energy" (GE Vernova, turbine a gas, reti) e la mobilità "new energy" (Tesla, batterie). Il 22 aprile 2026, GEV +13% e TSLA in calo after-hours: le due anime della transizione con traiettorie opposte in borsa.
→ Tech 22 Apr — GEV vs Tesla: storia vs nuovoEx-Dividend Date (Stacco Dividendo)
data stacco cedola
L’Ex-Dividend Date (o data di stacco) è il giorno a partire dal quale un’azione viene negoziata senza il diritto al prossimo dividendo. Chi acquista il titolo in questa data o dopo non riceve il dividendo in distribuzione. Il prezzo del titolo scende teoricamente del valore del dividendo staccato. Il 20 aprile 2026, UniCredit, Banco BPM e Banca Mediolanum hanno staccato il dividendo contemporaneamente: questo ha spiegato −0,62% del calo del FTSE MIB (−1,36% totale), lasciando solo −0,74% come perdita reale di mercato.
→ Piazza Affari 20 Apr — Dividendi e FTSE MIBExecutive Chairman
presidente esecutivo
Ruolo ibrido nel CdA di una società quotata: mantiene poteri operativi a differenza del Non-Executive Chairman (solo supervisore). Tim Cook diventa Executive Chairman di Apple dal 1° settembre 2026 dopo aver ceduto il ruolo di CEO a John Ternus. L’Executive Chairman può influenzare strategia a lungo termine e relazioni governative senza interferire nella gestione giornaliera. La distinzione è importante per gli investitori: un CEO forte con chairman esecutivo presente può creare tensioni di governance.
→ Tech 21 Apr — Apple CEO TransitionE&P (Exploration & Production)
esplorazione e produzione (upstream)
Segmento della filiera petrolifera che comprende la ricerca di nuovi giacimenti (exploration) e l'estrazione del greggio (production). È detto anche upstream (a monte). Le aziende E&P come ENI, Saipem e Tenaris sono tra le più sensibili alle variazioni del prezzo del petrolio: quando il WTI crolla — come il 17 aprile 2026 a -10,74% — i titoli E&P vendono prima perché i ricavi futuri si riducono proporzionalmente.
→ Piazza Affari 17 Apr — ENI e SaipemFTSE MIB
Financial Times Stock Exchange Milano Indice di Borsa
Indice di riferimento della borsa italiana: raccoglie i 40 titoli più liquidi e capitalizzati quotati su Euronext Milan. È ponderato per capitalizzazione flottante con un cap del 15% per titolo. I settori più rappresentati sono bancario (~30%), energia (~15%), lusso (~12%) e utilities (~10%). Il 15 aprile 2026 ha chiuso a 48.145 (-0,06%), quasi invariato nonostante Stellantis +3,28% e il calo del lusso.
→ Piazza Affari 15 Apr — FTSE MIBFlight to Quality
fuga verso la qualità
Movimento degli investitori che abbandonano i titoli growth (crescita) ad alta valutazione per rifugiarsi in nomi con dividendi stabili, bilanci solidi e pricing power (potere di fissazione dei prezzi). Si intensifica quando i Treasury yields (rendimenti dei titoli di stato) salgono. Il 30 marzo 2026, il Dow (titoli difensivi) ha chiuso a +0,11% mentre il Nasdaq (growth) perdeva -0,73%.
→ Wall Street 30 Mar — ChiusuraFOMO (Fear of Missing Out)
paura di rimanere fuori
Fenomeno psicologico che spinge gli investitori ad acquistare azioni su prezzi crescenti per paura di perdere un'opportunità, anche quando i fondamentali non giustificano il prezzo pagato. Si intensifica quando i mercati si avvicinano ai massimi storici (ATH): il dolore da omissione — non aver comprato — diventa più forte del rischio di perdita. La FOMO alimenta cicli auto-rinforzanti: più il mercato sale, più nuovi acquirenti entrano, facendo salire ulteriormente i prezzi. Si misura attraverso il Fear & Greed Index (Indice di Paura e Avidità), il Put/Call Ratio (Rapporto Put/Call) e gli afflussi di capitali retail. Quando la FOMO diventa la forza dominante — a scapito dell'analisi fondamentale — si parla di Overshoot (eccesso rispetto al valore intrinseco). La FOMO da sola non determina una bolla, ma amplifica qualsiasi rialzo, accelerandone sia la salita che la potenziale correzione.
→ Analisi FOMO — 8 Maggio 2026Force Majeure
causa di forza maggiore
Clausola legale presente nei contratti petroliferi e commerciali che libera le parti dai propri obblighi contrattuali quando eventi straordinari e imprevedibili (guerre, catastrofi naturali, embarghi) rendono impossibile l'adempimento. Il 20 marzo 2026, l'Iraq ha dichiarato force majeure su tutti i campi petroliferi operati da stranieri, bloccando 4,5 milioni di barili al giorno.
→ Petrolio 26 Mar — Hormuz e IraqForward Guidance
indicazioni prospettiche
Comunicazione di una banca centrale (come la Fed) sulle intenzioni future di politica monetaria — tassi, bilancio, acquisti di asset. La forward guidance è uno strumento di policy: condizionando le aspettative degli investitori, la Fed può influenzare i mercati anche senza muovere subito i tassi. Quando Netflix il 17 aprile 2026 ha pubblicato una guidance Q2 deludente (EPS $0,78 vs $1,05 atteso), il titolo è crollato del 9,72% dopo la chiusura: la forward guidance aziendale ha lo stesso effetto di quella monetaria.
→ Wall Street 17 Apr — Netflix Guidance MissFoundry
fonderia chip / fabbrica di semiconduttori
Un'azienda che produce fisicamente chip su wafer di silicio per conto di altri progettisti (i "fabless"), senza necessariamente progettarli in proprio. Il modello foundry puro è quello di TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company), che produce chip per Apple, NVIDIA, AMD e quasi tutti i grandi progettisti mondiali. Intel, con la strategia "IDM 2.0", ha aperto la sua divisione Foundry a clienti esterni: nel Q1 2026 i ricavi foundry sono cresciuti del 16% anno su anno, segnale che la trasformazione sta funzionando. Avere una propria foundry è strategicamente critico: chi controlla la fabbricazione controlla la supply chain (catena di approvvigionamento) dei chip più avanzati.
→ Intel Q1 2026 — Foundry in crescita +16%Free Cash Flow (FCF)
flusso di cassa libero
La cassa effettivamente generata dall'attività operativa di un'azienda, al netto degli investimenti in conto capitale (CapEx). Formula: FCF = Flusso di cassa operativo − CapEx. È considerata la misura più vera della salute finanziaria di un'azienda perché non è influenzabile dalle politiche contabili come l'utile netto. GE Vernova Q1 2026: FCF di $4,8 miliardi, triplicato rispetto all'anno precedente — il fattore chiave che ha spinto il titolo +13% il 22 aprile. Un FCF in forte crescita indica che l'azienda genera cassa reale e può finanziare crescita, dividendi o buyback.
→ Tech 22 Apr — GEV FCF triplicato a $4,8BFutures
contratti a termine
Contratti standardizzati che obbligano ad acquistare o vendere un bene a un prezzo prefissato in una data futura. I futures su petrolio, oro e indici azionari sono tra i più scambiati al mondo. I futures "front-month" (scadenza più vicina) sono i più liquidi.
→ Petrolio 24 MarGap
divario di prezzo
Differenza tra il prezzo di chiusura di un giorno e il prezzo di apertura del giorno successivo. Un "gap rialzista" si apre quando il prezzo apre più in alto della chiusura precedente; "gap ribassista" il contrario. Comune nei mercati asiatici quando notizie importanti arrivano dopo la loro chiusura.
→ Asia 23 Mar — Gap di aperturaGuidance Shock
shock da previsioni
Si verifica quando un'azienda batte le stime di EPS (utile per azione) nel trimestre appena concluso, ma fornisce guidance (previsioni) per i trimestri futuri molto al di sotto delle aspettative. Il mercato reagisce violentemente perché il prezzo riflette gli utili futuri scontati, non quelli passati. Nike il 1° aprile 2026: EPS $0,35 vs $0,28 atteso (+25%), ma guidance vendite −3% per 9 mesi → crollo del −15,52% con volume al 516% sopra la media.
→ Wall Street 1 Apr — Nike Guidance ShockGood Friday
Venerdì Santo
Festività religiosa in cui i mercati azionari e obbligazionari americani restano chiusi. Quando il report NFP (Non-Farm Payrolls) cade su Good Friday, viene pubblicato a mercati chiusi e la reazione è differita al lunedì successivo, amplificando la volatilità di apertura con gap significativi.
→ Macro 30 Mar — Calendario eventiGolden Dome
cupola dorata (scudo antimissile)
Programma di difesa missilistica USA da $25 miliardi annunciato nel budget FY2027. Ispirato all’Iron Dome (Cupola di Ferro) israeliano ma su scala continentale, prevede intercettori orbitali e radar avanzati. Ha fatto schizzare i titoli della difesa: RTX $245 (massimo storico), Lockheed Martin a nuovi massimi.
→ Commodities 6 Apr — Budget difesa recordGeopolitical Ceiling
tetto geopolitico
Il livello di prezzo oltre il quale un mercato non riesce a salire perché il rischio geopolitico funge da resistenza psicologica invalicabile. A differenza di una resistenza tecnica (basata sui prezzi storici), il geopolitical ceiling è dinamico: scompare non appena il rischio si riduce. Il 7 aprile 2026, l'S&P 500 non riusciva a superare quota 6.650 per via dell'incertezza sulla deadline Iran delle 20:00 ET.
→ Wall Street 7 Apr — Volatilità e deadlineGeopolitical Spread
spread geopolitico
Il differenziale di rendimento tra titoli di Stato di Paesi con diversa esposizione al rischio geopolitico. Si allarga quando cresce l'incertezza su un conflitto regionale che coinvolge un'economia. A differenza dello spread creditizio (che riflette il rischio di default), il geopolitical spread riflette la percezione del rischio di instabilità sistemica. Il 9 aprile 2026, lo spread BTP-Bund si è mantenuto a 89 punti base nonostante la tregua fragile, grazie all'ancoraggio BCE.
→ Piazza Affari 9 Apr — FTSE MIB e spread geopoliticoGuidance
previsioni aziendali
Le previsioni che un'azienda fornisce ai mercati sui risultati futuri (ricavi, utili, margini). Una guidance al rialzo fa salire il titolo; al ribasso, lo fa scendere. A volte conta più della performance trimestrale stessa.
→ Wall Street 19 Feb — Guidance e ConsensusGross Bookings
prenotazioni lorde
I Gross Bookings (prenotazioni lorde) rappresentano il valore totale delle transazioni generate su una piattaforma — quanto pagano complessivamente i clienti per tutte le corse, consegne o servizi. È la metrica di volume principale per piattaforme come Uber, Lyft o Airbnb. I Revenue (ricavi) sono invece la sola commissione che la piattaforma trattiene (Take Rate, tipicamente il 20–25%). Nel Q1 2026, Uber ha registrato Gross Bookings di $53,7 miliardi e Revenue di circa $11,5 miliardi: la differenza (≈$42 miliardi) va agli autisti e ai ristoranti partner. Gli analisti monitorano i Gross Bookings per la crescita del volume e il Take Rate per il potere di pricing (determinazione del prezzo) della piattaforma.
→ Earnings Day 6 Mag — Uber +8% su Gross Bookings recordGross Margin
margine lordo
Il Gross Margin (margine lordo) è la percentuale dei ricavi che rimane dopo aver sottratto il costo diretto dei prodotti venduti (COGS — Cost of Goods Sold). Si calcola come: (Ricavi − COGS) ÷ Ricavi × 100. Un Gross Margin alto significa che l'azienda vende i propri prodotti con un largo margine rispetto a quanto le costano. Tesla nel Q1 2026 ha raggiunto un Gross Margin del 21,1%, in forte miglioramento dal 16,3% di un anno prima: segnale che la riduzione dei prezzi è terminata e la struttura dei costi si è alleggerita.
→ GE Vernova vs Tesla — 24 AprHoliday Risk
rischio festivo
Rischio aggiuntivo che i mercati affrontano prima di un weekend lungo o di una festività. Con i mercati chiusi, gli investitori non possono reagire a eventuali sviluppi geopolitici. Il VIX tende a salire, i volumi calano, e la domanda di put options (opzioni di vendita) come copertura aumenta. Effetto amplificato quando coincide con conflitti attivi.
→ Macro 1 Apr — Good Friday weekendHead and Shoulders
testa e spalle
Figura di analisi tecnica che segnala un'inversione di tendenza. Ha tre picchi: due "spalle" laterali più basse e una "testa" centrale più alta. Quando si forma dopo un trend rialzista, anticipa un ribasso.
→ Petrolio 24 Mar — OroHot CPI
CPI caldo
Quando il CPI (Consumer Price Index / indice dei prezzi al consumo) supera le stime degli analisti, il dato viene definito "caldo" (hot). Un Hot CPI riduce la probabilità di tagli dei tassi della Fed, perché segnala che l’inflazione persiste. Reazione tipica: obbligazioni vendute (rendimenti salgono), dollaro si rafforza, settori growth (Nasdaq) calano più dei difensivi. Il 10 aprile 2026: CPI +3,3% vs atteso +2,8% — Dow –0,6% ma Nasdaq +0,4% perché il mercato tech ha considerato il dato transitorio (guidato dalla benzina, non dalla domanda interna).
→ Wall Street 10 Apr — CPI caldo, settimana recordISM Manufacturing PMI
indice manifatturiero
Indicatore anticipatore pubblicato il primo giorno lavorativo di ogni mese dall'Institute for Supply Management. Un valore sopra 50 indica espansione; sotto 50 contrazione. Il sottoindice Prices Paid (prezzi pagati) misura i costi di input delle aziende: un valore elevato (es. 73,6 ad aprile 2026) segnala inflazione in arrivo dalla catena produttiva.
→ Macro 30 Mar — Calendario eventiInfrastructure Funds
fondi infrastrutturali
Fondi di investimento specializzati in beni fisici essenziali: torri di telecomunicazione, autostrade, reti energetiche, porti. Offrono rendimenti stabili e prevedibili. Ardian e Brookfield sono tra i più grandi al mondo.
→ FTSE MIB 24 Mar — InwitImport Prices
prezzi all'importazione
Indice che misura la variazione dei prezzi dei beni importati da un Paese. Un aumento dei prezzi all'importazione segnala inflazione in arrivo, perché i costi più alti vengono trasferiti ai consumatori. A febbraio 2026 sono saliti dell'1,3% — il triplo delle attese — a causa del rialzo del petrolio e dei dazi.
→ Geopolitica 26 Mar — Iran e OroInsider Trading
negoziazione su informazioni privilegiate
Comprare o vendere titoli sulla base di informazioni riservate non ancora pubbliche. L'insider trading illegale è un reato grave sia negli USA (SEC, fino a 20 anni di carcere) sia in Europa (Consob/ESMA, fino a 6 anni). L'insider trading legale (dirigenti che comprano azioni della propria azienda con comunicazione pubblica) è invece consentito.
→ Insider Trading 24 MarIntraday
intra-giornaliero
Tutto ciò che avviene all'interno di una singola giornata di borsa. Un "massimo intraday" è il punto più alto raggiunto durante la seduta. Il "range intraday" è la differenza tra massimo e minimo del giorno.
→ FTSE MIB 23 MarIntraday Reversal
inversione intraday
Quando un mercato o titolo, dopo aver segnato un forte calo (o rialzo) durante la seduta, inverte la direzione e chiude vicino o sopra il prezzo di apertura. L'intraday reversal è spesso segnale di cambiamento nel sentiment di breve termine. Il 7 aprile 2026, l'S&P 500 ha aperto a -1,2% (minimo intraday) per poi recuperare e chiudere a -0,29% grazie alla notizia della mediazione pakistana.
→ Wall Street 7 Apr — Recupero intradayIntraday Spike
picco intraday
Un movimento estremo e rapido dei prezzi in una singola seduta, tipicamente innescato da notizie improvvise o da una combinazione di stop-loss (ordini di vendita automatici) e acquisti a leva. Gli spike intraday sono spesso parzialmente riassorbiti a fine giornata. Il 7 aprile 2026, il WTI ha toccato un picco intraday di $117 (+5,7% dal giorno precedente), il livello più alto dal giugno 2022, per poi chiudere a $112,95.
→ Commodities 7 Apr — WTI picco $117IDM
Produttore Integrato di Dispositivi (Integrated Device Manufacturer)
Un'azienda che progetta E produce internamente i propri chip, a differenza dei "fabless" (solo progettazione, es. NVIDIA, AMD) e delle pure foundry (solo produzione, es. TSMC). Intel è il principale IDM al mondo. Il vantaggio dell'IDM è il controllo totale della catena produttiva; il rischio è l'altissimo costo delle fabbriche (fab). Con la strategia "IDM 2.0" avviata da Pat Gelsinger e continuata da Lip-Bu Tan, Intel ha aperto le proprie fab a clienti esterni, diventando al contempo IDM e foundry. Questo modello ibrido ha generato la crescita del 16% nella divisione Foundry nel Q1 2026.
→ Intel Q1 2026 — Strategia IDM 2.0Joint Venture (JV)
accordo societario congiunto
Accordo commerciale in cui due o più aziende creano un'entità separata condividendo capitale, risorse, competenze e rischi per raggiungere un obiettivo comune. A differenza di una fusione, le aziende partner mantengono la propria indipendenza. In finanza, le JV vengono spesso utilizzate per sviluppare nuovi prodotti, entrare in nuovi mercati o finanziare infrastrutture ad alto costo. Nel maggio 2026, Anthropic ha formalizzato una JV da $1,5 miliardi con Blackstone, Hellman & Friedman, Goldman Sachs, Apollo, General Atlantic, Leonard Green, GIC e Sequoia per accelerare lo sviluppo di AI Agent per i servizi finanziari.
→ Anthropic Claude Opus 4.7 — JV $1,5BKharg Island
Isola di Kharg
Isola nel Golfo Persico che ospita il principale terminale petrolifero dell'Iran, da cui transita il 90% delle esportazioni di greggio iraniano. Obiettivo strategico chiave nel conflitto USA-Iran del 2026.
→ Petrolio 24 Mar — Kharg IslandKYC
Know Your Customer (conosci il tuo cliente)
Processo obbligatorio con cui le istituzioni finanziarie verificano l'identità dei clienti prima e durante il rapporto commerciale. Include raccolta di documenti d'identità, verifica dell'indirizzo, controllo su liste di sanzioni internazionali (OFAC, ONU, UE) e valutazione del profilo di rischio. Il KYC è strettamente collegato all'AML (antiriciclaggio) e richiede aggiornamenti periodici. Anthropic ha sviluppato un AI Agent specifico (KYC Screener) che automatizza parte di questo processo, confrontando i dati dei clienti con fonti sanzionatorie e database pubblici in modo molto più rapido rispetto alla verifica manuale.
→ Anthropic Claude Opus 4.7 — KYC Screener AIKID
documento contenente le informazioni chiave
Il Key Information Document è un documento standardizzato di massimo 3 pagine, imposto dalla normativa europea PRIIPs (Packaged Retail and Insurance-based Investment Products) per tutti gli strumenti finanziari pre-strutturati destinati al risparmiatore retail. Contiene: tipo di prodotto, rischi (indicatore sintetico 1–7), scenari di performance, costi totali, durata consigliata. È obbligatorio leggerlo prima di investire in ETF, fondi, certificati, polizze.
→ Impara Finanza — Real Estate in ItaliaLayoffs
licenziamenti
Riduzioni di personale effettuate dalle aziende per tagliare i costi o ristrutturare l'organizzazione. Nel settore tech, i layoffs sono spesso legati a pivot strategici: Meta ha tagliato ~700 posti nel marzo 2026 per riallocare risorse verso l'AI, annunciando contemporaneamente $135 miliardi di Capex (spese in conto capitale) per data center.
→ Tech 26 Mar — Meta layoffsLicensing
concessione di licenze
Modello di business in cui un'azienda concede ad altri il diritto di usare la propria tecnologia o proprietà intellettuale in cambio di royalty (compensi). Per 35 anni Arm ha concesso licenze dei suoi design a produttori come Apple, Nvidia e Qualcomm. Nel 2026 ha cambiato strategia iniziando a produrre chip propri.
→ Tech 26 Mar — Arm da licensing a manufacturingLow-Cost
a basso costo
Modello di business basato su costi operativi ridotti e prezzi accessibili. Le compagnie aeree low-cost (Ryanair, easyJet) sono tra le più sensibili al prezzo del petrolio: un rialzo del greggio comprime i loro margini già sottili.
→ Mercati 23 MarLuxury Resilience
resilienza del lusso
La capacità dei brand del lusso di mantenere vendite e margini anche durante crisi economiche o geopolitiche. Si basa sul Pricing Power (potere di determinazione del prezzo): la clientela HNWI (High Net Worth Individual / individuo ad alto patrimonio netto) non modifica il comportamento d’acquisto per variazioni di prezzo del 20-30%. Brunello Cucinelli +5,3% il 10 aprile 2026 durante la crisi Iran dimostra questa resilienza: la domanda asiatica per il lusso italiano è strutturale e non correlata ai conflitti geopolitici.
→ Piazza Affari 10 Apr — Brunello Cucinelli +5,3%M&A (Mergers & Acquisitions)
fusioni e acquisizioni
Operazioni di aggregazione tra aziende. Nelle fusioni, due aziende si uniscono; nelle acquisizioni, una compra l'altra. Il target (bersaglio) in genere sale di prezzo, l'acquirente spesso scende, come nel caso Poste-TIM.
→ FTSE MIB 23 Mar — Poste-TIMMean Reversion
ritorno alla media
Tendenza statistica dei prezzi a tornare verso la media storica dopo deviazioni estreme. I titoli ipervenduti (oversold) tendono a rimbalzare, quelli ipercomprati (overbought) a correggere. Il 31 marzo 2026, On Semiconductor è rimbalzato del +10% dopo settimane di vendite, un classico esempio di mean reversion nel settore semiconduttori.
→ Tech 31 Mar — Semiconduttori rimbalzoManagement Risk
rischio gestionale
Il rischio che un cambio ai vertici aziendali — CEO, CFO, CDA — crei incertezza sulla strategia futura dell'azienda, penalizzando il titolo in borsa. È distinto dal rischio operativo (l'azienda funziona male) e dal rischio finanziario (bilancio debole): l'azienda può stare bene, ma l'incertezza su chi la guiderà basta a far scendere il prezzo. Il caso Leonardo (7 aprile 2026): il Tesoro ha avviato la sostituzione del CEO Roberto Cingolani, provocando un crollo del -7,3% in una singola seduta.
→ Piazza Affari 7 Apr — Leonardo -7,3%Mediation
mediazione diplomatica
L'intervento di un terzo Paese neutrale per facilitare un accordo tra le parti in conflitto, senza imporre una soluzione vincolante (a differenza dell'arbitrato internazionale). La mediazione di successo richiede che il mediatore goda della fiducia di entrambe le parti. Il 7 aprile 2026, il Pakistan — unica potenza nucleare islamica con relazioni sia con gli USA sia con l'Iran — ha offerto la propria mediazione, chiedendo una proroga di 2 settimane della deadline Trump. La notizia ha fatto rimbalzare i mercati da -1,2% a -0,29%.
→ Geopolitica 7 Apr — Pakistan mediatoreMega-Cap
grandissima capitalizzazione
Aziende con capitalizzazione di mercato superiore a $200 miliardi. Includono Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet (Google). Dominano gli indici azionari: le prime 7 (Magnificent 7) pesano per ~30% dell'S&P 500.
→ Wall Street 23 MarMarket Cap
capitalizzazione di mercato
La Market Cap (capitalizzazione di mercato) è il valore totale di un'azienda sul mercato azionario: si calcola moltiplicando il prezzo corrente dell'azione per il numero totale di azioni in circolazione. Classifica le aziende in Large Cap (oltre $10 miliardi), Mid Cap ($2-10 miliardi) e Small Cap (sotto $2 miliardi). Prysmian l'8 maggio 2026 ha raggiunto nuovi massimi storici di Market Cap dopo l'upgrade di Deutsche Bank: un singolo cambiamento di rating può spostare miliardi di capitalizzazione in poche ore, poiché i fondi istituzionali aggiornano le loro posizioni in base alle raccomandazioni degli analisti.
→ Piazza Affari 8 Mag — Prysmian sui massimi storiciMSCI All Countries World Index (ACWI)
Indice Mondiale MSCI di Tutti i Paesi
Il più ampio indice azionario globale: copre circa 2.900 titoli in 47 paesi (23 sviluppati + 24 emergenti), ponderati per Market Cap flottante. Gli USA rappresentano il 60–65% dell'indice, seguiti da Giappone (~5%), UK (~4%), Francia (~3%), Italia (~1%). È il benchmark di riferimento per i fondi azionari globali e il termometro della ricchezza azionaria mondiale: un ATH (All-Time High) dell'MSCI ACWI significa che il valore totale delle borse mondiali non è mai stato così alto nella storia. Nell'8 maggio 2026, l'MSCI ACWI si è avvicinato al proprio massimo storico con un rialzo del +9% da inizio anno, trascinato da Wall Street, Korea e Taiwan grazie al ciclo AI e alla de-escalation Iran-USA.
→ Mercati Mondiali 8 Maggio 2026 — MSCI All CountriesNet Interest Income (NII)
margine di interesse netto
La differenza tra i tassi applicati sui prestiti e quelli pagati sui depositi. È la principale fonte di ricavi delle banche. Con i tassi BCE fermi al 2,50% e Powell che ha confermato tassi stabili il 30 marzo 2026, le banche europee mantengono un NII elevato senza il rischio di un rialzo che potrebbe aumentare le sofferenze (non-performing loans).
→ Piazza Affari 30 Mar — Banche in rialzoNFP (Non-Farm Payrolls)
buste paga non agricole
Il dato più importante del mercato del lavoro americano, pubblicato dal Bureau of Labor Statistics il primo venerdì di ogni mese. Include il numero di nuovi posti di lavoro creati, il tasso di disoccupazione e la crescita salariale. A febbraio 2026 ha registrato -92.000 posti, il primo dato negativo da mesi. Il consensus per marzo è +56.000.
→ Macro 30 Mar — Calendario eventiNaval Blockade
blocco navale
Operazione militare con cui una potenza intercetta il traffico marittimo di un paese nemico, impedendo l'esportazione o l'importazione di merci strategiche. Applicato all'Iran, un Naval Blockade mirerebbe a bloccare le esportazioni di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz. È considerato un atto di guerra dal diritto internazionale: la sola minaccia fa salire il War Premium (premio di guerra) sul petrolio e il VIX (indice di volatilità). Il 12 aprile 2026, dopo il fallimento dei negoziati di Islamabad, Trump ha minacciato un "full naval blockade" se l'Iran non torna al tavolo.
→ Outlook 13 Apr — Islamabad fallitoNAV
valore patrimoniale netto
Il Net Asset Value è il valore degli asset (immobili, azioni, obbligazioni) di un fondo o di una SIIQ (Società di Investimento Immobiliare Quotata), al netto dei debiti. Fondamentale per valutare strumenti immobiliari: quando il prezzo di mercato è inferiore al NAV si dice “a sconto” (si comprano €100 di immobili a €80), quando è superiore “a premio”. Nel 2022–2023, con i rialzi BCE, le SIIQ europee hanno scambiato a sconti del 30–50% sul NAV.
→ Impara Finanza — Real Estate in ItaliaNon-GAAP EPS
utile per azione rettificato (non secondo i principi contabili standard)
L'EPS (Utile per Azione) calcolato escludendo alcune voci contabili "non ricorrenti" come stock-based compensation (compensi in azioni), ammortamenti su acquisizioni, ristrutturazioni. Le aziende tech usano quasi sempre il Non-GAAP EPS per comunicare al mercato la performance "operativa reale". Intel Q1 2026: EPS GAAP era negativo, ma l'EPS Non-GAAP è stato di $0,29 vs $0,01 stimato. Attenzione: il Non-GAAP può essere manipolato per sembrare più redditizi di quanto si sia realmente. Il consensus degli analisti usa di norma il Non-GAAP per i semiconduttori perché la stock-based compensation è strutturalmente molto elevata in tutto il settore tech.
→ Intel Q1 2026 — EPS $0,29 vs $0,01 stimatoOvernight Risk
rischio overnight
Rischio che eventi dopo la chiusura dei mercati (discorsi presidenziali, dati economici, attacchi militari) causino gap di prezzo all'apertura successiva. I mercati azionari USA chiudono alle 16:00 ET, ma i futures continuano quasi 24 ore. Quando Trump ha parlato alle 21:00 ET del 1° aprile, i futures sono crollati immediatamente: Dow futures −260 punti (−0,56%), Nasdaq-100 −0,8%, WTI esploso a $106,39 (+6,2%).
→ Wall Street 1 Apr — Overnight riskOPA / OPAS
Offerta Pubblica di Acquisto / e Scambio
L'OPA è un'offerta per acquistare le azioni di un'azienda pagando in contanti. L'OPAS aggiunge una componente in azioni dell'acquirente. Per il delisting serve raggiungere il 66,67% del capitale. Esempio: l'OPAS di Poste su TIM da €10,8 miliardi.
→ FTSE MIB 23 Mar — OPAS TIMOil Services
servizi petroliferi
Comparto delle aziende che forniscono servizi tecnici e specializzati alle compagnie petrolifere: perforazione (drilling), manutenzione pozzi, ingegneria offshore, tubi OCTG (Oil Country Tubular Goods). Non estraggono petrolio ma abilitano chi lo fa. I principali rappresentanti italiani sono Saipem (engineering e costruzioni offshore) e Tenaris (tubi per pozzi). Le aziende Oil Services amplificano i movimenti del WTI: quando il petrolio sale, le major investono di più in nuovi pozzi e i contratti Oil Services crescono. Il 22 aprile 2026, Saipem +7,3% e Eni +3% su GEV +13% e WTI stabile.
→ Piazza Affari 22 Apr — Saipem +7,3%Oil Shock
shock petrolifero
Improvviso e drastico aumento del prezzo del petrolio causato da un evento geopolitico o un'interruzione dell'offerta. Gli oil shock storici (1973, 1979, 1990) hanno sempre provocato recessione e inflazione. La crisi dello Stretto di Hormuz del 2026 ha generato un aumento del Brent da ~$85 a oltre $108 in meno di un mese.
→ Petrolio 26 Mar — Hormuz e IraqOpening Gap
gap di apertura
La differenza tra il prezzo di chiusura precedente e il prezzo di apertura successivo. Dopo chiusure prolungate (festività, weekend lunghi), il gap può essere ampio perché i mercati devono incorporare giorni di notizie accumulate. Dopo Pasquetta 2026, Piazza Affari ha dovuto prezzare 4 giorni di sviluppi Iran e dati NFP USA in un’unica apertura.
→ Piazza Affari 6 Apr — Preview riaperturaOrganic Growth
crescita organica
La Crescita Organica (Organic Growth) misura l’incremento del fatturato generato esclusivamente dall’attività operativa esistente, escludendo: acquisizioni o cessioni di aziende, effetti dei tassi di cambio (valuta), cambiamenti nella struttura del gruppo. È la metrica più onesta per valutare se un’azienda sta davvero crescendo o se la crescita totale è artificialmente gonfiata da deal o svalutazioni valutarie. Si calcola spesso a Constant Currency (valuta costante) per eliminare le distorsioni forex. Amplifon nel Q1 2026 ha riportato una crescita organica del +8,4%: ha venduto l’8,4% in più esclusivamente grazie alle attività esistenti, trainata dall’invecchiamento della popolazione europea e dal segmento premium.
→ Piazza Affari 6 Mag — Amplifon +12,4% su crescita organica recordOverbought
ipercomprato
Un titolo o indice è considerato Overbought (ipercomprato) quando il prezzo ha salito così rapidamente da superare quello che i fondamentali giustificano nel breve termine. Nell’analisi tecnica si misura con indicatori come l’RSI (Relative Strength Index): valori sopra 70 segnalano ipercomprato. Dal punto di vista fondamentale, un titolo ipercomprato prezza una execution quasi perfetta per anni futuri — il cosiddetto "High Expectations Bar (alto livello di aspettative)". Intel a $100 dopo +129% YTD è un esempio: ottimi risultati Q1 potrebbero non bastare a giustificare ulteriori rialzi se le aspettative sono già massimali.
→ Intel 4 Mag — INTC tocca $100Pre-IPO Valuation
valutazione pre-IPO
Prezzo a cui una società viene scambiata nel mercato privato prima della quotazione in borsa, determinato attraverso round di finanziamento con investitori istituzionali (venture capital, private equity, fondi sovrani). A differenza delle valutazioni di mercato aperto, è basata su negoziazioni bilaterali e incorpora aspettative di crescita futura molto aggressive. La valutazione pre-IPO non garantisce che il prezzo di apertura in borsa sarà uguale o superiore: alcune aziende debuttano in ribasso rispetto all'ultima valutazione privata. Nel 2026, Anthropic starebbe raccogliendo un round da $50 miliardi che porterebbe la propria valutazione pre-IPO a circa $900 miliardi, superando OpenAI ($852 miliardi), con IPO atteso in ottobre.
→ Anthropic Claude Opus 4.7 — Valutazione $900B e IPOPPI
Producer Price Index — Indice dei Prezzi alla Produzione
Misura la variazione media dei prezzi che i produttori nazionali ricevono per i loro output. A differenza del CPI (prezzi al consumo), il PPI cattura le pressioni inflazionistiche "a monte" della filiera produttiva e funziona da indicatore anticipatore. Il Core PPI esclude alimentari ed energia (troppo volatili) ed è quello più seguito dalla Fed. Il PPI di marzo 2026 è uscito a +0,5% mensile contro +1,1% atteso, con il Core a solo +0,1%.
→ Macro 15 Apr — PPI marzo e FedPresidential Address Risk
rischio discorso presidenziale
Un discorso formale del presidente alla nazione è uno degli eventi più rari e impattanti per i mercati. A differenza di tweet o commenti, segnala decisioni già prese. Quando riguarda guerra o sanzioni, i mercati lo interpretano come un commitment (impegno) irreversibile, reagendo con movimenti violenti su futures, petrolio e VIX.
→ Macro 1 Apr — Trump discorso alla nazionePMI (Purchasing Managers' Index)
indice dei direttori degli acquisti
Indicatore anticipatore dell'economia basato su sondaggi ai responsabili acquisti delle aziende. Sopra 50 = espansione economica, sotto 50 = contrazione. Pubblicato in versione "flash" (anticipazione) e "finale". Copre manifattura e servizi.
→ PMI 24 Mar — StagflazionePrivate Label
marchio del distributore
Prodotti venduti con il marchio del rivenditore anziché del produttore. Esempio: Kirkland Signature di Costco. Offrono margini più alti al distributore e prezzi più bassi al consumatore, minacciando i brand affermati.
→ Tech 24 Mar — Celsius vs KirklandProxy War
guerra per procura
Conflitto in cui due potenze rivali si scontrano indirettamente, usando attori terzi (milizie, governi alleati) come strumenti. I mercati temono le proxy war perché sono più difficili da risolvere dei conflitti diretti: le potenze sponsor possono sempre negare il coinvolgimento e prolungare il conflitto senza costi politici immediati. Il 9 aprile 2026, i bombardamenti israeliani in Libano (254 morti) sono stati interpretati come proxy war USA-Iran: Israele come attore, USA come sponsor implicito, con l'Iran che ha accusato violazione del cessate il fuoco.
→ Geopolitica 9 Apr — Tregua Iran a rischioProfit-Taking
presa di profitto
Vendita di titoli che hanno guadagnato valore, per incassare il profitto. È una delle cause più comuni dei cali dopo i rally. Non indica pessimismo, ma semplicemente che gli investitori vogliono "mettere in tasca" i guadagni.
→ FTSE MIB 24 Mar — DifesaPullback
ritracciamento
Un Pullback è un calo breve e moderato (tipicamente 3–5%) del prezzo di un titolo o di un indice dopo un rialzo prolungato. Spesso è tecnico — dovuto a presa di profitto (profit-taking) degli investitori che “incassano” i guadagni accumulati — e non segnala un cambio di tendenza. Si distingue dalla Correction (correzione, –10% o più) e dal Bear Market (mercato orso, –20%+). Il Pullback del 23 aprile 2026 (Nasdaq –0,89%, S&P –0,41%) è avvenuto il giorno dopo i nuovi ATH (All-Time High) del 22 aprile: mercato che “respira” dopo un rally.
→ Wall Street 23 Apr — Nasdaq in PullbackPIR
Piano Individuale di Risparmio
Strumento fiscale italiano introdotto nel 2017 che azzera la tassazione su capital gain (plusvalenze) e dividendi dopo 5 anni di detenzione, a fronte di vincoli di composizione: almeno il 70% del portafoglio deve essere investito in strumenti di imprese italiane, di cui almeno il 30% in PMI (Piccole e Medie Imprese). Limite: €40.000/anno, €200.000 totali per persona. Esistono versioni PIR “Alternativi” con soglia €1,5 milioni per investitori qualificati.
→ Impara Finanza — Real Estate in ItaliaPIL / GDP
Prodotto Interno Lordo / Gross Domestic Product
Il PIL (Prodotto Interno Lordo), in inglese GDP (Gross Domestic Product), misura il valore totale di tutti i beni e servizi prodotti in un paese in un dato periodo (trimestre o anno). È il principale indicatore della salute economica di una nazione. Viene pubblicato in due versioni: stima flash (preliminare, uscita poche settimane dopo la fine del trimestre) e dato definitivo (più accurato, mesi dopo). Due trimestri consecutivi di crescita negativa del PIL definiscono una recessione. L’Italia nel Q1 2026 ha registrato +0,2% trimestrale e +0,7% annuale secondo la stima flash Istat del 30 aprile 2026: crescita lenta ma positiva, fuori dalla zona di recessione.
→ Piazza Affari 30 Apr — PIL Q1 2026Price-to-Sales (P/S)
rapporto prezzo/fatturato
Il Price-to-Sales (P/S, rapporto prezzo/fatturato) confronta la capitalizzazione di mercato di un'azienda con i suoi ricavi annuali totali. Si calcola dividendo il prezzo del titolo per il fatturato per azione. È usato soprattutto per valutare aziende tech in forte crescita che ancora non hanno utili GAAP stabili, dove il P/E (rapporto prezzo/utili) non è applicabile. Un P/S superiore a 70x, come quello di Palantir nel 2026, indica che il mercato paga 70 dollari per ogni dollaro di fatturato annuo: una valutazione che si giustifica solo con una crescita eccezionale e sostenuta nel tempo. Qualsiasi rallentamento dei ricavi può provocare cali sproporzionati del titolo.
→ Palantir Q1 2026 — Valutazione e P/S ratioRating
giudizio / valutazione
Valutazione espressa da analisti o agenzie su un titolo o un emittente. Per le azioni: Buy (comprare), Hold (mantenere), Sell (vendere). Per il debito: da AAA (massima affidabilità) a D (default). I cambi di rating muovono i mercati.
→ FTSE MIB 23 MarRebalancing
ribilanciamento
Operazione con cui i fondi pensione e i gestori istituzionali riportano i pesi del portafoglio ai livelli target (es. 60% azioni, 40% obbligazioni) alla fine di ogni trimestre. Dopo un mese di forti cali, il peso dell'equity si riduce automaticamente e il gestore potrebbe dover comprare azioni per riportarlo al target, creando un supporto tecnico temporaneo.
→ Macro 30 Mar — Calendario eventiRelief Rally
rally di sollievo
Rimbalzo dei mercati quando una notizia è meno negativa del previsto. Non indica che la crisi è finita, ma che il mercato stava prezzando uno scenario peggiore. Spesso di breve durata. Esempio: il rally del 23 marzo dopo la pausa di Trump sull'Iran.
→ Mercati 23 Mar — Rally del sollievoReconciliation Bill
legge di riconciliazione
Procedura legislativa speciale del Congresso USA che permette di approvare leggi di bilancio con maggioranza semplice al Senato (51 voti invece di 60), aggirando il filibuster. Usata per spese di difesa, tagli fiscali e programmi sociali. Il budget FY2027 include $350 miliardi aggiuntivi tramite reconciliation, portando la spesa per la difesa al record di $1.500 miliardi.
→ Commodities 6 Apr — Budget difesa recordRisk-On / Risk-Off
propensione / avversione al rischio
Modalità del mercato. In fase risk-on, gli investitori comprano asset rischiosi (azioni, crypto). In fase risk-off, vendono tutto e comprano beni rifugio (oro, Treasury, franco svizzero). Le fasi si alternano in base a notizie e sentiment.
→ Wall Street 23 MarREIT
fondo di investimento immobiliare quotato
Il Real Estate Investment Trust è una società quotata in borsa che investe in immobili da reddito (uffici, logistica, retail, data center, centri commerciali) e distribuisce la maggior parte degli utili come dividendi. Negli USA deve distribuire almeno il 90% del reddito imponibile, in Italia la SIIQ (Società di Investimento Immobiliare Quotata) deve distribuirne almeno il 70%. Il NYSE conta oltre 200 REIT, da Prologis (logistica) a Equinix (data center), ad American Tower (torri telecom).
→ Impara Finanza — Real Estate in ItaliaRobotaxi
taxi autonomo
Un Robotaxi è un veicolo a guida completamente autonoma (senza autista) che trasporta passeggeri a pagamento. È la forma più avanzata del modello Vehicle-as-a-Service (VaaS — veicolo come servizio): anziché vendere l'auto, l'azienda genera ricavi continui dal suo utilizzo. Tesla nel 2026 ha espanso il servizio Robotaxi a Dallas e Houston, dopo il lancio iniziale. Il potenziale di mercato è enorme: un veicolo autonomo può operare 20+ ore al giorno, generando ricavi multipli rispetto a un'auto venduta una volta sola.
→ GE Vernova vs Tesla — 24 AprSaaS (Software as a Service)
software come servizio
Modello di business in cui il software è venduto come abbonamento anziché come acquisto una tantum. Il modello "per seat" (per postazione) è in crisi nel 2026 perché gli agenti AI stanno sostituendo i posti di lavoro che il SaaS automatizzava, riducendo il numero di licenze necessarie.
→ Tech 24 Mar — SaaSacreSafe Haven
bene rifugio
Asset che tende a mantenere o aumentare il valore durante le crisi. Tradizionalmente: oro, titoli di Stato USA (Treasury), franco svizzero, yen giapponese. Attenzione: nel 2026 l'oro ha perso questo ruolo a causa dei tassi alti.
→ Petrolio 24 Mar — OroSupply Shock / Demand Shock
shock di offerta / shock di domanda
Lo supply shock (shock di offerta) colpisce la produzione: un evento esterno riduce l'offerta di un bene (es. guerra → meno petrolio). Il demand shock (shock di domanda) colpisce i consumi. Le banche centrali reagiscono diversamente: tendono a “guardare oltre” gli shock di offerta (transitori) e a combattere quelli di domanda (persistenti). Powell il 30 marzo 2026 ha classificato la crisi petrolifera come supply shock.
→ Macro 30 Mar — Powell HarvardSector Rotation
rotazione settoriale
Spostamento degli investimenti da un settore all'altro in base al ciclo economico. Durante le crisi, si vende tech e ciclici per comprare difensivi (utilities, sanità, beni di consumo essenziali). In espansione, il contrario.
→ Wall Street 24 MarSell-Off
ondata di vendite
Vendita massiccia e concentrata di titoli che provoca un calo rapido dei prezzi. Può essere innescata da notizie negative, dati macro deludenti, o panico generalizzato. Spesso amplificata dal trading algoritmico (negoziazione automatizzata).
→ Mercati 23 Mar — ScenariShale Oil
petrolio da scisto
Petrolio estratto da rocce di scisto tramite fratturazione idraulica (fracking). Ha reso gli USA il maggior produttore mondiale di petrolio. Il breakeven medio è $65-75/barile: sopra questa soglia, la produzione è redditizia.
→ Petrolio 23 MarShort Squeeze
chiusura forzata delle posizioni ribassiste
Quando chi ha scommesso al ribasso (vendita allo scoperto) è costretto a ricomprare per limitare le perdite, amplificando il rialzo. Genera movimenti violenti verso l'alto. Esempio famoso: GameStop nel 2021.
→ Mercati 23 Mar — Relief RallySmall Cap
piccola capitalizzazione
Aziende con capitalizzazione di mercato tra $300 milioni e $2 miliardi. Più volatili e rischiose delle large cap, ma con potenziale di crescita superiore. L'indice Russell 2000 è il benchmark principale delle small cap USA.
→ Wall Street 23 MarStrike Effect
effetto sciopero
Distorsione nei dati occupazionali causata dalla fine di scioperi. Quando i lavoratori in sciopero rientrano al lavoro, vengono contati come nuovi posti di lavoro nei NFP (buste paga non agricole), gonfiando artificialmente il dato. A marzo 2026, il rientro degli scioperi nel settore sanitario ha aggiunto +76K posti, portando il NFP totale a +178K vs +60K attesi.
→ Macro 6 Apr — NFP +178KSpot
prezzo corrente
Il prezzo per la consegna immediata di un bene (petrolio, oro, valute). Si distingue dal prezzo futures, che è per consegna futura. La differenza tra spot e futures si chiama "basis" e indica le aspettative del mercato.
→ Petrolio 23 MarSpread
differenziale
Differenza tra due valori. Lo "spread BTP-Bund" misura la differenza di rendimento tra titoli di Stato italiani e tedeschi a 10 anni: più è alto, più il mercato percepisce rischio nell'Italia. A marzo 2026: 92,5 punti base.
→ FTSE MIB 23 Mar — SpreadSqueeze-Out
acquisizione forzata
Diritto dell'azionista di maggioranza di acquistare forzatamente le azioni residue della minoranza, dopo aver raggiunto una soglia critica (tipicamente il 90-95%). Viene usato per completare il delisting dopo un'OPA/OPAS.
→ FTSE MIB 23 Mar — OPAS TIMStagflation
stagflazione
Combinazione di stagnazione economica (crescita bassa o nulla) e inflazione alta. È il peggior incubo delle banche centrali perché alzare i tassi combatte l'inflazione ma peggiora la stagnazione, e viceversa. Precedente storico: anni '70.
→ PMI 24 Mar — StagflazioneStrait of Hormuz
Stretto di Hormuz
Passaggio marittimo largo 33 km tra Iran e Oman, attraverso cui transita normalmente il 20-25% del petrolio mondiale e il 25% del gas naturale liquefatto globale. Chiuso dall'Iran dal 5 marzo 2026 in risposta alla guerra USA-Israele. La IEA lo ha definito il più grande shock petrolifero della storia. L'Iran ha concesso accesso selettivo a nazioni "amiche" (India, Cina, Russia, Pakistan).
→ Geopolitica 30 Mar — Guerra IranStop-Loss
ordini di vendita automatici
Ordine automatico che vende un titolo quando il prezzo scende sotto una soglia prestabilita, per limitare le perdite. Quando molti stop-loss scattano contemporaneamente, amplificano i ribassi creando un effetto a cascata.
→ Petrolio 23 MarSupply Chain
catena di approvvigionamento
L'intera rete di processi dalla materia prima al prodotto finito: fornitori, produttori, trasportatori, distributori. Le disruption (interruzioni) della supply chain causano ritardi, rincari e cali di produzione.
→ PMI 24 MarSupercycle
superciclo
Un ciclo economico di durata e intensità straordinarie, alimentato da un cambiamento strutturale della domanda piuttosto che da semplici oscillazioni congiunturali. Nel settore dei semiconduttori, il superciclo del 2025-2026 è guidato dalla domanda di chip AI (DRAM, HBM) che supera strutturalmente l'offerta disponibile. Samsung Q1 2026 ha confermato il superciclo: prezzi DRAM +90-95% trimestre su trimestre, utili operativi +8x anno su anno, avvio della produzione di massa HBM4 per Nvidia Vera Rubin.
→ Tech 7 Apr — Samsung Q1 +8x profittiSuccession Planning
pianificazione della successione
Il processo con cui un CdA identifica e prepara il futuro leader dell’azienda, riducendo l’incertezza per gli investitori in caso di cambio al vertice. Un piano di successione ben strutturato limita la volatilità del titolo perché il mercato non è colto di sorpresa. Apple ha comunicato la transizione Cook→Ternus con 5 mesi di anticipo (annuncio aprile, effettivo settembre 2026), permettendo al mercato di assorbire la notizia in modo ordinato. Senza succession planning, come nel caso di CEO improvvisamente rimossi o deceduti, il titolo può subire cali del 5-15% in una sola seduta.
→ Tech 21 Apr — Apple CEO TransitionSIIQ
Società di Investimento Immobiliare Quotata
L’equivalente italiano del REIT (Real Estate Investment Trust) americano, introdotto dalla Legge Finanziaria 2007. È una società per azioni quotata sulla Borsa Italiana che investe in immobili da reddito (uffici, logistica, retail, residenziale) e deve distribuire almeno il 70% del reddito immobiliare come dividendi agli azionisti. In cambio beneficia di un regime fiscale agevolato: esenzione IRES (Imposta sul Reddito delle Società) sulla parte di reddito distribuita. Requisiti: almeno 60% del patrimonio in immobili da locazione e 60% dei ricavi da canoni. Esempi italiani: Coima RES, Covivio, IGD.
→ Impara Finanza — Real Estate in ItaliaSOXX
ETF dei Semiconduttori (iShares Semiconductor ETF)
L'ETF (Exchange Traded Fund) di BlackRock che replica l'indice SOX (Philadelphia Semiconductor Index), che raggruppa le 30 principali aziende di semiconduttori quotate negli USA: NVIDIA, Intel, AMD, TSMC, ARM, Broadcom, ASML e altri. Il SOXX è il principale indicatore dello stato di salute del settore chip. Nella settimana del 21-25 aprile 2026 ha registrato il 18° giorno consecutivo positivo con un guadagno settimanale dell'11%, trainato dai risultati di Intel (+23,6%), AMD e dai trimestrali di TXN e STM. Un SOXX in forte rialzo indica che gli investitori stanno scommettendo sul ciclo dei semiconduttori nel lungo termine.
→ Wall Street 25 Apr — SOXX 18° giorno consecutivo +11%Tail Risk
rischio di coda
Il Tail Risk è la probabilità che si verifichino eventi estremi e rari — posizionati nelle “code” della distribuzione statistica — con impatto molto elevato sui mercati. Solitamente definiti come eventi con probabilità inferiore al 5% (1-sigma o 2-sigma). Il mancato rinnovo del ceasefire Iran il 21 aprile 2026 sarebbe un classico tail risk: bassa probabilità ma impatto devastante (WTI potenzialmente oltre $100, VIX >28, S&P sotto 7.000). Gli investitori si proteggono con opzioni put, posizioni in oro e riduzione dell’esposizione ai settori più esposti.
→ Geopolitica 20 Apr — Scenari e Tail RiskTrading Range
fascia di oscillazione
Intervallo di prezzo all'interno del quale un titolo o un indice oscilla senza una direzione chiara. Un mercato "range-bound" (in fascia laterale) non è né in trend rialzista né ribassista.
→ Mercati 23 Mar — ScenariTreasury Yields
rendimenti dei titoli di Stato americani
Il rendimento delle obbligazioni emesse dal governo USA. Quando i Treasury Yields salgono, significa che gli investitori chiedono un compenso maggiore per prestare denaro allo Stato — spesso a causa di aspettative di inflazione o stretta monetaria. Rendimenti più alti rendono meno attraenti le azioni growth (crescita) e tech, che dipendono da utili futuri.
→ Wall Street 26 Mar — Treasury yields in rialzoTriple Witching
tripla scadenza
Giorno in cui scadono simultaneamente tre tipi di derivati: opzioni su indici, opzioni su azioni e futures su indici. Avviene il terzo venerdì di marzo, giugno, settembre e dicembre. Genera volumi altissimi e forte volatilità.
→ Wall Street 20 Mar — Triple WitchingTarget Price
prezzo obiettivo
Il Target Price (prezzo obiettivo) è la stima del valore futuro di un'azione secondo un analista di banca d'investimento o casa di ricerca. È sempre accompagnato da un Rating (giudizio): Buy (acquista), Hold (mantieni) o Sell (vendi). Deutsche Bank l'8 maggio 2026 ha alzato il Target Price di Prysmian da €100 a €167 contestualmente a un upgrade da Hold a Buy: il titolo ha guadagnato il +3,5% in una seduta. Il Target Price non è una garanzia: rappresenta la stima di valore dell'analista in un orizzonte temporale di 12 mesi, basata su modelli di valutazione che possono rivelarsi errati.
→ Piazza Affari 8 Mag — Deutsche Bank promuove PrysmianTER
rapporto spese totali
Il Total Expense Ratio è il costo annuo totale di un ETF (Exchange-Traded Fund) o di un fondo comune, espresso come percentuale del patrimonio gestito. Include commissione di gestione, costi amministrativi e di custodia. Un TER di 0,25% significa €2,50 di costi ogni €1.000 investiti all’anno. Gli ETF passivi hanno TER tra 0,07% e 0,50%; i fondi attivi tra 1,5% e 2,5%. Nel lungo periodo (20+ anni) la differenza di TER impatta pesantemente sul rendimento finale per effetto composto.
→ Impara Finanza — Real Estate in ItaliaUltimatum
ultimatum diplomatico
Una richiesta finale con deadline precisa e conseguenze esplicite in caso di rifiuto. A differenza di minacce generiche, un ultimatum crea un punto di non ritorno binario: compliance o escalation. I mercati reagiscono con volatilità crescente man mano che la scadenza si avvicina. Il 6 aprile 2026, Trump ha dato all’Iran un ultimatum con deadline martedì 8 aprile: “ogni ponte sarà decimato” in caso di rifiuto.
→ Geopolitica 6 Apr — Iran deadline martedìUpgrade
promozione (di un titolo da parte degli analisti)
Un Upgrade (promozione) avviene quando una banca d'investimento o casa di ricerca migliora il proprio giudizio su un titolo azionario, spostandolo verso una raccomandazione più positiva — ad esempio da Hold (mantieni) a Buy (acquista). È l'opposto del Downgrade (declassamento). Gli upgrade sono spesso accompagnati da un rialzo del Target Price (prezzo obiettivo). Deutsche Bank l'8 maggio 2026 ha promosso Prysmian da Hold a Buy e alzato il target da €100 a €167: il titolo ha guadagnato il +3,5% in seduta, raggiungendo nuovi massimi storici di capitalizzazione. Le promozioni di grandi banche muovono i mercati perché i fondi istituzionali tendono ad aggiornare i portafogli in base ai rating degli analisti.
→ Piazza Affari 8 Mag — Prysmian +3,5% su upgrade Deutsche BankVIX
indice della paura
Indice di volatilità implicita calcolato sulle opzioni dell'S&P 500. Misura la paura del mercato: sotto 15 = calma, 15-25 = normale, sopra 25 = paura elevata, sopra 30 = panico. A marzo 2026 ha toccato quota 30 per la crisi Iran.
→ Wall Street 19 Mar — VIXVehicle-as-a-Service (VaaS)
veicolo come servizio
Modello di business in cui il veicolo non viene venduto ma erogato come servizio a consumo, simile al SaaS (Software as a Service) nel settore tech. Il cliente paga per il trasporto (es. Robotaxi), l'abbonamento o il noleggio, mentre il produttore mantiene la proprietà del veicolo e genera ricavi ricorrenti. Il VaaS ha margini potenzialmente molto più alti della vendita tradizionale: un Robotaxi Tesla può generare ricavi 24 ore su 24, ammortizzando il costo del veicolo in pochi anni e poi diventando puro profitto operativo.
→ GE Vernova vs Tesla — 24 AprWar Premium
premio di guerra
La componente aggiuntiva del prezzo del petrolio dovuta a un conflitto militare. Nel 2026, si stima un war premium di $15-20 al barile sul Brent: senza il conflitto, il petrolio sarebbe intorno ai $95-100 anziché $116. Il war premium è transitorio: scompare quando il conflitto si risolve, causando crolli rapidi del prezzo e relief rally sui mercati azionari.
→ Geopolitica 30 Mar — Guerra IranWindow Dressing
aggiustamento di fine trimestre
Pratica con cui i gestori di fondi comprano e vendono titoli negli ultimi giorni del trimestre per migliorare l'aspetto del portafoglio nei report. Tendono a vendere i titoli in perdita e comprare quelli vincenti. A fine marzo 2026, questi flussi si sommano al rebalancing istituzionale, creando movimenti tecnici significativi.
→ Macro 30 Mar — Calendario eventiWinning Streak
serie positiva
Sequenza di sedute consecutive in cui un indice chiude in rialzo. Una serie di 4+ giorni positivi indica momentum rialzista, ma statisticamente la probabilità di inversione aumenta con la lunghezza della serie. Il 6 aprile 2026, Wall Street ha chiuso la quarta seduta positiva consecutiva: Dow +0,36%, S&P +0,44%, Nasdaq +0,54%.
→ Wall Street 6 Apr — Quarta seduta positivaXPU
acceleratore custom
Termine generico per indicare qualsiasi tipo di processore specializzato (GPU, TPU, NPU, FPGA). Le grandi aziende tech progettano XPU personalizzati per i propri carichi di lavoro AI, riducendo la dipendenza da Nvidia.
→ Broadcom 5 Mar — AI CustomNessun termine trovato per questa ricerca.
Prova con un termine diverso o più generico.