Settimana 17-21 febbraio: Nvidia earnings mercoledì, Presidents Day, dati macro chiave

NEW YORK – Gli investitori si preparano a una settimana intensa sui mercati finanziari, con il calendario che alterna giorni di pausa (Presidents Day lunedì) a eventi macro di primaria importanza. L'attenzione sarà concentrata sugli earnings di Nvidia mercoledì, considerati il catalyst più importante della settimana per il settore tech e AI. A completare il quadro, dati macroeconomici chiave e interventi di Fed speakers che potrebbero fornire indizi sulla futura politica monetaria.

🏛️ Lunedì 17 febbraio: Presidents Day – mercati chiusi

La settimana inizia con i mercati USA chiusi per Presidents Day, festività federale che commemora George Washington e tutti i presidenti americani. NYSE, Nasdaq e mercati obbligazionari resteranno chiusi per l'intera giornata. I mercati europei e asiatici opereranno regolarmente, ma con volumi ridotti data l'assenza della sessione americana.

Cosa aspettarsi:

• Nessun trading su azioni USA: Gli investitori non potranno operare su titoli quotati a New York.
• Futures limitati: I futures su indici americani opereranno con orari ridotti e liquidità bassa.
• Focus su mercati internazionali: Europa e Asia potrebbero vedere maggiore volatilità in assenza del "peso" di Wall Street.
• Weekend lungo: Molti trader USA approfitteranno del weekend lungo, riducendo i volumi già da venerdì pomeriggio.

Il Presidents Day segna tradizionalmente un momento di pausa riflessiva dopo un intenso inizio anno. Gli investitori utilizzeranno la giornata per riposizionare i portafogli in vista degli eventi chiave di martedì-venerdì.

📊 Martedì 18 febbraio: Walmart earnings – barometro del consumatore USA

Walmart (WMT) pubblicherà i risultati del Q4 fiscale 2025 (trimestre concluso 31 gennaio 2026) martedì prima dell'apertura dei mercati. Come il più grande retailer al mondo e indicatore chiave della salute del consumatore americano, gli earnings Walmart saranno scrutinati per segnali su spesa discrezionale, inflazione e trend retail.

Aspettative consensus:

• EPS: $2.28 per share (crescita +8.5% YoY)
• Revenue: $173.4 miliardi (+4.2% YoY)
• Comparable sales: +3.8% (US stores)
• E-commerce growth: +12% YoY

Cosa monitorare:

• Traffico clienti vs scontrino medio: Il consumatore sta comprando più spesso (segnale di fiducia) o meno ma spendendo di più (segnale di inflazione)?
• Mix prodotti: Crescita in grocery essenziali (difensivo) o discrezionale (electronics, abbigliamento)?
• Margini operativi: Walmart sta riuscendo a trasferire l'inflazione dei costi ai consumatori o i margini sono compressi?
• Guidance 2026: Le aspettative management per l'anno fiscale 2026 rifletteranno ottimismo o cautela?

Walmart è considerato un leading indicator per l'intero settore retail. Un beat con guidance positiva potrebbe dare slancio a Target, Costco e Amazon. Un miss rafforzerebbe i timori di rallentamento consumi post-dati retail sales deboli di dicembre.

🚀 Mercoledì 19 febbraio: Nvidia earnings – l'evento più atteso della settimana

Nvidia (NVDA) pubblicherà i risultati del Q4 fiscale 2025 (trimestre concluso 31 gennaio 2026) mercoledì dopo la chiusura dei mercati. Questo è indiscutibilmente l'evento earnings più importante non solo della settimana ma probabilmente dell'intero mese, dato il ruolo di Nvidia come leader indiscusso dell'infrastruttura AI.

Aspettative consensus:

• EPS: $0.84 per share (crescita +64% YoY)
• Revenue: $37.8 miliardi (+82% YoY)
• Data center revenue: $33.1 miliardi (87% del totale, +96% YoY)
• Gross margin: 73.5% (stabile rispetto a Q3)

Perché Nvidia è così importante:

• Proxy della AI race: Nvidia vende le GPU (H100, H200, prossimo B100) a tutte le big tech (Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet). La sua performance riflette l'intensità degli investimenti AI globali.
• Market cap $2.9 trilioni: È la terza azienda più capitalizzata al mondo dopo Apple e Microsoft. Un movimento del 5% equivale a $145 miliardi di market cap creati o distrutti.
• Leadership Nasdaq: Nvidia rappresenta circa il 6.5% del Nasdaq Composite. Un beat può portare il Nasdaq in rally, un miss può scatenare sell-off tech generalizzato.
• Sentiment AI: Gli earnings Nvidia sono il "reality check" sulla narrativa AI. Gli investitori vogliono conferma che l'AI boom è reale e sostenibile, non una bolla.

Cosa monitorare nella conference call:

• Guidance Q1 e full-year 2026: Nvidia prevede accelerazione o stabilizzazione della domanda GPU?
• Chip Blackwell (B100/B200): Status produzione, clienti early adopters, timeline volume shipments.
• Competitive landscape: Commenti su AMD MI300, chip custom (Google TPU, Amazon Trainium), possibile impatto su market share.
• Export controls USA-Cina: Aggiornamenti su restrizioni export chip avanzati e impatto su revenue Asia.
• Supply chain: TSMC capacity allocation, lead times, possibili colli di bottiglia CoWoS packaging.

Gli analisti si aspettano un beat sulle revenue (Nvidia ha battuto le attese negli ultimi 7 trimestri consecutivi), ma l'attenzione sarà sulla guidance. Se Nvidia alzerà le stime per il 2026 citando domanda insaziabile per chip AI, il mercato potrebbe interpretarlo come conferma che gli investimenti capex record di Meta, Microsoft, Amazon stanno realmente materializzandosi in ordini GPU. Se invece la guidance deluderà, potrebbe scattare il timore che la AI race stia rallentando.

🏠 Giovedì 20 febbraio: Home Depot earnings + Initial Claims

Giovedì porta un doppio appuntamento: Home Depot earnings al mattino e il dato settimanale sulle richieste iniziali di disoccupazione (initial jobless claims).

Home Depot (HD) – Q4 fiscale 2025:

• EPS atteso: $3.65 per share (-2.4% YoY)
• Revenue attesa: $40.2 miliardi (-1.8% YoY)
• Comparable sales: -2.5% (contrazione attesa)

Home Depot è un indicatore chiave del mercato immobiliare e delle ristrutturazioni. Con i tassi ipotecari ancora elevati (sopra 6.5% per 30-year fixed), l'attività immobiliare residenziale rimane sotto pressione. Gli investitori monitoreranno:

• Pro customer sales: I contractor professionali (50% del revenue HD) stanno vedendo domanda robusta o in calo?
• Big-ticket items (>$1,000): Elettrodomestici, materiali costruzione costosi – segnalano intenzione di ristrutturazioni major.
• DIY customer trends: I consumatori "fai-da-te" sono attivi (segnale di fiducia) o hanno ridotto spesa discrezionale?
• Guidance 2026: Home Depot prevede stabilizzazione o ulteriore deterioramento?

Initial Jobless Claims (settimana conclusa 15 febbraio):

• Atteso: 220,000 nuove richieste (vs 213,000 settimana precedente)
• Continuing claims: 1.91 milioni (disoccupati che continuano a ricevere sussidi)

Le initial claims sono un indicatore real-time della salute del mercato del lavoro. Un dato sopra 230,000 segnalerebbe un possibile raffreddamento del job market, aumentando le probabilità di tagli Fed. Un dato sotto 210,000 suggerirebbe che il mercato del lavoro rimane tight, riducendo l'urgenza per la Fed di tagliare i tassi.

📈 Venerdì 21 febbraio: PMI manifatturiero – salute economia reale

La settimana si chiude con la pubblicazione dei PMI flash di febbraio (Purchasing Managers' Index), sia per il settore manifatturiero che servizi. L'attenzione sarà particolarmente focalizzata sul PMI manifatturiero, dato che il settore è in contrazione da diversi mesi.

Aspettative PMI USA febbraio:

• Manufacturing PMI: 49.2 (vs 48.2 gennaio) – ancora in contrazione ma in miglioramento
• Services PMI: 53.8 (vs 52.9 gennaio) – espansione moderata
• Composite PMI: 52.5 (bilancia manifattura e servizi)

Cosa significa PMI sotto/sopra 50:

• PMI > 50: Settore in espansione (più ordini, più produzione, più assunzioni)
• PMI < 50: Settore in contrazione (meno ordini, taglio produzione, possibili licenziamenti)
• PMI vicino a 50: Stagnazione, economia piatta

Il settore manifatturiero USA è in difficoltà per diversi fattori:

• Inventari elevati: Le aziende hanno accumulato scorte nel 2024-2025 e ora stanno destoccando, riducendo la produzione.
• Domanda globale debole: Europa in rallentamento, Cina in difficoltà strutturali riducono le esportazioni USA.
• Tassi di interesse alti: Le aziende manifatturiere sono capital-intensive, i costi di finanziamento elevati riducono gli investimenti in nuovi impianti e macchinari.
• Dollaro forte: Un USD robusto rende le esportazioni USA meno competitive.

Un PMI manifatturiero che tornasse sopra 50 sarebbe un segnale positivo di stabilizzazione economica. Se rimanesse sotto 48, rafforzrebbe i timori di recessione manifatturiera e spingerebbe la Fed verso tagli più aggressivi.

🎤 Fed Speakers: 3 membri parlano in settimana

Durante la settimana, tre membri del FOMC (Federal Open Market Committee) terranno discorsi pubblici. Le loro dichiarazioni saranno attentamente analizzate per capire il sentiment interno alla Fed riguardo ai futuri tagli dei tassi.

Speaker attesi (calendario da confermare):

• Martedì: Fed Governor (da confermare) – Possibile focus su inflazione core e mercato del lavoro
• Mercoledì: Regional Fed President – Prospettive regionali su economia reale
• Giovedì: Voting member FOMC – Potrebbe fornire hint su timing prossimi tagli

Cosa ascoltare nei loro interventi:

• Linguaggio hawkish vs dovish: Frasi come "inflazione non ancora sotto controllo" (hawkish) vs "abbiamo spazio per supportare l'economia" (dovish) muovono i mercati.
• Timing tagli: Riferimenti a "giugno possibile" o "necessario aspettare più dati" influenzano le aspettative sui Fed Funds futures.
• Dati macro recenti: Commenti sul CPI gennaio (+2.4%) e retail sales deboli di dicembre.
• Dual mandate balance: Come bilanciano preoccupazioni inflazione vs preoccupazioni crescita/occupazione.

Con il mercato che prezza 3 tagli nel 2026 (dopo il CPI favorevole di gennaio), i Fed speakers potrebbero confermare o raffreddare queste aspettative. Un tono complessivamente dovish rafforzerebbe il rally azionario, mentre un tono hawkish potrebbe causare sell-off su growth stocks ad alta valutazione.